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化工行业周报（2014年第37周）总结

核心内容概述

2014年第37周，化工行业整体表现不佳，申万化工行业下跌0.19%，跑输上证指数0.08个百分点，处于行业中后游。部分子行业表现相对较好，如维纶、涂料油漆油墨制造，而玻纤、石油加工等板块则表现较弱。

主要观点与关键信息

行情回顾

• 整体行情：化工行业整体表现偏弱，但部分子行业如维纶、涂料等有所表现。
• 行业对比：申万一级行业中，农林牧渔、休闲服务、钢铁涨幅居前，传媒、国防军工等下跌回调。
• 重点产品表现：
  • 甲醇：市场全面飘红，量价齐升，主要受西北货源紧张、下游外采量大、港口套利等因素影响。
  • 醋酸：市场重心走跌，受下游需求疲软影响，预计短线震荡走跌。
  • 苯乙烯：市场行情好转，部分厂家上调价格，预计下周震荡上行。
  • 丙烯：市场弱势运行，受进口货源成本低影响，价格持续下滑。
  • 丁二烯：卖盘松动，市场看跌情绪浓厚，预计下周弱势运行。
  • 尿素：市场整体维稳，受港口预收订单支撑，预计近期以小幅调整为主。
  • 钾肥：市场平稳，价格高稳，短期以稳为主，后期或有上涨。
  • 磷肥：一铵价格弱势暂稳，二铵高位坚挺，出口需求旺盛。
  • 环氧丙烷：本周价格小幅上涨，预计下周仍有上涨趋势。
  • 涤纶：涤纶短纤延续阴跌走势，涤丝市场稳中偏弱，氨纶市场低迷。

行业要闻

• 美国制裁俄罗斯：对全球油气市场造成一定影响，可能推高国际油价，影响全球相关产业。
• 日本乙烯装置关停：受成本压力及市场需求下滑影响，日本计划关停部分乙烯装置，未来乙烯产能将下降。
• 煤化工政策调整：国家发改委删除煤制烯烃、煤制甲醇等项目，煤化工“鼓励产业”光环褪去，行业需更加注重示范项目的建设和技术突破。

投资评级

• 行业评级：看好（overweight），预计行业将超越整体市场表现。
• 个股评级：部分个股表现强势，如云南盐化、科斯伍德、国创高新等，涨幅显著；而部分个股如湘潭电化、沧州明珠、联化科技等跌幅较大。

行业分析重点

原油价格

• 受美国产量上升、国际能源署和欧佩克下调需求预期影响，国际油价承压。
• 本周IPE布油微涨0.59%，收于98.38美元。

产品价格走势

• 上涨产品：1,4-丁二醇（11.95%）、三氯甲烷（3.53%）、环氧氯丙烷（1.97%）。
• 下跌产品：醋酸（-4.59%）、粗苯（-3.58%）、焦化苯（-3.19%）。

市场预期

• 甲醇：预计下周价格窄幅震荡。
• 醋酸：市场缺乏利好，预计短线震荡走跌。
• 苯乙烯：预计下周震荡上行。
• 丙烯：预计下周盘整运行。
• 丁二烯：预计下周弱势运行。
• 尿素：预计近期价格以稳为主，局部小幅调整。
• 磷肥：一铵或有下滑风险，二铵高位坚挺。
• 环氧丙烷：预计下周仍有上涨趋势，幅度在100-200元/吨附近。

总结

本周化工行业受多重利空因素影响，整体表现偏弱，但部分产品和子行业仍表现较好。国际原油价格承压，但部分化工产品如甲醇、苯乙烯等价格上涨。煤化工政策调整引发行业反思，需加强技术攻关与环保治理。建议关注具备技术优势和良好订单支撑的公司，如滨化股份、兴发集团、六国化工等。

附：重点产品价格及趋势

投资建议

• 关注机会：甲醇、苯乙烯等产品短期表现较好，可适度关注。
• 谨慎对待：醋酸、丙烯等产品需求疲软，预计震荡或走跌。
• 长期布局：煤化工行业政策调整，需关注示范项目的技术突破与环保治理。

风险提示

• 政策风险：煤化工政策调整可能影响行业发展节奏。
• 市场风险：部分产品需求疲软，价格下行压力较大。
• 国际影响：美国制裁俄罗斯对国际油气市场造成冲击，可能间接影响化工产品价格。

公司信息

• 开源证券研究所：提供专业的化工行业分析及投资建议。
• 分析师：李文静，联系方式：029-88447618，邮箱：liwenjing@kysec.cn。
• 公司简介：开源证券有限责任公司，注册资本13亿元，经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理等。