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宏观、货币市场和流动性总结

核心内容

本报告总结了2018年7月中国宏观经济、货币市场及债券市场的主要数据与动态，同时涵盖了外汇、贵金属和原油等金融市场的情况。整体来看，经济数据表现稳健，货币市场流动性充足，债券市场交投活跃，但部分市场情绪因外部因素有所波动。

宏观经济

数据概览

• 出口：7月以美元计同比增长 12.2%，高于预期 10% 和前值 11.3%。
• 进口：7月同比增长 27.3%，远高于预期 16.5% 和前值 14.1%。
• PMI：7月为 51.20%，略低于前值 51.50%，但高于兴业预测值 51.60%。
• CPI：7月数据未公布，前值为 1.90%，预期为 2.20%。
• PPI：7月数据未公布，前值为 4.70%，预期为 4.50%。
• 工业增加值：前值为 6.00%，预期为 6.40%。
• 固定资产投资：前值为 6.00%，预期为 5.80%。
• 社会消费品零售：前值为 9.00%，预期为 9.60%。
• 新增贷款：7月数据未公布，前值为 18,400亿，预期为 17,000亿。
• 新增社会融资规模：前值为 11,816亿，预期为 14,500亿。
• M1：前值为 6.60%，预期为 5.80%。
• M2：前值为 8.00%，预期为 8.30%。
• GDP：前值为 6.70%，预期为 6.70%。

政策动态

• 债转股政策：发改委和央行等五部委发布《“2018年降低企业杠杆率工作要点”的通知》，旨在加强金融机构对企业负债的约束，限制高负债企业过度债务融资，同时鼓励以优先股方式开展市场化债转股，探索非上市非公众股份公司债转优先股。
• 流动性管理：2018年底前将研究依托多层次资本市场集中开展转股资产交易，以提高转股资产流动性，拓宽退出渠道。

货币市场和流动性

市场状况

• 银行体系流动性总量处于较高水平。
• 周三央行未开展公开市场操作，无逆回购到期，但有 1200亿元 国库现金定存到期。
• 资金面保持宽松态势，1个月以内各期限 DR利率 均出现下行。
• 同业存单 一级、二级市场整体清淡。

利率变动

债券市场

一级市场

• 利率债：周三新增2只付息国债和3只农发债。流动性异常宽松，短端债券更受欢迎，2Y国债和1Y农发债全场倍数较高，10Y农发债也不低。
• 信用债：共发行 366亿元，发行主体集中在 AAA级国有企业，供给资质略有下沉。主要发行券种为 超短融，中长期限品种如中票和一般公司债发行增加。
• 取消发行：18振华MTN001，主体评级 AA+，计划发行规模 10亿元。

二级市场

• 利率债：债市交投激烈，期货震荡下行。美债收益率大幅上行4BP，大宗商品价格大涨，午后进口数据超预期，导致债市整体情绪较差。
  • T1809 全天下跌 0.38%，TF1809 下跌 0.32%。
  • 10Y国债活跃券 180011 成交在 3.485% - 3.5225% 之间，10Y金融债活跃券 180210 在 4.05% - 4.095% 之间成交。
• 信用债：市场成交活跃。
  • 产业债（AA+）：1Y成交区间为 3.65% - 3.66%，3Y为 4.09% - 4.16%。
  • 城投债（AA）：1Y成交在 4.39%，3Y成交在 4.63%。
  • 具体成交：18太湖新城MTN003成交在 4.897%，15城建01成交在 4.15%。

主要利差

衍生品

外汇、贵金属和原油

外汇市场

• 美元指数：回升至 95.3，美元兑人民币及美元兑离岸人民币震荡上行至 6.84 附近。
• 英镑兑美元：跌破 1.29 关口，因英国内阁计划于9月份召开无协议退欧会议。
• 其他货币对：
  • EURUSD：收盘价 1.16，较前一日上涨 0.10%，YTD变动 -3.72%。
  • USDJPY：收盘价 110.95，较前一日下跌 0.39%，YTD变动 -1.19%。
  • USDHKD：收盘价 7.85，较前一日下跌 0.01%，YTD变动 +0.44%。

贵金属市场

• 伦敦金：收盘价 1213.80，较前一日上涨 0.25%，YTD变动 -7.85%。
• 伦敦银：收盘价 15.41，较前一日上涨 0.45%，YTD变动 -10.23%。
• 金交所Ar9999：收盘价 267.20，较前一日下跌 0.15%，YTD变动 -2.94%。
• 金交所Ag9999：收盘价 3655.00，较前一日持平，YTD变动 -4.19%。

原油市场

• NYMEX原油：收盘价 66.78，较前一日下跌 3.34%，YTD变动 +10.62%。
• ICE布油：收盘价 72.23，较前一日下跌 2.99%，YTD变动 +8.53%。
• 国内原油：周三下跌至 523.2元/桶。

数据来源

• 数据来源：wind
• 图片来源：www.baogaoba.xyz

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