20260614-开源证券-海外科技行业周报_Nebius将被纳入纳斯达克100指数_智谱发布GLM-5.2回应Mythos下架事件_13页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告为2026年6月14日发布的行业周报，聚焦海外科技行业动态及投资建议，涵盖云计算、大模型、互联网等领域的最新进展与市场趋势。报告指出，AI驱动的云计算行业正经历从渗透率提升向AI工作负载渗透、MaaS商业化及CAPEX转化效率提升的转变。同时，大模型技术持续突破，行业竞争加剧，监管政策对技术出口产生影响。此外，港股市场在AI商业化和出海战略的推动下，部分科技股表现亮眼，但整体仍面临一定压力。

主要观点

1. 云计算行业动态

• Oracle：

  • 2026年第二季度非GAAP经营利润为85.9亿美元，同比增长22%。
  • OCI（云基础设施，IaaS）收入达58亿美元，同比增长93%；Cloud APPs（SaaS）收入为41亿美元，同比增长10%。
  • 资本开支维持高位，预计远期成熟期ROIC为25%-30%。
  • 数据中心扩容短期内可能对利润率产生压力，但未来将逐步恢复。

• Nebius & CoreWeave：

  • Nebius将被纳入纳斯达克100指数，6月22日生效。
  • Nebius在英国扩建AI云基础设施，新增三处英伟达部署点，预计2027年满负荷运行后总算力功率达65MW。
  • Nebius持续扩展其全栈AI云平台，接入多个AI厂商，提升其在企业级AI部署中的竞争力。

• 其他受益标的：

  • 谷歌、亚马逊、微软、Nebius、CoreWeave等公司可能受益于AI云需求增长。

2. 大模型行业动态

• Anthropic Mythos 5：

  • 于2026年6月9日发布，首次向公众开放，基准测试领先竞品，标志着AI行业从"前沿模型不可发布"向"有条件安全商业化"转变。
  • 由于美国政府的出口管制，Mythos 5于6月12日被强制下架，影响全球开发者。

• 智谱AI GLM-5.2：

  • 于2026年6月13日发布，开放时间为当晚17:21，以回应Mythos 5下架事件。
  • 模型以MIT协议开源，旨在争夺全球开发者心智。
  • GLM-5.2迭代速度加快，仅四个月内完成三次旗舰模型迭代，展现国产大模型的快速进步。

3. 互联网行业动态

• 互联网巨头凭借超级APP入口和全链路生态协同能力，有望扩大领先优势。
• 国产AI芯片增长迅速，推动AI商业化能力提升。
• 推荐阿里巴巴-W、百度集团-SW，受益标的为腾讯控股。

关键信息

• 投资建议：

  • AI领域：推荐浪潮数字企业、智谱，受益标的包括谷歌、亚马逊、minimax、迅策、德适-B、金山云、Nebius、CoreWeave。
  • 互联网领域：推荐阿里巴巴-W、百度集团-SW，受益标的为腾讯控股。

• 市场表现：

  • 恒生指数本周下跌0.98%，恒生科技下跌3.75%，金融和消费类指数涨幅居前。
  • 恒生沪港通AH溢价指数或已触底，反映市场对红利概念的需求。

• 周度数据：

  • 港股通成交净额为37.22亿元，环比减少160亿元。
  • 腾讯控股、建滔集团、建滔积层板等股票资金净流入居前。

• 模型调用量：

  • OpenRouter的token调用量持续提升，国产模型Hy3 preview、DeepSeek V4等表现出色。

风险提示

• 软件及产品推出不及预期：科技行业更新快，市场竞争激烈，产品推出不及时可能影响企业竞争力。
• 产能及供应链风险：若产能爬坡慢或供应链受限，可能影响业绩表现。
• 监管政策变动：出口管制、国家安全授权等政策变动可能影响技术商业化。
• 宏观经济增长放缓：终端需求和企业IT支出可能受影响，影响相关产业链。
• 地缘政治风险：国际政策调整可能对科技行业供应链造成限制。

估值方法的局限性

• 报告中的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现显著差异。
• 估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
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