20180902-光大证券-原油周报第65期_伊朗原油出口危急__14页_2mb

伊朗原油出口危急！！！

核心内容概述

本周原油市场受到美伊关系紧张及美国原油库存变化的影响，国际油价上涨，而中国原油期货价格也跟随国际走势。伊朗原油出口量出现明显下降，主要进口国如中国和印度可能大幅减少从伊朗的原油进口，这加剧了全球原油供应紧张局面。同时，OPEC持续增产以缓解供应压力，但部分成员国如沙特和委内瑞拉的产量有所减少。此外，美国石油钻井数增加，商业原油库存下降，进一步影响市场供需平衡。

主要观点

• 国际油价上涨：受美伊冲突和美国原油库存下降影响，布伦特原油和WTI原油期货价格分别上涨至77.45美元/桶和69.88美元/桶。
• 美国原油库存下降：美国商业原油库存减少256.6万桶，总库存减少171.4万桶，显示市场对原油的需求增加。
• 伊朗原油出口减少：8月份伊朗原油出口量降至168万桶/天，较7月份下降64万桶/天，且中国和印度可能减少对伊朗的原油进口。
• OPEC增产情况：7月份OPEC原油产量增加至3232.3万桶/日，但减产执行率有所回落，显示部分国家如沙特和委内瑞拉的产量下降。
• 中国原油期货发展：中国原油期货SC1812价格为523.4元/桶，表明中国原油期货市场稳健发展。

关键信息

1. 原油价格与库存

• 国际原油价格：
  • 布伦特原油：77.45美元/桶
  • WTI原油：69.88美元/桶
  • 中国原油期货SC1812：523.4元/桶
• 美国原油库存：
  • 总库存：18.8亿桶（减少171.4万桶）
  • 商业原油库存：4.06亿桶（减少256.6万桶）
• 美国石油钻井数：增加2台至862台，油气钻机总数增加至1048台。

2. 伊朗出口情况

• 伊朗原油出口量：8月份降至168万桶/天，比7月份减少64万桶/天。
• 主要进口国动向：
  • 印度：8月份大幅减少对伊原油进口。
  • 中国：计划在10月恢复对美石油进口，若贸易摩擦未解决，可能停止进口伊朗原油。

3. OPEC产量与执行情况

• OPEC原油产量：7月份达到3232.3万桶/日，较上月增加4.1万桶/日。
• 减产执行率：7月份为109%，较6月份和5月份明显回落。
• 成员国产量：
  • 沙特：7月份产量为1038.7万桶/日，较上月减少5.3万桶/日。
  • 利比亚：7月份产量为66.4万桶/日，较上月减少5.7万桶/日。
  • 委内瑞拉：7月份产量降至127.8万桶/日，有继续减产趋势。

4. 石化产品市场动态

• 石脑油、丁二烯、纯苯价格上升，而乙烯、丙烯价格下降。
• 石脑油裂解、PDH、MTO价差缩小，反映市场供需变化。

5. 投资建议

• 高度关注四季度原油价格大幅上涨风险。
• 重点配置上游能源企业，如中国石油、中国石化、新奥股份，尤其是中石油H股。
• 关注农化产品，如钾肥（冠农股份）、氮肥（华鲁恒升、阳煤化工）、磷肥（新洋丰、云天化）。
• 风险提示：中美贸易摩擦加剧、地缘政治风险、美国产量增速过快。

图表与数据来源

• 图表目录：
  • 图1至图47涵盖原油价格走势、库存变化、需求预测、供给情况、石化产品价差及金融变量等。
  • 图表资料来源包括Wind、EIA、IEA、OPEC等权威机构。

行业评级体系

• 基准指数：A股主板为沪深300，中小盘为中小板指，创业板为创业板指，新三板为新三板指数，港股为恒生指数。

重要声明与风险提示

• 本报告分析基于假设，结果可能因不同假设而有显著差异。
• 报告不保证所涉及证券在报告中提及的价格交易。
• 投资建议不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，投资者需自行承担风险。
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分析师信息

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