20260123-中国银河-电子行业_半导体行业景气度提升_板块表现较好_2页_348kb

半导体行业景气度提升总结

核心内容

2025年1月1日至1月23日期间，半导体行业表现显著优于整体市场，沪深300指数上涨2.03%，而半导体行业则上涨18.91%。其中，半导体设备、材料与电子化学品、集成电路封测等细分领域涨幅更为突出，分别为21.47%、23.95%、20.11%和34.51%。模拟芯片设计和数字芯片设计分别上涨14.49%和20.03%。

主要观点

行业整体表现

• 半导体行业整体呈现强势上涨，主要受益于产业链景气度提升的预期。
• 外部环境推动下，供应链安全与自主可控成为长期趋势，进一步强化行业基本面。

半导体设备

• AI算力需求持续增长，存储芯片周期上行，以及先进封装技术的推广，共同推动设备需求。
• 台积电2026年资本开支预计达520-560亿美元，远超2025年的409亿美元，显示设备市场潜力巨大。
• 国产替代政策背景下，设备行业逻辑坚实，市场机遇显著。

半导体材料与电子化学品

• 材料与化学品板块受到关注，台积电资本开支超预期带动全产业链景气度提升。
• 我国对日本进口二氯二氢硅发起反倾销调查，表明在高端电子特气领域已具备一定自主生产能力。
• 供应链国产化进程加速，材料与化学品行业迎来发展机遇。

集成电路封测

• 封测行业在AI需求带动下进入扩产和提价阶段。
• 甬矽电子计划在马来西亚投资21亿元建设封测基地，SK海力士则投资19万亿韩元建设先进封装工厂P&T7，以满足AI内存需求。

模拟芯片设计

• 虽然涨幅相对平稳，但行业已结束沉寂，进入上行周期。
• 亚德诺计划自2026年2月1日起全线涨价，整体涨幅约15%，显示供需关系改善。

数字芯片设计

• 数字芯片设计板块持续火热，AI算力和国产CPU等先进设计领域表现强势。
• 泛消费类芯片公司则相对平淡，但国产数字芯片在科技自主背景下仍具战略意义。

关键信息

• 投资建议：建议关注寒武纪、海光信息、中微公司、北方华创、拓荆科技、安集科技、鼎龙股份、长电科技等企业。
• 风险提示：包括技术迭代不及预期、国际贸易风险、市场竞争加剧等。

分析师信息

• 高峰：电子行业首席分析师，北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士。有2年电子实业工作经验和7年证券从业经验，2022年加入中国银河证券研究院。
• 钟宇佳：哈尔滨工业大学学士，华威大学商学院硕士，2023年加入中国银河证券，从事电子行业相关研究。

评级标准

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