20250922-国金期货-棕榈油货周报_棕榈油高位震荡回调_5页_1mb

棕榈油货周报总结：高位震荡回调

核心内容

本周（20250915-0919），受竞争油脂和原油走弱影响，棕榈油期货及现货价格整体呈现高位震荡回调态势。马来西亚和印度尼西亚的供应端压力有所显现，而印度需求端则出现阶段性放缓，国内库存持续增长，但节前补库需求仍存。

主要观点

• 期货市场表现：棕榈油主力合约p2601周度下跌26元/吨，跌幅0.28%，收于9316元/吨，整体呈现冲高回落走势。
• 现货市场情况：国内各港口24度棕榈油现货均价为9376.67元/吨，较上周五下降20元/吨；基差由负转正，但整体有所降低。
• 供应端压力：马来西亚9月前半月产量环比下降8.05%，出口表现分化，库存或下降；印度尼西亚因降雨减少产量恢复，但8月出口或偏少，库存或累库。
• 需求端变化：印度8月进口棕榈油创近13个月新高，但近期采购节奏放缓，排灯节后或再度补库；国内商业库存连续第四周增长，节前仍有补库需求。
• 市场展望：中长期支撑仍存，但短期内市场交投谨慎，价格或易涨难跌，需关注其他油脂、原油走势及产地供需数据。

关键信息

1. 期货市场

• 主力合约p2601：周度下跌26元/吨，跌幅0.28%，收于9316元/吨，最高9570元/吨，最低9280元/吨，持仓量41.2万手，周度减少1.65万手，成交量303.8万手，周度减少49.1万手。
• 其他合约表现：p2510、p2511、p2512等合约价格均有不同程度的下跌，部分合约如p2602、p2605小幅上涨。
• 整体市场：棕榈油12个合约周度总成交量为327.28万手，持仓量52.27万手，周环比减少0.95万手。

2. 现货市场

• 现货均价：2025年9月19日，国内各港口24度棕榈油现货均价为9376.67元/吨，较上周五下降20元/吨。
• 基差变化：基差由负转正，但较上周五有所降低。
• 商业库存：截至9月17日，国内棕榈油商业库存为66.5万吨，周环比增加2万吨，为连续第四周增长。

3. 供应端分析

• 马来西亚：受降雨和公共假期影响，产量下降，出口疲弱，库存或降低。9月前半月产量环比下降8.05%，单产下降6.94%。
• 印度尼西亚：产量逐步恢复，但8月出口或偏少，库存或累库。官方计划先执行B45政策，未来供应或偏紧。

4. 需求端分析

• 印度进口：8月进口食用植物油总量162.1万吨，环比增长4.7%，其中棕榈油进口99.05万吨，环比增长15.76%，创近13个月新高，但近期采购节奏放缓。
• 国内需求：市场刚需成交，节前仍有补库需求，下游备货意愿较强。

行情展望

• 短期走势：棕榈油p2601合约价格高位震荡整理，市场交投偏谨慎，短期内或易涨难跌。
• 中长期支撑：供应端压力仍存，印尼生物柴油需求预期及产地逐步进入减产季，有利于价格中长期支撑。
• 关注点：需持续关注其他油脂、原油走势及产地供需数据变化。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料及第三方数据，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。
• 信息真实性、完整性及准确性无法绝对保证，使用本报告内容所导致的损失，公司不承担责任。