> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 《龙餐馆》等暑期档有望定档，Fable、GLM5.2 大模型景气度高——传媒互联网周观点总结 ## 核心内容 本报告发布于2026年6月14日，重点分析传媒与互联网板块的投资机会，涵盖影视、游戏、AI大模型、算力租赁、物理AI、短剧漫剧等多个细分领域。报告指出传媒板块近期持续下跌，但部分核心标的在6月15日起有望获得资金流入，整体行业仍具投资潜力。 ## 主要观点 ### 1. 暑期档电影投资机会 - **重点推荐中国电影**：公司主投《流浪地球3》，并参投《欢迎来龙餐馆》等影片，预计在暑期档带来较大收益。 - **其他相关标的**：包括北京文化（参投《欢迎来龙餐馆》）、儒意影业（主投《转念花开》）、博纳影业（主投《四渡》）、幸福蓝海（参投《澎湖海战》）等。 - **暑期档影片列表**：包括《玩具总动员5》、《蜘蛛侠：崭新之日》、《年会不能停2》等，均有望在暑期档上映。 ### 2. AI大模型景气度向好 - **Fable、GLM5.2 等模型发布**：Anthropic发布Claude Fable 5，智谱发布GLM-5.2，支持1M上下文，性价比优势显著。 - **模型价格策略**：Fable 5定价为每百万输入token 10美元、输出token 50美元，远低于Mythos Preview，但高于Opus 4.8。 - **Token支出指数下降**：表明用户倾向于使用低价模型，AI应用成本正在优化，使用可能分层化。 ### 3. 游戏板块投资机会 - **头部游戏公司表现**：世纪华通、巨人网络等头部公司估值处于低位，具备长期投资价值。 - **完美世界业绩亮眼**：因《异环》上线，5月收入高增233%，有望成为全球化长青产品。 - **指数调整**：6月15日起，世纪华通、巨人网络等游戏核心标的将被纳入指数，获得被动资金流入。 ### 4. 算力与AI应用细分赛道 - **算力租赁**：三人行、平治信息、华策影视等公司值得关注。 - **AI应用**：包括昆仑万维、蓝色光标、易点天下、中文在线、荣信文化等，均涉及AI在内容创作、营销等领域的应用。 ### 5. 短剧漫剧发展 - **AI微短剧发展**：人民日报评论指出AI微短剧正在跨过“奇点”，但尚在发展初期，需关注质量、侵权、魔改等问题。 - **相关标的**：包括兆驰股份、中文在线、荣信文化、欢瑞世纪等。 ## 关键信息 - **传媒板块整体表现**：上周申万传媒指数周跌幅5.37%，但部分标的有望在6月15日起获得资金流入。 - **美股软件股**：Snowflake、Datadog、MongoDB等AI基础设施相关公司表现突出，增长质量是筛选标准。 - **AI大模型竞争**：Anthropic、OpenAI、智谱等公司发布新模型，价格策略和性能成为竞争焦点。 - **游戏公司表现**：完美世界、世纪华通、巨人网络等公司因业绩表现及估值低位受到关注。 - **投资评级**：传媒行业评级为“看好”，重点关注暑期档、AI大模型、算力租赁等细分赛道。 ## 投资建议 - **重点推荐**：中国电影、智谱（GLM5.2）、凡拓数创、三人行、平治信息、昆仑万维、完美世界等。 - **风险提示**：包括宏观经济波动、政策不确定性、AI技术发展不及预期、新游或电影上线延迟等。 ## 相关报告 1. 《AI 美股软件股梳理：2B AI Infra 先行，2C Token 经济学崛起》（2026.06.09） 2. 《继续重点推荐中国电影及暑期档，AI大模型景气度向好》（2026.06.07） 3. 《重点推荐中国电影及暑期档，关注补涨轮动》（2026.05.31） ## 数据概览 | 股票代码 | 股票简称 | 概念 | 总市值(亿元) | 1220至今涨幅 | 上周涨幅 | 上周交易额(亿元) | 周交易额占市值比 | |----------|------------|------------|--------------|----------------|----------|------------------|------------------| | 600977.SH | 中国电影 | 影视 | 257.09 | -15.68 | -3.64 | 25.63 | 10% | | 000802.SZ | 北京文化 | 影视 | 31.86 | -14.75 | -8.62 | 13.30 | 42% | | 001330.SZ | 博纳影业 | 影视 | 97.18 | -29.79 | -9.01 | 35.20 | 36% | | 300528.SZ | 幸福蓝海 | 影视 | 52.95 | -26.60 | -13.04 | 10.00 | 19% | | 300133.SZ | 华策影视 | 算力 | 134.07 | -12.35 | -4.31 | 27.58 | 21% | | 300571.SZ | 平治信息 | 算力 | 54.40 | 43.50 | -13.59 | 23.97 | 44% | | 300442.SZ | 中文在线 | 漫剧 | 159.69 | -8.02 | -7.98 | 37.19 | 23% | | 300766.SZ | 每日互动 | DeepSeek | 91.66 | -24.71 | -4.29 | 17.03 | 19% | | 603000.SH | 人民网 | AI应用 | 180.23 | -13.11 | -6.59 | 15.20 | 8% | | 603888.SH | 新华网 | AI应用 | 121.86 | -4.95 | -6.18 | 25.56 | 21% | | 002624.SZ | 完美世界 | 游戏 | 257.05 | -16.40 | -5.09 | 60.84 | 24% | | 002558.SZ | 巨人网络 | 游戏 | 445.49 | -48.02 | -9.11 | 53.64 | 12% | ## 投资评级说明 - **买入**：相对于沪深300指数涨跌幅+20%以上； - **增持**：相对于沪深300指数涨跌幅+10%~+20%； - **中性**：相对于沪深300指数涨跌幅-10%~+10%； - **减持**：相对于沪深300指数涨跌幅-10%以下。 ## 行业投资评级 - **看好**：行业指数相对于沪深300涨跌幅+10%以上； - **中性**：行业指数相对于沪深300涨跌幅-10%~+10%； - **看淡**：行业指数相对于沪深300涨跌幅-10%以下。 ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行评估。未经授权不得复制、发布或传播本报告内容。