20210326-粤开证券-新能源汽车风口下的投资机会解析_22页_1mb

新能源汽车风口下的投资机会解析总结

核心内容

新能源汽车行业在政策、供给和需求三方面均呈现积极态势，未来五年将维持高景气度，成为资本市场的重点投资方向。随着碳达峰、碳中和政策的推进，以及新车型周期开启和充电网络建设加速，行业迎来多重发展机遇。

主要观点

• 政策端：多重政策红利推动新能源汽车行业发展，包括碳达峰、碳中和目标的设定，以及新能源汽车推广应用财政补贴政策的延长，增强了市场信心。
• 供给端：新车型不断推出，充电基础设施建设加快，尤其是换电站数量快速增长，推动行业进入高质量发展阶段。
• 需求端：新能源汽车产销两旺，渗透率逐年提升，预计未来五年年均复合增速将超过30%，行业景气度持续上行。

关键信息

政策支持

国际碳中和目标

行业目标

• 2025年：新能源汽车新车销量占比达20%，预计销量超过500万辆。
• 2030年：新能源汽车保有量达到6000万辆以上。
• 产业发展趋势：电动化、网联化、智能化成为主流。
• 氢燃料：被重点提及，推动燃料电池汽车商业化示范运行。
• 动力电池回收：纳入政策管理，完善全生命周期制度。
• 充电网络：推广智能有序慢充为主、应急快充为辅的居民区充电服务模式，加快形成高速公路和城乡公共充电网络。

新车型与换电模式

• 爆款车型：特斯拉Model 3、五菱宏光MINI EV、比亚迪汉、小鹏P7等引领市场。
• 换电模式：换电站数量快速增长，政策鼓励换电模式，不设置30万元补贴门槛，促进更多车企布局。

原材料上涨

• 锂电产业链：上游原材料价格持续上涨，磷酸铁锂、铜箔、三元镍、六氟磷酸锂等涨幅均超过20%。
• 供需关系：全球经济复苏背景下，供需紧平衡促使原材料价格仍有上涨空间。

投资方向

主线一：上游原材料

• 关注锂电产业链，包括磷酸铁锂、铜箔、三元材料、六氟磷酸锂等。
• 重点关注具备成本优势和技术壁垒的企业。

主线二：整车及零部件企业

• 布局优质车型，关注特斯拉、比亚迪、造车新势力等整车厂商。
• 关注具备核心技术的自主品牌，以及智能驾驶相关产品落地企业。
• 布局充换电基础设施，尤其是换电站建设与运营企业。

产业链拆解

投资评级

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

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