> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2026年02月10日 # 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 # 观点与策略 对二甲苯：单边震荡市，月差偏弱 2 PTA：区间震荡市 2 MEG:区间操作 2 橡胶：震荡偏强20260210. 4 合成橡胶：震荡运行 6 LLDPE：现货成交停滞，资金避险偏震荡市 8 PP：估值修复有限，出口周签单下滑 9 烧碱：成本抬升，估值修复 10 纸浆：震荡运行20260210 11 玻璃：原片价格平稳 13 甲醇：震荡运行 14 尿素：震荡有支撑 16 苯乙烯：高位震荡 18 纯碱：现货市场变化不大 19 LPG：地缘扰动仍存，基本面驱动向下 20 丙烯：供需维持偏紧，上行驱动转弱 20 PVC: 偏弱震荡 23 燃料油：夜盘反弹，短期弱势暂缓 24 低硫燃料油：跟涨走势为主，外盘现货高低硫价差小幅反弹 24 集运指数（欧线）：近月关注开舱指引；7-9正套轻仓入场 25 短纤：短期震荡市20260210 28 瓶片：短期震荡市20260210 28 胶版印刷纸：节前观望 29 纯苯：偏强震荡 31 2026年02月10日 # 对二甲苯：单边震荡市，月差偏弱 PTA：区间震荡市 MEG：区间操作 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaqin@ghtt.com PXPTAMEG基本面数据 <table><tr><td>期货</td><td>PX主力</td><td>PTA主力</td><td>MEG主力</td><td>PF主力</td><td>SC主力</td></tr><tr><td>昨日收盘价</td><td>7290</td><td>5192</td><td>3739</td><td>6606</td><td>464.2</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>28</td><td>26</td><td>-4</td><td>28</td><td>-5.6</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>0.39%</td><td>0.50%</td><td>-0.11%</td><td>0.43%</td><td>-1.19%</td></tr><tr><td>月差</td><td>PX5-9</td><td>PTA5-9</td><td>MEG5-9</td><td>PF3-4</td><td>SC2-3</td></tr><tr><td>昨日收盘价</td><td>16</td><td>8</td><td>-110</td><td>-80</td><td>0.1</td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>14</td><td>8</td><td>-114</td><td>-80</td><td>0</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>2</td><td>0</td><td>4</td><td>0</td><td>0.1</td></tr><tr><td>现货</td><td>PX CFR中国(美 金/吨)</td><td>PTA华东(元/吨)</td><td>MEG现货</td><td>石脑油MOPJ</td><td>Dated布伦特(美 金/桶)</td></tr><tr><td>昨日价格</td><td>900.33</td><td>5108</td><td>3635</td><td>597.88</td><td>72.11</td></tr><tr><td>前日价格</td><td>898</td><td>5090</td><td>3630</td><td>602.62</td><td>71.4</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>2.33</td><td>18</td><td>5</td><td>-4.75</td><td>0.7</td></tr><tr><td>现货加工费</td><td>PX-石脑油价差</td><td>PTA加工费</td><td>短纤加工费</td><td>瓶片加工费</td><td>MOPJ石脑油-迪 拜原油价差</td></tr><tr><td>昨日价格</td><td>294.05</td><td>378.86</td><td>71.28</td><td>294.17</td><td>-4.34</td></tr><tr><td>前日价格</td><td>288.08</td><td>428.01</td><td>42.09</td><td>224.03</td><td>-4.34</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>5.96</td><td>-49.15</td><td>29.19</td><td>70.13</td><td>0</td></tr></table> 来源：CCF，同花顺iFinD，S&PGlobal，国泰君安期货研究 MEG：华东部分主港地区MEG港口库存约93.5万吨附近，环比上期增加3.8万吨。上海、常熟及南通11.0万吨，较上期增加1.1万吨；张家港45.0万吨附近，较上期减少0.4万吨，2月2日至2月8日某主流库日均发货约5400吨附近；太仓26.8万吨，较上期上升2.6万吨，两主流库日均发货约在5500-6000吨左右；江阴及常州10.7万吨，较上期上升0.5万吨。 2026年2月2日-2026年2月8日张家港某主流库区MEG日均发货在5400吨左右；太仓两主流库区MEG日均发货在5500-6000吨左右。 PX：尾盘石脑油价格僵持，3月MOPJ维持在585美元/吨CFR附近；今日PX小幅度收涨，一单4月亚洲现货在902美元/吨成交，尾盘3月在896/902，4月在901/903商谈，PX收在900美元/吨CFR，较上周五上涨2美元。 # 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【观点及建议】 PX：节前区间震荡市，下方有支撑。月差反套。年前有色贵金属行情大幅波动，美元走强，资金从前期上涨较高的板块离场，考验商品自身基本面格局。2月份聚酯需求真空期，产业链上游产品供需格局逐步转弱，本周PX开工率上升，浙石化负荷提升、中化泉州正在重启， $89.5\% (+0.3\%)$ 。海外装置方面，以色列19万吨1月重启，亚洲装置开工率 $82.4\%$ $(+0.8\%)$ 。需求端，PTA开工无明显变化维持 $77.6\% (+1\%)$ 。四川能投100万吨近期重启、独山能源二期250万吨2月检修。PX高利润之下高开工，本周PXN加工费压缩至288美金/吨，PTA加工费450以上逢高试空。 PTA：下方空间或有限，月差偏空。PTA加工费450以上逢高空。终端需求方面，1月纺织内销收尾、外贸有单，美对华关税仅保留 $20\%$ ，出口订单继续增长，东南亚服装回流的现象增加；织造停工、染厂开工回落；长丝涨价，坯布跟涨但加工费缩水，坯布库存压力稍缓。聚酯开工2月预计 $80.5\%$ 、3月回暖至 $91\%$ 。当前聚酯库存中性偏低，节后压力小于往年。供应方面，PTA开工无明显变化维持 $77.6\%$ 。新凤鸣250万吨2月份检修，难以改变1-2月份的PTA累库格局。单边关注5100元/吨支撑。 MEG：库存继续回升，供应压力仍较大，基差月差反套操作。供应持续本周装置开工率回升至 $76.22\%$ $(+1.85\%)$ 。中科炼化50及中化泉州50重启、成都石化提负荷，巴斯夫80运行中。煤制装置方面，河南永城停车、昊源降负荷、广汇40停车、榆林化学60计划3月检修、中化学降负荷，煤制整体开工率下降。海外装置方面，受利润影响，多套装置停车，韩国乐天 $12 + 12$ 轮流检修、沙特KAYAN85万吨/美国Indorama34万吨3月检修、科威特61.5万吨重启时间推迟，3月份开始海外乙二醇供应减量较大，本周到港数据继续下降，进口量边际下降。但由于需求端聚酯开始大面积停车，乙二醇2月累库压力较大，节后库存消化较为困难，因此月差基差走势仍偏弱。 2026年02月10日 # 橡胶：震荡偏强 20260210 高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@ghtt.com 【基本面跟踪】 表 1: 基本面数据 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td rowspan="6">期货市场</td><td rowspan="6">橡胶主力(05合约)</td><td>日盘收盘价（元/吨）</td><td>16,245</td><td>16,080</td><td>+165</td></tr><tr><td>夜盘收盘价（元/吨）</td><td>16,320</td><td>16,085</td><td>+235</td></tr><tr><td>成交量（手）</td><td>197,424</td><td>229,543</td><td>-32,119</td></tr><tr><td>持仓量（手）</td><td>150,270</td><td>146,030</td><td>+4,240</td></tr><tr><td>仓单数量（吨）</td><td>112,570</td><td>112,070</td><td>+500</td></tr><tr><td>前20名会员净空持仓（手）</td><td>25,832</td><td>26,256</td><td>-424</td></tr><tr><td rowspan="3">价差数据</td><td rowspan="2">基差</td><td>现货-期货主力</td><td>-145</td><td>-180</td><td>+35</td></tr><tr><td>混合-期货主力</td><td>-1,045</td><td>-980</td><td>-65</td></tr><tr><td>月差</td><td>RU05-RU09</td><td>95</td><td>105</td><td>-10</td></tr><tr><td rowspan="12">现货市场</td><td rowspan="4">外盘报价</td><td>RSS3（美元/吨）</td><td>2,200</td><td>2,180</td><td>+20</td></tr><tr><td>STR20（美元/吨）</td><td>1,980</td><td>1,960</td><td>+20</td></tr><tr><td>SMR20（美元/吨）</td><td>1,970</td><td>1,950</td><td>+20</td></tr><tr><td>SIR20（美元/吨）</td><td>1,895</td><td>1,875</td><td>+20</td></tr><tr><td rowspan="2">替代品</td><td>齐鲁丁苯（元/吨）</td><td>13,000</td><td>13,050</td><td>-50</td></tr><tr><td>齐鲁顺丁（元/吨）</td><td>12,500</td><td>12,700</td><td>-200</td></tr><tr><td rowspan="6">青岛市场进口胶行情</td><td>品种</td><td>近港</td><td>现货</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>泰标（美元/吨）</td><td>1920-1925</td><td>1925-1930</td><td>-10</td></tr><tr><td>泰混（美元/吨）</td><td>1,930</td><td>1930-1935</td><td>-5</td></tr><tr><td>马标（美元/吨）</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td></tr><tr><td>马混（美元/吨）</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td></tr><tr><td>非洲10#（美元/吨）</td><td>--</td><td>1845-1850</td><td>-20/-15</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD，国泰君安期货研究 # 【趋势强度】 橡胶趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【行业新闻】 从半钢胎样本企业订单情况来看，在外贸订单支撑下，样本企业订单表现好于预期。从出口订单来 看，50%的企业出口订单量较上月呈现不同程度的上涨，38%左右企业出口订单较上月基本稳定，13%的企业出口订单减少。欧盟抢出口订单支撑，叠加春节前海外客户订单需求增量，支撑企业排产；国内替换市场虽有部分备货现象，但整体表现相对一般，限制整体订单增量。 从全钢胎样本企业订单情况来看，整体订单表现进一步减弱。从出口订单情况来看，20%的全钢胎样本企业出口订单较上月上涨，35%的样本企业出口订单较上月持平，45%的样本企业出口订单较上月下滑。春节前，海外客户存适度备货现象，但整体增量有限，处于季节性淡季，国内客户受制于资金及出货压力，备货积极性不高，整体订单进一步弱化。（隆众资讯） 2026年02月10日 # 合成橡胶:震荡运行 杨铉汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan@ghtt.com # 【基本面跟踪】 合成橡胶基本面数据 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td rowspan="4">期货市场</td><td rowspan="4">顺丁橡胶主力(03合约)</td><td>日盘收盘价（元/吨）</td><td>12,810</td><td>12,790</td><td>20</td></tr><tr><td>成交量（手）</td><td>174,314</td><td>205,189</td><td>-30875</td></tr><tr><td>持仓量（手）</td><td>27,608</td><td>27,277</td><td>331</td></tr><tr><td>成交额（万元）</td><td>1,111,715</td><td>1,315,814</td><td>-204099</td></tr><tr><td rowspan="2">价差数据</td><td>基差</td><td>山东顺丁-期货主力</td><td>-110</td><td>-90</td><td>-20</td></tr><tr><td>月差</td><td>BR02-BR05</td><td>-270</td><td>-45</td><td>-225</td></tr><tr><td rowspan="8">现货市场</td><td rowspan="4">顺丁价格</td><td>华北顺丁（民营）</td><td>12,350</td><td>12,300</td><td>50</td></tr><tr><td>华东顺丁（民营）</td><td>12,450</td><td>12,400</td><td>50</td></tr><tr><td>华南顺丁（民营）</td><td>12,400</td><td>12,400</td><td>0</td></tr><tr><td>山东顺丁市场价（交割品）</td><td>12,700</td><td>12,700</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">丁苯价格</td><td>齐鲁丁苯（型号1502）</td><td>13,000</td><td>13,050</td><td>-50</td></tr><tr><td>齐鲁丁苯（型号1712）</td><td>12,000</td><td>12,050</td><td>-50</td></tr><tr><td rowspan="2">丁二烯价格</td><td>江苏主流价</td><td>10,300</td><td>10,250</td><td>50</td></tr><tr><td>山东主流价</td><td>10,475</td><td>10,350</td><td>125</td></tr><tr><td rowspan="4">基本面</td><td rowspan="4">重要指标</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td>顺丁开工率（%）</td><td>77.8417</td><td>77.8417</td><td>0.00</td></tr><tr><td>顺丁理论完全成本（元/吨）</td><td>13109</td><td>13109</td><td>0</td></tr><tr><td>顺丁利润（元/吨）</td><td>-309</td><td>-109</td><td>-200</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 # 【行业新闻】 1. 截至2026年2月4日，国内顺丁橡胶样本企业库存量在3.31万吨，较上周期减少0.13万吨，环比 $-3.78\%$ 。春节前采购基本进入尾声，且考虑结算周期横跨假期影响，部分贸易商为回笼资金存在部分让利促销行为，下游采购基本结束，新成交减少以提货为主，样本生产企业库存多数下降，样本贸易企业库存总体小幅下降。（隆众资讯） 2. 2月4日报道：据统计，丁二烯华东港口最新库存在38400吨左右，较上周期下降2100吨。 周内少量进口船货到港，下游原料库存正常消耗，样本港口库存重回下降趋势。(隆众资讯) 3. 短期来看，受部分国际乙烯装置检修的信息所影响，短期市场投机性偏强，价格震荡运行。后续主要关注国际丁二烯价格走势。（国泰君安期货合成橡胶晨报） # 【趋势强度】 合成橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月10日 # LLDPE：现货成交停滞，资金避险偏震荡市 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 LLDPE基本面数据 <table><tr><td rowspan="2">期货</td><td></td><td>昨日收盘价 日涨跌</td><td>昨日成交 持仓变动</td></tr><tr><td>L2605</td><td>6721 -1.34%</td><td>366011 15365</td></tr><tr><td rowspan="3">基差月差变化</td><td></td><td>昨日价差</td><td>前日价差</td></tr><tr><td>05合约基差</td><td>-151</td><td>-162</td></tr><tr><td>05-09合约价差</td><td>-56</td><td>-52</td></tr><tr><td rowspan="4">重要现货价格</td><td></td><td>昨日价格（元/吨）</td><td>前日价格（元/吨）</td></tr><tr><td>华北</td><td>6570</td><td>6650</td></tr><tr><td>华东</td><td>6700</td><td>6780</td></tr><tr><td>华南</td><td>6750</td><td>6750</td></tr></table> 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货 # 【现货消息】 期货回调，上游前期库存转移，企业报价维持，代理开单及中游销售较弱。裕龙石化复产7042，标品排产中性。下游制品利润压缩，有所抵触高价。外盘报价个别下跌，且LL货源偏少，远期进口利润缩窄，进口商成交不积极，下游工厂多谨慎观望，预计地缘加剧或给予美金盘部分支撑。 # 【市场状况分析】 原料端原油价格回落企稳，中东地缘局势难定，乙烯单体环节偏弱，PE乙烯工艺利润有所修复。近端下游农膜有转弱，包装膜行业刚需维持。供应端，巴斯夫湛江逐步试产，2月目前检修计划环比下滑，部分FD回切标品，春节前库存转移后基本面矛盾暂不大，关注节中累库幅度及节后去化斜率。 # 【趋势强度】 LLDPE趋势强度：-1 2026年2月10日 # PP: 估值修复有限，出口周签单下滑 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 PP基本面数据 <table><tr><td rowspan="2">期货</td><td></td><td>昨日收盘价 日涨跌</td><td>昨日成交 持仓变动</td></tr><tr><td>PP2605</td><td>6630 -0.91%</td><td>294052 6520</td></tr><tr><td rowspan="3">基差月差变化</td><td></td><td>昨日价差</td><td>前日价差</td></tr><tr><td>05合约基差</td><td>-150</td><td>-161</td></tr><tr><td>05-09合约价差</td><td>-31</td><td>-32</td></tr><tr><td rowspan="4">重要现货价格</td><td></td><td>昨日价格（元/吨）</td><td>前日价格（元/吨）</td></tr><tr><td>华北</td><td>6520</td><td>6520</td></tr><tr><td>华东</td><td>6480</td><td>6530</td></tr><tr><td>华南</td><td>6690</td><td>6750</td></tr></table> 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货 # 【现货消息】 盘面震荡，上游预售压力不大，下游陆续开始放假，成交氛围一般，基差弱稳，仓单高位。PP美金市场价格上涨，海外供应商对华报盘热情不高，出口因汇率走强及内盘上涨，下游延续刚需采购，交投难有改善。 # 【市场状况分析】 成本端：原油、丙烷价格震荡，烯烃内部估值分化，PE内外及上游利润端估值高于PP。供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。需求端，下游新单刚需跟进，年底整体基本面支撑有限，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置给出检修预期，部分询盘3月下丙烷原料，PDH利润深度亏损下，重点关注PDH装置边际变化。 # 【趋势强度】 PP趋势强度：0 2026年2月10日 # 烧碱：成本抬升，估值修复 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@ghtt.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 <table><tr><td>03合约期货价格</td><td>山东最便宜可交割现货32碱价格</td><td>山东现货32碱折盘面</td><td>基差</td></tr><tr><td>1937</td><td>600</td><td>1875</td><td>-62</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 # 【现货消息】 2026年2月10日山东信发液氯价格稳定，执行100元出厂。 # 【市场状况分析】 此前市场做空烧碱利润的核心逻辑是液氯偏强，烧碱成本下滑，未到现金流成本厂家不减产，因而高产量、高库存格局持续。然而该逻辑在后期将受到挑战，主要因液氯的短期强势格局在4月份之后（出口退税导致的抢出口结束）或难以持续。上周末，山东液氯降价200元/吨，导致烧碱成本明显抬升。 从基本面看，需求端氧化铝供应过剩格局短期仍未改变，减产预期压制对烧碱的囤货，不过后期也有大规模产能投产带来的增量需求。非铝下游面临季节性刚需下滑，出口囤货偏弱，整体需求偏弱。供应端看，山东现货价格已贴近现金流成本，3月份之后减产和降负预期增强。 整体看，烧碱现货弱势格局春节前难逆转，但后期液氯持续降价也会导致烧碱面临成本抬升、供应大规模减产的格局。因此建议春节前03合约空单止盈，05合约考虑逐步低位建仓多单。 # 【趋势强度】 烧碱趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2, 2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月10日 # 纸浆：震荡运行20260210 高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 gaolinlin@ghtt.com # 【基本面跟踪】 表 1: 基本面数据 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td rowspan="6">期货市场</td><td rowspan="6">纸浆主力(05合约)</td><td>日盘收盘价（元/吨）</td><td>5,200</td><td>5,234</td><td>-34</td></tr><tr><td>夜盘收盘价（元/吨）</td><td>5,180</td><td>5,216</td><td>-36</td></tr><tr><td>成交量（手）</td><td>185,219</td><td>204,913</td><td>-19,694</td></tr><tr><td>持仓量（手）</td><td>300,912</td><td>287,362</td><td>+13,550</td></tr><tr><td>仓单数量（吨）</td><td>146,447</td><td>146,447</td><td>0</td></tr><tr><td>前20名会员净持仓（手）</td><td>-21,847</td><td>-17,872</td><td>-3,975</td></tr><tr><td rowspan="3">价差数据</td><td rowspan="2">基差</td><td>银星-期货主力</td><td>50</td><td>66</td><td>-16</td></tr><tr><td>金鱼-期货主力（非标）</td><td>-620</td><td>-654</td><td>+34</td></tr><tr><td>月差</td><td>SP03-SP05</td><td>-38</td><td>-20</td><td>-18</td></tr><tr><td rowspan="13">现货市场</td><td>品种</td><td>品牌</td><td colspan="2">国内价格（元/吨）</td><td>国际价格（美元/吨）</td></tr><tr><td rowspan="6">针叶浆</td><td>北木</td><td colspan="2">5450</td><td>-</td></tr><tr><td>凯利普</td><td colspan="2">5450</td><td>-</td></tr><tr><td>狮牌</td><td colspan="2">-</td><td>-</td></tr><tr><td>月亮</td><td colspan="2">5150</td><td>-</td></tr><tr><td>银星</td><td colspan="2">5250</td><td>710</td></tr><tr><td>俄针</td><td colspan="2">5050</td><td>-</td></tr><tr><td rowspan="4">阔叶浆</td><td>金鱼</td><td colspan="2">4580</td><td>-</td></tr><tr><td>明星</td><td colspan="2">4580</td><td>600</td></tr><tr><td>小鸟</td><td colspan="2">4550</td><td>-</td></tr><tr><td>布阔</td><td colspan="2">4500</td><td>-</td></tr><tr><td>化机浆</td><td>昆河</td><td colspan="2">3800</td><td>-</td></tr><tr><td>本色浆</td><td>金星</td><td colspan="2">4900</td><td>620</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，同花顺iFinD,国泰君安期货研究 # 【趋势强度】 纸浆趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【行业新闻】 昨日纸浆期货市场午后临近收盘快速下跌，对市场情绪有一定的打压。现货市场走势同样清淡，实际交投十分有限，业者普遍持观望态度。市场结构呈现分化，主要以期现商出货为主，而下游纸厂因春节假期临近，入市采购已接近停滞。当前供需基本面未提供新的消息指引，市场缺乏打破僵局的驱动因素，建议关注纸浆市 场期货市场的变动以及市场供需基本面的变化。 生活用纸市场价格维稳跟进，市场整体交投氛围略显清淡，主力纸企消息面较为安静。原料纸浆市场价格震荡运行，阔叶浆价格持稳、针叶浆价格小幅下降，对生活用纸纸价支撑作用不强；终端下游需求改善不大，备货即将结束，行业业者陆续进入休假状态。综合来看，当前供需博弈下，重点关注原料浆价的变动及纸企装置运行情况。（隆众资讯） 2026年2月10日 # 玻璃：原片价格平稳 张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 zhangchi4@gtht.com 【基本面跟踪】 <table><tr><td rowspan="2">期货</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨跌</td><td>昨日成交</td><td>持仓变动</td></tr><tr><td>FG605</td><td>1078</td><td>0.56%</td><td>1,251,512</td><td>23983</td></tr><tr><td rowspan="3">价差</td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">前日价差</td></tr><tr><td>05合约基差</td><td colspan="2">32</td><td colspan="2">38</td></tr><tr><td>05-09合约价差</td><td colspan="2">-96</td><td colspan="2">-99</td></tr><tr><td rowspan="4">重要现货价格</td><td></td><td colspan="2">昨日价格</td><td colspan="2">前日价格</td></tr><tr><td>沙河市场价</td><td colspan="2">1076</td><td colspan="2">1076</td></tr><tr><td>湖北市场价</td><td colspan="2">1110</td><td colspan="2">1110</td></tr><tr><td>浙江市场价</td><td colspan="2">1200</td><td colspan="2">1200</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，卓创资讯、国泰君安期货 # 【现货消息】 今日国内浮法玻璃价格主流稳定，华北、东北零星上调，其他区域价格平稳。临近春节，贸易商及加工厂陆续放假，市场刚需走弱，局部产能有缩减预期，对价格有一定支撑。（卓创资讯） # 【趋势强度】：0 玻璃趋势强度：注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月10日 # 甲醇：震荡运行 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 Huangtianyuan022594@gtjas.com 杨鈇汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com # 【基本面跟踪】 甲醇基本面数据 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td rowspan="6">期货市场</td><td rowspan="6">甲醇主力 (05合约)</td><td>收盘价(元/吨)</td><td>2,231</td><td>2,244</td><td>-13</td></tr><tr><td>结算价(元/吨)</td><td>2,241</td><td>2,230</td><td>11</td></tr><tr><td>成交量(手)</td><td>849,691</td><td>1,118,754</td><td>-269063</td></tr><tr><td>持仓量(手)</td><td>831,646</td><td>826,289</td><td>5357</td></tr><tr><td>仓单数量(吨)</td><td>7,082</td><td>7,082</td><td>0</td></tr><tr><td>成交额(万元)</td><td>1,904,199</td><td>2,494,418</td><td>-590219</td></tr><tr><td rowspan="2"></td><td>基差</td><td>基差</td><td>-26</td><td>-37</td><td>11</td></tr><tr><td>月差</td><td>MA01-MA05</td><td>-2,231</td><td>-2,244</td><td>13</td></tr><tr><td rowspan="3">现货市场</td><td rowspan="3">价格</td><td>内蒙价格</td><td>1,800</td><td>1,790</td><td>10</td></tr><tr><td>陕北价格</td><td>1,830</td><td>1,780</td><td>50</td></tr><tr><td>山东价格</td><td>2,110</td><td>2,110</td><td>0</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，钢联，同花顺iFinD，国泰君安期货 # 【现货消息】 1. 甲醇现货价格指数1999.89，+36.91。其中太仓现货价格2205，-2，内蒙古北线价格1870，+65。据隆众监测的20个大中城市价格，其中11个城市出现不同程度上涨，涨幅2-90元/吨不等。内地甲醇市场表现相对偏强，内地产区、河南及鲁南等多地交投重心有所提升，尤其西北陕蒙产区企业竞拍多大幅溢价成交对接，年末上游排库顺利完成，现货流通货量趋紧、部分刚需补货介入驱动价格上涨。港口则随盘面窄幅波动，现货按需跟进，基差波动不大，临近假期，区内商谈氛围较清淡，业者多趋于观望。(隆众资讯) 2. 截止2026年2月4日，中国甲醇港口样本库存量：141.10万吨，较上期-6.11万吨，环比 $-4.15\%$ 。本周甲醇港口库存去库，周期内显性外轮卸货计入12.73万吨。江浙一带终端刚需尚稳，主流社会库提货一般，卸货减量下库存减少。本周华南港口库存呈现累库。广东地区周内少量进口及内贸船只到货，主流库区提货量一般，库存波动不大。福建地区进口船货继续补充，在刚需以及节前备货推进下提货量表现稳健，但仍难敌供应增加，库存有所累库。(隆众资讯) 3. 短期来看，预计甲醇震荡运行，上下方空间均较为有限。宏观层面来看，目前正在伊朗和美国谈判的过程之中，市场动态跟踪为主，难有具体定论。基本面来看，甲醇港口库存同比维持高位且后续逐步产生伊朗地区甲醇装置复产的预期，整体基本面驱动中性偏向下。估值方面，目前MTO基本面较弱，生产利润持续被压缩，上方2300-2350元/吨目前为较强的基本面压力位，如果甲醇持续反弹，MTO产生负反馈的概率将有所提升（沿海MTO工厂）。下方来看，甲醇煤头企业完全成本暂时无法对价格形成有效支撑，甲醇下方估值主要参考河南地区煤头装置现金流成本线。按照测算甲醇煤头现金流成本线逐步企稳在1950-2000元/吨附近，成本端对甲醇估值下方形成支撑。（国泰君安期货甲醇晨报） # 【趋势强度】 甲醇趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月10日 # 尿素：震荡有支撑 杨鈺汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan@gtht.com # 【基本面跟踪】 尿素基本面数据 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>项目名称</td><td>昨日数据</td><td>前日数据</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td rowspan="6">期货市场</td><td rowspan="6">尿素主力(05合约)</td><td>收盘价(元/吨)</td><td>1,788</td><td>1,776</td><td>12</td></tr><tr><td>结算价(元/吨)</td><td>1,796</td><td>1,776</td><td>20</td></tr><tr><td>成交量(手)</td><td>149,816</td><td>102,878</td><td>46938</td></tr><tr><td>持仓量(手)</td><td>225,692</td><td>221,626</td><td>4066</td></tr><tr><td>仓单数量(吨)</td><td>10,860</td><td>10,860</td><td>0</td></tr><tr><td>成交额(万元)</td><td>538,093</td><td>365,416</td><td>172677</td></tr><tr><td rowspan="4"></td><td rowspan="3">基差</td><td>山东地区基差</td><td>2</td><td>4</td><td>-2</td></tr><tr><td>丰喜-盘面(运费约100元/吨)</td><td>-148</td><td>-136</td><td>-12</td></tr><tr><td>东光-盘面(最便宜可交割品)</td><td>-18</td><td>-6</td><td>-12</td></tr><tr><td>月差</td><td>UR05-UR09</td><td>40</td><td>38</td><td>2</td></tr><tr><td rowspan="10">现货市场</td><td rowspan="6">尿素工厂价</td><td>河南心连心</td><td>1,750</td><td>1,750</td><td>0</td></tr><tr><td>兖矿新疆</td><td>1,320</td><td>1,320</td><td>0</td></tr><tr><td>山东瑞星</td><td>1,780</td><td>1,760</td><td>20</td></tr><tr><td>山西丰喜</td><td>1,670</td><td>1,640</td><td>30</td></tr><tr><td>河北东光</td><td>1,770</td><td>1,770</td><td>0</td></tr><tr><td>江苏灵谷</td><td>1,820</td><td>1,820</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">贸易商价格</td><td>山东地区</td><td>1,790</td><td>1,780</td><td>10</td></tr><tr><td>山西地区</td><td>1,670</td><td>1,640</td><td>30</td></tr><tr><td rowspan="2">供应端重要指标</td><td>开工率(%)</td><td>89.66</td><td>87.88</td><td>1.78</td></tr><tr><td>日产量(吨)</td><td>211,110</td><td>206,910</td><td>4200</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 # 【行业新闻】 1. 2026年2月4日，中国尿素企业总库存量91.85万吨，较上周减少2.63万吨，环比减少 $2.79\%$ 。本周期国内尿素企业库存小幅下降，临近春节，尿素工厂收单及清库存为主，近期市场延续窄幅波动，局部受农业提货带动，部分尿素工厂仍以小幅去库为主。周期内企业库存减少的省份：安徽、海南、河南、黑龙江、湖北、江苏、江西、内蒙古、山西、四川。企业库存增加的省份：甘肃、河北、青海、新疆、云南。（隆众资讯） 2. 短期来看，节前尿素震荡有支撑，支撑主要来自于春节收单带动的现货成交好转以及春节后的农业春耕需求强预期。估值方面，05合约而言，基本面压力位在1830元/吨附近，主要为 政策压力线，下方由于2026年农需旺季强预期支撑，基本面支撑位预计在1750-1760元/吨附近。（国泰君安期货尿素晨报） # 【趋势强度】 尿素趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月10日 # 苯乙烯：高位震荡 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 Huangtianyuan@gtht.com # 【基本面跟踪】 苯乙烯基本面数据 <table><tr><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td colspan="2">变化</td><td>昨日</td><td>前日</td><td colspan="2">变化</td></tr><tr><td>苯乙烯2602</td><td>7,510</td><td>7,718</td><td>-208</td><td>EB-BZ</td><td>1615</td><td>1745</td><td>-130</td><td></td></tr><tr><td>苯乙烯2603</td><td>7,438</td><td>7,625</td><td>-187</td><td>非一体化利润</td><td>471</td><td>602</td><td>-131</td><td></td></tr><tr><td>苯乙烯2604</td><td>7,424</td><td>7,583</td><td>-159</td><td>一体化利润</td><td>1220</td><td>1305</td><td>-85</td><td></td></tr><tr><td>EB02-03</td><td>72</td><td>93</td><td>-21</td><td>N+1合约</td><td>7600</td><td>7780</td><td>-180</td><td></td></tr><tr><td>EB03-04</td><td>14</td><td>42</td><td>-28</td><td>N+2合约</td><td>7580</td><td>7745</td><td>-165</td><td></td></tr></table> 资料来源：同花顺，卓创，国泰君安期货 # 【趋势强度】 苯乙烯趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【现货消息】 资金退潮，绝对价格高位震荡，关注eb利润缩。目前来看，苯乙烯利润处于近年高位，刺激僵尸产能逐步回归。重点关注装置京博、茂名、玉皇、宝丰等节后重启进度，对节后平衡表影响较大。纯苯二季度之后格局逐步转好，海外装置产能退出多，中国进口纯苯2026年整体难有增量。近期关注eb利润缩以及px-eb的机会。 （《国泰君安期货周报》） 2026年2月10日 # 纯碱：现货市场变化不大 张驰 投资咨询从业资格号：Z0011243 Zhangchi012412@gtjas.com # 【基本面跟踪】 纯碱基本面数据 <table><tr><td rowspan="2">期货</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨跌</td><td>昨日成交</td><td>持仓变动</td></tr><tr><td>SA2605</td><td>1,181</td><td>-1.01%</td><td>1,050,041</td><td>13,208</td></tr><tr><td rowspan="3">价差</td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">前日价差</td></tr><tr><td>05合约基差</td><td colspan="2">-1</td><td colspan="2">-10</td></tr><tr><td>05-01合约价差</td><td colspan="2">-62</td><td colspan="2">-63</td></tr><tr><td rowspan="4">重要现货价 格</td><td></td><td colspan="2">昨日价格（元/吨）</td><td colspan="2">前日价格（元/吨）</td></tr><tr><td>华北</td><td colspan="2">1220</td><td colspan="2">1220</td></tr><tr><td>华东</td><td colspan="2">1170</td><td colspan="2">1170</td></tr><tr><td>华中</td><td colspan="2">1180</td><td colspan="2">1180</td></tr></table> 资料来源：卓创资讯，隆众资讯、国泰君安期货研究 # 【现货消息】 国内纯碱市场低位震荡，市场成交气氛一般。纯碱企业装置窄幅波动，徐州丰成停车检修，产量窄幅下移。下游需求不温不火，保持随用随采。短期市场缺乏实质性支撑，价格或弱稳震荡。（隆众资讯） # 【趋势强度】 纯碱趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月10日 # LPG: 地缘扰动仍存，基本面驱动向下 # 丙烯：供需维持偏紧，上行驱动转弱 陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 chenxinchao@gtht.com 赵书岑（联系人） 期货从业资格号：F03147780 zhaoshucen@ghtt.com # 【基本面跟踪】 LPG、丙烯基本面数据 <table><tr><td rowspan="7">期货市场</td><td colspan="2"></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨幅</td><td>夜盘收盘价</td><td>夜盘涨幅</td><td></td><td></td><td>昨日成交</td><td>较前日变动</td><td>昨日持仓</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td rowspan="3">PG</td><td>2603</td><td>4,194</td><td>-1.50%</td><td>4,187</td><td>-0.17%</td><td rowspan="3">PG</td><td>2603</td><td>53,197</td><td>-18,616</td><td>36,863</td><td>-7,789</td></tr><tr><td>2604</td><td>4,531</td><td>-0.66%</td><td>4,534</td><td>0.07%</td><td>2604</td><td>30,634</td><td>-6,285</td><td>74,767</td><td>2,043</td></tr><tr><td>2605</td><td>4,443</td><td>-0.60%</td><td>4,444</td><td>0.02%</td><td>2605</td><td>2,058</td><td>-326</td><td>6,088</td><td>261</td></tr><tr><td rowspan="3">PL</td><td>2603</td><td>6,075</td><td>-1.17%</td><td>6,102</td><td>0.44%</td><td rowspan="3">PL</td><td>2603</td><td>514</td><td>-612</td><td>3,161</td><td>82</td></tr><tr><td>2604</td><td>6,105</td><td>-1.04%</td><td>6,136</td><td>0.51%</td><td>2604</td><td>7,920</td><td>-5,021</td><td>8,813</td><td>-897</td></tr><tr><td>2605</td><td>6,146</td><td>-0.84%</td><td>6,152</td><td>0.10%</td><td>2605</td><td>14,832</td><td>-9,205</td><td>13,606</td><td>-186</td></tr><tr><td colspan="13"></td></tr><tr><td rowspan="6">现货市场</td><td colspan="2"></td><td>昨日价格</td><td>较前日变动</td><td>主力基差</td><td>较前日变动</td><td colspan="2"></td><td>昨日价格</td><td>较前日变动</td><td>主力基差</td><td>较前日变动</td></tr><tr><td rowspan="5">PG</td><td>山东民用</td><td>4,470</td><td>30</td><td>276</td><td>94</td><td rowspan="2">PG</td><td>华东进口</td><td>5,019</td><td>40</td><td>925</td><td>104</td></tr><tr><td>华东民用</td><td>4,475</td><td>0</td><td>281</td><td>64</td><td>华南进口</td><td>4,890</td><td>-25</td><td>796</td><td>39</td></tr><tr><td>华南民用</td><td>4,765</td><td>-70</td><td>571</td><td>-6</td><td rowspan="3">PL</td><td>山东</td><td>6,440</td><td>0</td><td>294</td><td>52</td></tr><tr><td>山东醚后</td><td>4,370</td><td>130</td><td>326</td><td>194</td><td>华东</td><td>6,490</td><td>0</td><td>344</td><td>52</td></tr><tr><td>FEI到岸</td><td>5,038</td><td>23</td><td>944</td><td>87</td><td>华南</td><td>6,325</td><td>0</td><td>279</td><td>52</td></tr><tr><td colspan="13"></td></tr><tr><td rowspan="3">产业链开工</td><td colspan="2"></td><td colspan="2">本周（截至2026/2/06）</td><td colspan="2">较上周变动</td><td colspan="2"></td><td colspan="2">昨日</td><td colspan="2">较前日变动</td></tr><tr><td colspan="2">PDH开工率</td><td colspan="2">62.66</td><td colspan="2">1.94</td><td colspan="2">烷基化开工率</td><td colspan="2">36.85</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td colspan="2">MTBE开工率</td><td colspan="2">68.01</td><td colspan="2">0</td><td colspan="2"></td><td colspan="2"></td><td colspan="2"></td></tr><tr><td colspan="13"></td></tr><tr><td rowspan="9">LPG发运量(万吨)</td><td colspan="2">From</td><td colspan="4">美国</td><td colspan="2">From</td><td colspan="4">中东</td></tr><tr><td colspan="2">To</td><td colspan="2">昨日(2026/2/9)</td><td colspan="2">较前日(2/8)变动</td><td colspan="2">To</td><td colspan="2">昨日(2026/2/9)</td><td colspan="2">较前日(2/8)变动</td></tr><tr><td colspan="2">全球</td><td colspan="2">16.4</td><td colspan="2">-2.3</td><td colspan="2">全球</td><td colspan="2">4.9</td><td colspan="2">-12.9</td></tr><tr><td colspan="2">亚洲</td><td colspan="2">7.9</td><td colspan="2">-1.5</td><td colspan="2">亚洲</td><td colspan="2">4.5</td><td colspan="2">-13.3</td></tr><tr><td colspan="2">中国</td><td colspan="2">4.6</td><td colspan="2">0.3</td><td colspan="2">中国</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">-4.6</td></tr><tr><td colspan="2">日本</td><td colspan="2">3.3</td><td colspan="2">-1.8</td><td colspan="2">日本</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">0.0</td></tr><tr><td colspan="2">韩国</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">韩国</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">0.0</td></tr><tr><td colspan="2">印度</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">印度</td><td colspan="2">4.5</td><td colspan="2">-8.7</td></tr><tr><td colspan="2">东南亚</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">东南亚</td><td colspan="2">0.0</td><td colspan="2">0.0</td></tr><tr><td colspan="13">注：Kpler发运数据后期可能调整，仅供参考。注：除特别注释以外，昨日指2026/2/9，前日指2026/2/6。</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，Kpler，钢联，国泰君安期货研究 图1：FEI丙烷升贴水 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 图2：美湾丙烷升贴水 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 图3：中东丙烷升贴水 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 图4：VLGC运费 资料来源：Argus，国泰君安期货研究 # 【趋势强度】 LPG趋势强度：0；丙烯趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【市场资讯】 1. 2026年2月9日，3月份CP纸货，丙烷534美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨；丁烷524美元/吨，较上一交易日持平。4月份CP纸货，丙烷519美元/吨，较上一交易日持平。（注：新加坡收盘时间） 2. 国内PDH装置检修计划（隆众资讯2.5） <table><tr><td>企业名称</td><td>装置</td><td>产能</td><td>检修开始时间</td><td>结束时间</td></tr><tr><td>河南华颂新材料科技有限公司</td><td>PDH</td><td>15</td><td>2023/5/12</td><td>待定</td></tr><tr><td>江苏延长中燃化学有限公司</td><td>PDH</td><td>60</td><td>2023年11月下旬</td><td>待定</td></tr><tr><td>浙江华泓新材料有限公司</td><td>PDH二期</td><td>45</td><td>2023/9/12</td><td>待定</td></tr><tr><td>浙江绍兴三圆石化有限公司</td><td>PDH</td><td>45</td><td>2024/8/21</td><td>待定</td></tr><tr><td>山东中海精细化工有限公司</td><td>PDH</td><td>40</td><td>2025年1月底</td><td>未定</td></tr><tr><td>淄博海益精细化工有限公司</td><td>PDH</td><td>25</td><td>2025/3/20</td><td>待定</td></tr><tr><td>宁波金发新材料有限公司</td><td>PDH一期</td><td>60</td><td>2025/9/29</td><td>待定</td></tr><tr><td>天津渤海化工集团有限责任公司</td><td>PDH</td><td>60</td><td>2025/10/11</td><td>待定</td></tr><tr><td>山东睿泽化工科技有限公司</td><td>PDH</td><td>30</td><td>2025/11/5</td><td>待定</td></tr><tr><td>海伟石化有限公司</td><td>PDH</td><td>50</td><td>2025/11/7</td><td>待定</td></tr><tr><td>金能科技股份有限公司</td><td>PDH二期</td><td>90</td><td>2026/1/13</td><td>2026年2月下旬</td></tr><tr><td>万华化学（蓬莱）有限公司</td><td>PDH二期</td><td>90</td><td>2026/1/14</td><td>2026/2/6</td></tr><tr><td>福建中景石化有限公司</td><td>PDH二期</td><td>100</td><td>2026/1/15</td><td>待定</td></tr><tr><td>东莞巨正源科技有限公司</td><td>PDH二期</td><td>60</td><td>2026/1/19</td><td>2026年2月底</td></tr></table> # 3. 国内液化气工厂装置检修计划（隆众资讯2.5） 单位：吨/日，天 <table><tr><td>生产企业</td><td>所在地</td><td>检修装置</td><td>正常量</td><td>损失量</td><td>开始时间</td><td>结束时间</td><td>检修时长</td></tr><tr><td>日照（中海外）</td><td>山东</td><td>全厂</td><td>300</td><td>300</td><td>2025/1/3</td><td>待定</td><td>--</td></tr><tr><td>神驰化工</td><td>山东</td><td>全厂</td><td>200</td><td>200</td><td>2025/12/28</td><td>2026年2月底</td><td>60</td></tr><tr><td>鑫岳燃化</td><td>山东</td><td>重整装置</td><td>500</td><td>500</td><td>2026/1/1</td><td>2026年2月中</td><td>40</td></tr><tr><td>内蒙神华</td><td>西部</td><td>全厂</td><td>500</td><td>500</td><td>2026/2/1</td><td>2026年3月上旬</td><td>40</td></tr></table> 2026年2月10日 # PVC: 偏弱震荡 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@ghtt.com 【基本面跟踪】 PVC基本面数据 <table><tr><td>05合约期货价格</td><td>华东现货价格</td><td>基差</td><td>5-9月差</td></tr><tr><td>4992</td><td>4760</td><td>-232</td><td>-117</td></tr></table> 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 # 【现货消息】 国内PVC现货市场受节日气氛影响成交平淡，现货一口价企稳，部分盘面报价寻低成交，然终端需求表现一般，华东地区电石法五型现汇库提在4720-4820元/吨，乙烯法维持在4900-5000元/吨。 # 【市场状况分析】 大宗商品盘面情绪减退，商品价格弱势回调，PVC现货供需偏弱，出口气氛减弱，行业继续累库，预计节前偏弱震荡。基本面看，PVC市场高产量、高库存结构难改变。冬季仍是氯碱企业检修淡季，基本无新增检修，对03合约之前的期货合约而言，仍然面临高开工、弱需求的格局。而春节期间的大幅累库预期和远月升水结构也会限制市场交易低估值因素的空间，同时盘面利润快速修复不利于未来氯碱行业减产和检修。此外，PVC仓单仍处于高位，未来多头接货压力仍较大。 整体看，2026年供应端在检修旺季的减产力度可能超预期，这有利于氯碱行业利润修复。节奏上，如果后期厂家不减产则市场仍会交易交割压力和远期升水过高。 # 【趋势强度】 PVC趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月10日 # 燃料油：夜盘反弹，短期弱势暂缓 # 低硫燃料油：跟涨走势为主，外盘现货高低硫价差小幅反弹 梁可方 投资咨询从业资格号：Z0019111 liangkefang@ghtt.com 【基本面跟踪】 燃料油基本面数据 <table><tr><td rowspan="12">期货</td><td>项目</td><td>单位</td><td>昨日收盘价</td><td colspan="2">日涨跌</td><td>昨日结算价</td><td colspan="2">结算价涨跌</td></tr><tr><td>FU2603</td><td>元/吨</td><td>2,807</td><td colspan="2">-1.16%</td><td>2,801</td><td colspan="2">-0.71%</td></tr><tr><td>FU2604</td><td>元/吨</td><td>2,800</td><td colspan="2">-0.71%</td><td>2,794</td><td colspan="2">-0.89%</td></tr><tr><td>LU2603</td><td>元/吨</td><td>3,229</td><td colspan="2">-2.56%</td><td>3,255</td><td colspan="2">-1.24%</td></tr><tr><td>LU2604</td><td>元/吨</td><td>3,248</td><td colspan="2">-1.24%</td><td>3,253</td><td colspan="2">-1.06%</td></tr><tr><td></td><td></td><td>昨日成交</td><td colspan="2">成交变动</td><td>昨日持仓</td><td colspan="2">持仓变动</td></tr><tr><td>FU2603</td><td>手</td><td>196,774</td><td colspan="2">(181,428)</td><td>40,096</td><td colspan="2">(21,802)</td></tr><tr><td>FU2604</td><td>手</td><td>20,812</td><td colspan="2">(10,081)</td><td>19,284</td><td colspan="2">20</td></tr><tr><td>LU2603</td><td>手</td><td>7,879</td><td colspan="2">4,344</td><td>9,152</td><td colspan="2">(3,969)</td></tr><tr><td>LU2604</td><td>手</td><td>97,002</td><td colspan="2">(28,441)</td><td>70,487</td><td colspan="2">(5,714)</td></tr><tr><td></td><td></td><td>昨日仓单(FU)</td><td colspan="2">仓单变化(FU)</td><td>昨日仓单(LU)</td><td colspan="2">仓单变化(LU)</td></tr><tr><td>燃料油全市场</td><td>手</td><td>9930</td><td colspan="2">0</td><td>23140</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td rowspan="9">现货价格</td><td></td><td></td><td colspan="3">高硫(3.5%S)</td><td colspan="3">低硫(0.5%S)</td></tr><tr><td></td><td></td><td>2026/2/9</td><td>2026/2/6</td><td>日涨跌</td><td>2026/2/9</td><td>2026/2/6</td><td>日涨跌</td></tr><tr><td>新加坡 FOB</td><td>美元/吨</td><td>416.4</td><td>423.1</td><td>-1.59%</td><td>452.7</td><td>457.8</td><td>-1.10%</td></tr><tr><td>新加坡 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>423.0</td><td>430.0</td><td>-1.63%</td><td>480.0</td><td>487.0</td><td>-1.44%</td></tr><tr><td>富查伊拉 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>401.0</td><td>408.0</td><td>-1.72%</td><td>462.0</td><td>467.0</td><td>-1.07%</td></tr><tr><td>舟山 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>445.0</td><td>453.0</td><td>-1.77%</td><td>487.0</td><td>493.0</td><td>-1.22%</td></tr><tr><td>上海 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>446.0</td><td>454.0</td><td>-1.76%</td><td>487.0</td><td>493.0</td><td>-1.22%</td></tr><tr><td>东京 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>486.0</td><td>493.0</td><td>-1.42%</td><td>507.0</td><td>513.0</td><td>-1.17%</td></tr><tr><td>韩国 Bunker</td><td>美元/吨</td><td>454.0</td><td>461.0</td><td>-1.52%</td><td>503.8</td><td>510.0</td><td>-1.23%</td></tr><tr><td rowspan="8">价差</td><td></td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">结算价差</td><td colspan="2">价差差值</td></tr><tr><td>FU03-04</td><td>元/吨</td><td colspan="2">7</td><td colspan="2">7</td><td colspan="2">0</td></tr><tr><td>LU03-04</td><td>元/吨</td><td colspan="2">-19</td><td colspan="2">2</td><td colspan="2">21</td></tr><tr><td>LU03-FU03</td><td>元/吨</td><td colspan="2">422</td><td colspan="2">454</td><td colspan="2">32</td></tr><tr><td></td><td></td><td colspan="2">昨日价差</td><td colspan="2">前日价差</td><td colspan="2">价差变动</td></tr><tr><td>FU2603-新加坡 MOPS (3.5%S)</td><td>元/吨</td><td colspan="2">-77.6</td><td colspan="2">-91.3</td><td colspan="2">13.7</td></tr><tr><td>LU2603-新加坡 MOPS (0.5%S)</td><td>元/吨</td><td colspan="2">92.2</td><td colspan="2">142.2</td><td colspan="2">-50.0</td></tr><tr><td>新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S)</td><td>美元/吨</td><td colspan="2">36.4</td><td colspan="2">34.7</td><td colspan="2">1.7</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 # 【趋势强度】 燃料油趋势强度：1；低硫燃料油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月10日 # 集运指数（欧线）：近月关注开舱指引；7-9正套轻仓入场 郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502 zhengyujie@gtht.com 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 表 1: 集运指数 (欧线) 基本面数据 <table><tr><td>期货</td><td></td><td>昨日收盘价</td><td>日涨跌</td><td>昨日成交</td><td>昨日持仓</td><td>持仓变动</td><td>昨日成交/持仓</td><td>前日成交/持仓</td></tr><tr><td></td><td>EC2604</td><td>1,238.0</td><td>-0.39%</td><td>14,384</td><td>31,132</td><td>-295</td><td>0.46</td><td>0.94</td></tr><tr><td></td><td>EC2606</td><td>1,553.0</td><td>-0.03%</td><td>2,206</td><td>14,726</td><td>-86</td><td>0.15</td><td>0.33</td></tr><tr><td rowspan="6">运价指数</td><td colspan="3">本期</td><td colspan="2">2026/2/9</td><td>单位</td><td colspan="2">周涨幅</td></tr><tr><td>SCFIS:欧洲航线</td><td></td><td>1,657.94</td><td></td><td></td><td>点</td><td colspan="2">-7.5%</td></tr><tr><td>SCFIS:美西航线</td><td></td><td>1,155.66</td><td></td><td></td><td>点</td><td colspan="2">4.9%</td></tr><tr><td colspan="3">本期</td><td colspan="2">2025/2/6</td><td>单位</td><td colspan="2">双周涨幅</td></tr><tr><td>SCFI:欧洲航线</td><td></td><td>1,403</td><td></td><td></td><td>$/TEU</td><td colspan="2">-1.1%</td></tr><tr><td>SCFI:美西航线</td><td></td><td>1,801</td><td></td><td></td><td>$/FEU</td><td colspan="2">-3.5%</td></tr><tr><td rowspan="10">即期运欧线</td><td rowspan="2">承运人</td><td colspan="5">航线</td><td colspan="2">价格</td></tr><tr><td>ETD</td><td colspan="3">ETA</td><td>航程(天)</td><td>$/40'GP</td><td>$/20'GP</td></tr><tr><td>Maersk</td><td>2026/2/26</td><td>上海</td><td>2026/4/7</td><td>鹿特丹</td><td>39</td><td>1900</td><td>1200</td></tr><tr><td>MSC</td><td>2026/2/12</td><td>上海</td><td>2026/3/28</td><td>鹿特丹</td><td>44</td><td>2140</td><td>1280</td></tr><tr><td>OOCL</td><td>2026/2/21</td><td>上海</td><td>2026/4/5</td><td>鹿特丹</td><td>37</td><td>2330</td><td>1430</td></tr><tr><td>EMC</td><td>2026/2/15</td><td>上海</td><td>2026/3/27</td><td>鹿特丹</td><td>40</td><td>2430</td><td>1615</td></tr><tr><td>CMA</td><td>2026/2/13</td><td>上海</td><td>2026/4/2</td><td>鹿特丹</td><td>48</td><td>2193</td><td>1309</td></tr><tr><td>ONE</td><td>2026/2/17</td><td>上海</td><td>2026/4/6</td><td>鹿特丹</td><td>48</td><td>2035</td><td>1290</td></tr><tr><td>HPL</td><td>2026/2/16</td><td>上海</td><td>2026/4/3</td><td>鹿特丹</td><td>46</td><td>1835</td><td>1135</td></tr><tr><td>HMM</td><td>2026/2/25</td><td>上海</td><td>2026/4/13</td><td>鹿特丹</td><td>47</td><td>2035</td><td>1233</td></tr><tr><td rowspan="3">汇率</td><td colspan="8">昨日价格</td></tr><tr><td>美元指数</td><td></td><td></td><td></td><td>96.86</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>美元兑离岸人民币</td><td></td><td></td><td></td><td>6.93</td><td></td><td></td><td></td></tr></table> 资料来源：同花顺iFind，GeekRate，公司官网，国泰君安期货研究 图1：中国-欧基：周度运力 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：更新于2026年2月8日；未来船期或有动态调整 图2：中国-欧基：月度周均运力 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究 注：2026年4月待定航次未计入运力统计 表 1: 中国-欧基：2-4 月船期 <table><tr><td rowspan="3">股票</td><td rowspan="3" colspan="2">航线代码：3.委托投资人</td><td colspan="4">2月：11班空班</td><td colspan="4">3月：8班空班、3班加班船</td><td colspan="4">4月：2班空班、2班待定</td></tr><tr><td rowspan="2" colspan="2">2021.6.27 2021.6.28</td><td rowspan="2" colspan="2">2021.6.29 2021.6.30</td><td rowspan="2" colspan="2">2020.10.25 2020.10.26</td><td rowspan="2" colspan="2">2020.11.18 2020.11.25</td><td rowspan="2" colspan="2">2021.12.27 2021.12.29</td><td rowspan="2" colspan="2">2020.14.16 2020.14.17</td></tr><tr></tr><tr><td rowspan="33">Gomini</td><td colspan="2">ATMOSPHERE, MXY</td><td>07</td><td>2020</td><td>2020</td><td>2020</td><td>02</td><td>02</td><td>02</td><td>02</td><td>02</td><td>02</td><td>02</td><td>02</td></tr><tr><td colspan="2">ALZENZA, BRL</td><td>05</td><td>2021</td><td>2021</td><td>2021</td><td>05</td><td>05</td><td>05</td><td>05</td><td>05</td><td>05</td><td>05</td><td>05</td></tr><tr><td>ANALYST, MEXICO (WRT) + CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP, CIP,</td><td>BETA-EXPRESS</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08</td><td>08/08/08</td><td>08/08/08</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08</td><td>08/08/08</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>08/08/09/09</td><td>08/08/09/09</td><td>08/08/09/09</td><td>08/08/09/09</td><td>08/08/09/09</td><td>08/08/09/09</td><td>08/08/09</td><td>08/08/09</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/10/08/10</td><td>08/10/08/10</td><td>08/10/08/10</td><td>08/10/08/10</td><td>08/10/08</td><td>08/10/08</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>08/08/08/08</td><td>10/08/08/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/08</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>08/08/10/10</td><td>08/08/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/08</td><td>07/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>08/08/10/10</td><td>08/08/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>08/08/10/10</td><td>08/08/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>08/09/10/10</td><td>08/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/10</td><td>08/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td>10/10/10</td><td>10/10/10</td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIFTING</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/10</td><td>08/10/10/10</td><td>10/10/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/10</td><td>08/10/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/10</td><td>08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/11</td><td>08/10/10</td><td>08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/11</td><td>08/09/10/11</td><td>08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/11</td><td>08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>08/08/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/10</td><td>07/08/10/11</td><td>08/09/10/11</td><td>08/10/10</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMounted Airflight: AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFIGHTS</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td>AMOUNTED AIRFLIGHTS</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究，更新于2026年2月8日； 【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视） 1. 以军持续在约旦河西岸多地发动突袭。 2. 白宫官员：美国总统特朗普已明确表示，他不支持以色列吞并约旦河西岸。 3. 美国海事局：美国船舶应尽可能远离伊朗水域。 4. 土耳其外长：美伊之间既在“真诚谈判”也在“拖延时间”。 5. 据伊朗原子能机构负责人埃斯拉米：德黑兰可以通过稀释其高浓铀，以换取所有制裁被解除。 6. 伊朗外长：美方行为致伊朗对美国存在“不信任之墙”。德黑兰正在寻求进行实质性的谈判以达成协议。 7. 据伊朗塔斯尼姆通讯社：伊朗最高领袖哈梅内伊的顾问拉里贾尼将于周二访问阿曼，此前几天他与美国进行了核谈判。 1月以来的交易日，集运指数（欧线）整体处在震荡市，主力2604合约大部分时间位于 $1100\sim 1300$ 点宽幅震荡，博弈季节性淡季与淡季宣涨的预期。2月9日SCFIS指数为1657.94点，故2602最后交割结算价为1769.80点，基本兑现我们在12月21日周报提到的观点，即关注2602合约在1700附近及以下做多进交割的机会。 现货市场方面，节前运价走平，FAK中枢落在2050美元/FEU附近（折SCFIS指数约为1450点）。部分船司宣涨3月上半月运费，主观推测宣涨落地幅度或在 $0\sim 500$ 美元/FEU区间，先验指标关注马士基第10周的开舱价格。 对于2604合约，相比2504合约增加了光伏抢出口的故事，但3~4月供需弱平衡的月度趋势难以改变，周度级别可能存在起伏，体现在运费上则是一个月内可能呈现出前高后低的情形。观察马士基开舱是否会对3月GRI进行证伪或证实；中长期而言，还需关注4月GRI的可能性。策略上，阶段性等待GRI利多出净后逢高布空。从时间周期来看，04顶部压力位参考2504交割结算价，大致在1450点附近。 2610合约：上方压力位参考2510合约交割结算价1161点，策略上延续我们此前的观点不变，空单酌情持有过节。 此外，周二新上市合约有：EC2605的挂盘基准价为1235.4点；EC2607的挂盘基准价为1537.3点；EC2609的挂盘基准价为1609.5点；涨/跌停板幅度均为 $30\%$ 。考虑到7月是一年中的相对旺季，而9月是相对淡季，历史上7月运费中枢高于9月的概率极大，策略上7-9正套轻仓入场。 # 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月10日 # 短纤：短期震荡市20260210瓶片：短期震荡市20260210 钱嘉寅 投资咨询从业资格号：Z0023476 qianjiayin@ghtt.com 【基本面跟踪】 <table><tr><td rowspan="6">PF</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td></tr><tr><td>短纤2603</td><td>6526</td><td>6498</td><td>28</td><td>PF03-04</td><td>-80</td><td>-80</td><td>0</td></tr><tr><td>短纤2604</td><td>6606</td><td>6578</td><td>28</td><td>PF04-05</td><td>4</td><td>12</td><td>-8</td></tr><tr><td>短纤2605</td><td>6602</td><td>6566</td><td>36</td><td>PF主力基差</td><td>-61</td><td>-48</td><td>-13</td></tr><tr><td>短纤主力持仓量</td><td>175302</td><td>107824</td><td>67478</td><td>短纤华东现货价格</td><td>6,545</td><td>6,530</td><td>15</td></tr><tr><td>短纤主力成交量</td><td>157886</td><td>78904</td><td>78982</td><td>短纤产销率</td><td>38%</td><td>52%</td><td>-14%</td></tr><tr><td rowspan="6">PR</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td></tr><tr><td>瓶片2603</td><td>6128</td><td>6118</td><td>10</td><td>PR03-04</td><td>-14</td><td>-10</td><td>-4</td></tr><tr><td>瓶片2604</td><td>6142</td><td>6128</td><td>14</td><td>PR04-05</td><td>-10</td><td>-6</td><td>-4</td></tr><tr><td>瓶片2605</td><td>6152</td><td>6134</td><td>18</td><td>PR主力基差</td><td>93</td><td>101</td><td>-8</td></tr><tr><td>瓶片主力持仓量</td><td>36341</td><td>38102</td><td>-1761</td><td>瓶片华东现货价格</td><td>6245</td><td>6235</td><td>10</td></tr><tr><td>瓶片主力成交量</td><td>54680</td><td>44764</td><td>9916</td><td>瓶片华南现货价格</td><td>6275</td><td>6250</td><td>25</td></tr></table> 资料来源：同花顺iFinD，隆众资讯，CCF，国泰君安期货 # 【现货消息】 短纤：今日短纤期货震荡盘整，现货方面今日工厂报价多维稳，半光1.4D主流报价在6850~7000元/吨区间。短纤期货偏强震荡，贸易商、期现商优惠缩小，成交量大幅下滑，下游多已停车放假。半光1.4D主流商谈重心多在6450~6700区间。今日直纺涤短工厂多无销售，截止下午3:00附近，平均产销 $38\%$ ，部分工厂产销： $50\%$ 、 $70\%$ 、 $10\%$ 、 $0\%$ 、 $0\%$ 、 $0\%$ 、 $60\%$ 、 $28\%$ 、 $0\%$ 。纯涤纱及涤棉纱维稳，工厂多已放假，负荷下滑明显。 瓶片：上游聚酯原料震荡上涨，聚酯瓶片工厂报价多上调10-50元不等。日内聚酯瓶片市场成交气氛一般。2-4月订单多成交在6190-6250元/吨出厂不等，局部少量略高6300-6350元/吨出厂附近，略低6150-6160元/吨出厂不等，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。 （资料来源：华瑞信息） # 【趋势强度】 短纤趋势强度：0；瓶片趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月10日 # 胶版印刷纸：节前观望 石忆宁 投资咨询从业资格号：Z0022533 shiyining@ghtt.com # 【基本面跟踪】 表 1: 基本面数据 (元/吨) <table><tr><td>市场</td><td>区域</td><td>纸种</td><td>2026/2/9</td><td>2026/2/6</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="7">现货市场</td><td rowspan="4">山东市场</td><td>70g天阳</td><td>4475</td><td>4475</td><td>0</td></tr><tr><td>70g晨鸣云镜</td><td>4675</td><td>4675</td><td>0</td></tr><tr><td>70g华夏太阳</td><td>4725</td><td>4725</td><td>0</td></tr><tr><td>70g本白牡丹</td><td>4450</td><td>4450</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="3">广东市场</td><td>70g天阳</td><td>4400</td><td>4400</td><td>0</td></tr><tr><td>70g晨鸣云豹</td><td>4600</td><td>4600</td><td>0</td></tr><tr><td>70g华夏太阳</td><td>4700</td><td>4700</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="6">成本利润</td><td rowspan="3">税前</td><td>含税收入</td><td>4725</td><td>4725</td><td>0</td></tr><tr><td>含税成本</td><td>5165</td><td>5165</td><td>0</td></tr><tr><td>税前毛利</td><td>-440</td><td>-440</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="3">税后</td><td>不含税收入</td><td>4181</td><td>4181</td><td>0</td></tr><tr><td>不含税成本</td><td>4743</td><td>4743</td><td>0</td></tr><tr><td>税后毛利</td><td>-562</td><td>-562</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="3">期货</td><td rowspan="3">收盘价</td><td>OP2603.SHF</td><td>4200</td><td>4172</td><td>28</td></tr><tr><td>OP2604.SHF</td><td>4080</td><td>4056</td><td>24</td></tr><tr><td>3-4价差</td><td>120</td><td>116</td><td>4</td></tr><tr><td rowspan="3">基差</td><td rowspan="2">山东市场</td><td>天阳-03</td><td>275</td><td>303</td><td>-28</td></tr><tr><td>牡丹-03</td><td>250</td><td>278</td><td>-28</td></tr><tr><td>广东市场</td><td>天阳-03</td><td>200</td><td>228</td><td>-28</td></tr></table> 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货研究（注：当日收盘价不包含夜盘数据，夜盘收盘价计入下一交易日；现货市场价格为第三方统计的含税自提价，略高于市场感知。） # 【趋势强度】 双胶纸趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【行业新闻】 山东市场：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在4650-4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4400-4500元/吨区间，价格较上一工作日稳定，另有部分小厂货源价格偏低。规模纸厂稳定排产，部分中小纸厂停产，经销商接单情况不佳，春节临近，市场陆续放假。 广东市场：高白双胶纸广东市场主流意向成交价格为4600-4700元/吨，其中云豹4600元/吨，华夏太阳4700元/吨，印爽4600-4700元/吨，蓝叶4600元/吨，本白双胶纸主流意向成交价格在4400元/吨，主要为70g天阳、70g蓝叶和70g海龙货源，较上一工作日价格持平。纸企出货一般，中小印厂陆续停机，原纸需求偏淡。 2026年02月10日 # 纯苯：偏强震荡 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z008016 Huangtianyuan@ght.com 【基本面跟踪】 <table><tr><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td><td></td><td>昨日</td><td>前日</td><td>变化</td></tr><tr><td>BZ2603</td><td>6024</td><td>6070</td><td>-46</td><td>BZ2603-EB2508</td><td>-1104</td><td>-794</td><td>-310</td></tr><tr><td>BZ2604</td><td>6054</td><td>6096</td><td>-42</td><td>BZ2603-EB2509</td><td>-867</td><td>-882</td><td>15</td></tr><tr><td>BZ2605</td><td>6068</td><td>6108</td><td>-40</td><td>BZ2603-EB2603</td><td>-1414</td><td>-1555</td><td>141</td></tr><tr><td>BZ2603-BZ2604</td><td>-30</td><td>-26</td><td>-4</td><td>BZ2604-EB2604</td><td>-1370</td><td>-1487</td><td>117</td></tr><tr><td>BZ2604-BZ2605</td><td>-14</td><td>-12</td><td>-2</td><td>山东纯苯价格</td><td>6066</td><td>6139</td><td>-73</td></tr><tr><td>纸货价格：N+1</td><td>6125</td><td>6145</td><td>-20</td><td>山东纯苯价格-加氢苯价格</td><td>-109</td><td>-36</td><td>-73</td></tr><tr><td>纸货价格：N+2</td><td>6155</td><td>6170</td><td>-15</td><td>山东纯苯价格-华东纯苯价格</td><td>31</td><td>89</td><td>-58</td></tr><tr><td>纯苯华东港口库存</td><td>29.7</td><td>30.5</td><td>-0.8</td><td>苯乙烯华东港口库存</td><td>98560</td><td>101370</td><td>-2810</td></tr></table> 资料来源：钢联，国泰君安期货 # 【新闻】 截至2026年2月9日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：29.7万吨，较上期库存29.6万吨累库0.1万吨，环比增加 $0.34\%$ ；较去年同期库存16.8万吨累库12.9万吨，同比上升 $76.79\%$ 。2月2日-2月8日，不完全统计到货2.6吨，提货约2.5万吨。周期内，所统计库区中，2个库区上升，1个库区下降，4个库区持稳。 截至2026年2月9日，中国纯苯港口样本商业库存总量：31.3万吨，较上期库存32.2万吨累库0.1万吨，环比上升 $0.32\%$ 。较去年同期库存15.5万吨累库15.8万吨，同比上升 $101.94\%$ 。 2月9日，山东纯苯不完全统计非长协成交1600吨左右，自提价格范围6050-6083元/吨，均价6066元/吨，较上一个工作日跌73元/吨。 华东纯苯现货成交于5990-6080，均价6035，跌15；2月下成交于6030-6130，均价6080，跌20；3月下成交于6080-6170，均价6125，跌20；4月下成交于6110-6200，均价6155，跌15。（单位：元/吨） （资料来源：隆众） # 【趋势强度】 纯苯趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 # 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 # 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此