20240811-开源证券-医药生物行业周报_2024H1_GLP-1单品快速放量_产业景气度持续提升_11页_1mb

医药生物行业分析报告总结

行业概况

2024年8月，医药生物行业投资评级“看好”（维持）。短期内行业表现分化，部分子板块如线下药店表现强劲，而医疗研发外包表现萎靡。

GLP-1药物市场动态

1. 销售额持续增长

   • 2024年上半年，司美格鲁肽全球销售额约129亿美元，同比增长426%。
   • Wegovy（司美格鲁肽减肥产品）2024Q2销售额环比增长1022%；
   • 替尔泊肽2024年上半年销售额同比增长3299%，Zepbound表现突出。

2. 产能扩张加速

   • 诺和诺德计划投资450亿丹麦克朗扩增产能；
   • 礼来投资近90亿美元提升替尔泊肽API产能。

3. 专利到期风险

   • 海外利拉鲁肽专利2024年11月到期，国内司美格鲁肽专利2026年到期；
   • 仿制药上市将带动原料药需求激增。

内资企业布局

国内企业积极布局司美格鲁肽生物类似物和改良新药：

• 九源基因、丽珠集团产品进入NDA阶段；
• 齐鲁制药、石药集团产品进入III期临床。

板块表现

• 医药生物：8月第2周下跌4.1%，跑赢沪深300 1.5%；
• 线下药店：本周上涨16.3%；
• 医疗研发外包：本周下跌388%。

推荐标的

重点推荐：制药及生物制品（九典制药、人福医药等）、CXO企业（药明康德、泰格医药等）、原料药（奥锐特、普洛药业）。

风险提示

• 政策推进不及预期；
• 竞争加剧；
• 销售不及预期。