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报告标题：看好板块当前投资机会——非银金融行业周报
发布机构：国海证券
分析师：孙嘉赓
发布日期：2024年10月21日

一、行业整体表现

过去一年，非银金融行业表现优于沪深300指数，其中2024年10月18日收盘较年初上涨178%，相对沪深300指数的涨幅为51%。尽管近期市场波动加大，但在政策端持续稳定市场的背景下，行业整体估值处于历史低位，投资性价比较高。

二、核心观点

1. 资本市场

• 互换便利工具落地，政策面加大对资本市场的支持，公募基金等机构具备中长线布局机会。
• 降息降准政策带动券商板块企稳反弹，板块估值仍处于低位，具备投资价值。

2. 证券行业

• 推荐关注头部券商，尤其是中信系、中投系、上海国资系三大集团。
• 估值较低（PB均值1.78倍），仍处于震荡上行阶段，美国大选前后可能成为催化节点。

3. 保险行业

30年期国债收益率维持在较低水平，寿险公司PEV处于低位，市场情绪回暖。建议关注中国平安、新华保险等，投资端弹性较大，利好公司整体业绩。

4. 加密货币

比特币迎来新一轮上攻行情，特朗普交易上行。目前市场预期其价格有望突破7万美元，美联储降息与美国大选成为关键催化剂。

5. 多元金融与金融科技

• 央企金控与AMC（金融资产公司）赛道值得关注。华融转型提供范本，其他三大AMC或迎来发展机遇。
• 期货新规推动多元金融板块打开新模式，建议关注期货、平台型企业。

6. 海外标的

推荐关注Coinbase、MicroStrategy、富途控股等海外科技与金融科技企业。

三、重点推荐标的

1. 保险：中国平安（A+H）、新华保险（A+H）、阳光保险（港股）。
2. 券商：中国银河（A+H）、海通证券（A+H）、中信证券（A+H），中小券商中重点关注东兴证券、东吴证券。
3. 多元金融：中国信达、中粮资本、中油资本、瑞达期货、南华期货、香港交易所。
4. 海外科技：Coinbase Global、MicroStrategy、富途控股、Robinhood Markets。

四、风险提示

• 系统性风险、监管超预期趋严、长端利率下行；
• 全球经济不确定性、美国大选政策方向；
• 重点关注公司业绩达不到预期。

分析师承诺
本报告由孙嘉赓撰写，基于公开信息与合法获取的数据，力求客观呈现市场观点，不涉及利益输送。投资者应谨慎参考，决策责任自负。