20200927-兴业证券-海外TMT周报_行业聚焦_智能手机9月观察；台积电23年试产2nm；京东健康赴港上市_31页_1mb

科技与互联网行业研究报告总结（2020.09.27）

核心内容概览

本报告聚焦于2020年9月全球科技与互联网行业动态，涵盖智能手机、半导体、互联网等主要板块的表现与展望。报告指出，尽管受到国际形势影响，行业需求已出现回升迹象，部分龙头供应商有望受益于苹果份额的提升，整体估值水平处于相对低位，具备较高安全边际。

主要观点

智能手机行业

• 需求回升：8月国内手机出货同比下滑12.9%，但较7月的-35.7%有所改善，全球智能手机出货量预计为12.7亿台（同比-10%）。
• 华为份额转移：华为因芯片缺货，2020年出货量预计同比下滑20%至1.1亿台，2021年预计同比下滑50%至0.6亿台。苹果和小米预计分别出货1.96亿台和1.4亿台。
• 欧洲市场布局：小米、Oppo等厂商正加大在欧洲市场的投入，因其高消费水平。

半导体行业

• 技术进展：台积电计划于2022年下半年提高3nm产能，2023年试产2nm，预计良率可达90%。
• 产业增长：2020年中国台湾半导体业总产值预计达新台币3万亿元以上，同比增长16.7%，成为全球第二大半导体产业链。
• 市场表现：港股半导体板块整体下跌，但部分公司如华虹半导体表现优于行业平均，其估值处于较低水平。

互联网行业

• 京东健康分拆上市：京东集团宣布将分拆京东健康赴港上市，构建“医+药”闭环模式。
• 板块表现：互联网板块整体下跌，但部分公司如腾讯控股、美团点评等表现相对较好。
• 投资建议：推荐关注小米集团（份额回升+IoT进入高增期）、美团点评（盈利高增长+生活服务空间巨大）、比亚迪电子（机壳业务增量+新兴产品打开估值空间）、华虹半导体（功率器件需求回升，产能加速投入）。

关键信息

智能手机行业数据

• 全球智能手机出货量：预计2020年全球智能手机出货量为12.7亿台，同比-10%。
• 5G渗透率：预计2020年全球5G手机渗透率将达25%。
• 国内出货量：2020年8月国内手机出货量同比-12.9%，环比改善。
• 供应链表现：舜宇光学科技、瑞声科技等手机产业链公司8月出货量同比上升。

半导体行业数据

• 台积电：2022年下半年3nm芯片月产量预计达5.5万片，2023年达10万片；2023年下半年将试产2nm。
• 中国台湾半导体产值：2020年预计达新台币3万亿元以上，同比增长16.7%。
• 全球市场份额：中国台湾在半导体晶圆代工和封装测试方面占据全球第一，IC设计为全球第二。

互联网行业动态

• 京东健康上市：计划分拆京东健康赴港上市，形成“医+药”闭环模式。
• 融资情况：京东健康2019年5月获得10亿美元A轮融资，2020年8月获得8.3亿美元B轮融资。
• 投资建议：推荐关注小米集团、美团点评、比亚迪电子、华虹半导体等公司。

风险提示

1. 宏观经济下行：可能影响整体市场需求。
2. 5G建设不及预期：可能影响智能手机的升级换代。
3. 国际情势波及供求：可能影响供应链稳定性及市场份额。

重点公司表现

港股

• 小米集团-W：总市值4,758亿港元，周跌10.6%。
• 舜宇光学科技：总市值1,300亿港元，周跌3.6%。
• 华虹半导体：总市值329亿港元，周跌4.5%。
• 美团点评：总市值13,644亿港元，周跌4.0%。
• 阿里健康：总市值2,475亿港元，周跌4.1%。

美股

• 英伟达：总市值3,047亿美元，周涨5.6%。
• AMD：总市值890亿美元，周涨4.2%。
• 英特尔：总市值2,091亿美元，周涨0.1%。
• 博通：总市值1,426亿美元，周涨0.1%。

行业数据跟踪

• 智能手机出货量：全球智能手机出货量预计2020年为12.7亿台，2021年为10.05亿台。
• 华为出货量：2020年预计为1.7亿台，2021年预计为0.8亿台。
• 半导体产业：中国台湾半导体业总产值预计达新台币3万亿元以上，同比增长16.7%。

总结

本报告全面分析了2020年9月全球科技与互联网行业的主要动态，指出智能手机行业需求已回升，华为份额转移可能带来市场机会，半导体行业技术进展显著，互联网板块整体表现疲软但部分公司具备投资价值。建议关注小米、美团点评、比亚迪电子和华虹半导体等公司，同时提示宏观经济、5G建设和国际情势等潜在风险。