2022-09-07-远东资信-规范化_系统化的企业跨境债务融资管理—_关于企业中长期外债审核登记管理办法（征求意见稿）_点评_6页_384kb

《企业中长期外债审核登记管理办法（征求意见稿）》总结

一、核心内容概述

《企业中长期外债审核登记管理办法（征求意见稿）》由国家发改委起草，旨在进一步规范和系统化企业跨境债务融资管理，提升制度化、透明化和便利化水平，支持实体经济发展，防范外债风险。该办法是对2015年《关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》（发改外资〔2015〕2044号）的重大改革，吸收了多项补充政策内容，形成更为完善的制度框架。

二、主要政策变化

（一）适用范围细化

• 明确“中长期外债”定义：指境内企业及其控制的境外企业或分支机构，向境外举借的、以本币或外币计价、按约定还本付息的1年期（不含）以上债务工具。
• 对“控制”进行更详细定义：包括直接或间接拥有企业半数以上表决权，或虽不拥有半数以上表决权，但能支配企业的经营、财务、人事、技术等重要事项。
• 明确涵盖的债务工具类型：包括高级债、永续债、资本债、中期票据、可转换债券、可交换债券、优先股、融资租赁及商业贷款等。
• 将红筹架构发债纳入监管范围，企业需通过境内控股公司总部提交申请，取得《审核登记证明》。

（二）强化审核登记机制

• 建立“审核登记”制度，强调事前审核的重要性。
• 企业需通过网络系统提交申请报告及相关文件，获取《企业借用外债审核登记证明》。
• 明确审核登记的申请时间、主体、途径、材料等要求，以及变更办理流程。

（三）明确资金用途，禁止新增地方政府隐性债务

• 外债资金应聚焦主业，用于支持国家重大战略和实体经济发展。
• 明确负面清单：不得用于已违约或延迟支付本息的债务，不得新增地方政府隐性债务。
• 强化对政府担保类发债的监管要求。

（四）细化风险管理和事中事后监管

• 建立协同监管机制，联合有关部门和地方发展改革部门进行监管。
• 引入在线监测、约谈函询、抽查核实等手段，加强对企业外债使用情况的监督。
• 完善信息报送制度，关注企业外债实际借用情况及影响债务履约的重大事项。
• 引导企业自主进行合规性审查，构建多层次市场约束机制。

三、中资企业海外债概况

1. 发行规模趋势

• 自2015年以来，中资企业海外债发行总额快速增长，从644.28亿美元增至2020年的2606.13亿美元。
• 美元计价债券占比逐年下降，从2015年的96%降至2022年8月的81%。
• 非美元计价债券逐渐增多，欧元、人民币、港元债券发行量上升。

2. 行业分布

• 截至2022年8月，中资企业海外债存量中，金融机构占比最高（36.36%），房地产（16.81%）和城投企业紧随其后。
• 金融、房地产和城投是当前中资企业海外债的三大主要发行领域。

3. 债项评级情况

• 73.98%的中资企业海外债无债项评级。
• A-及以上评级占10.64%，BBB+至BBB-（投资级）占7.65%，合计投资级债券占比为18.28%。

四、政策影响与意义

1. 风险防范与管理提升

• 《征求意见稿》有助于加强企业跨境债务融资管理，防范金融风险。
• 强化事前审核，提高监管的针对性和有效性。
• 但可能影响境外债的审批和发行效率，需权衡便利性与风险控制。

2. 融资效率与结构优化

• 有助于优化企业外债发行主体结构，引导资金投向创新发展、绿色发展、新兴产业和高端制造业等领域。
• 提升外债资金使用效益，支持实体经济高质量发展。

五、作者与机构简介

• 作者：陈浩川、于灵翔，均为研究与发展部研究员，具备丰富的金融与经济研究背景。
• 远东资信：中国第一家社会化专业资信评估公司，成立于1988年，参与多项监管文件起草工作，致力于信用风险评估与预警服务。

六、免责声明

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