20181102-信达证券-石油开采行业周报_每周油记_伊朗原油出口中国突降为0_过去10天完全停止__28页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告是信达证券能源化工研究团队于2018年11月2日发布的石油开采行业周报，重点分析了伊朗原油出口至中国的情况变化及其对全球原油市场的影响。同时，报告还提供了EIA周报的数据分析，包括库存、产销、价格与价差等关键指标，以评估美国原油市场动态。

主要观点

• 伊朗原油出口中国突降：自2018年10月23日起，伊朗原油出口至中国的数量完全停止，表明中国可能暂停从伊朗进口原油，这一变化与美国即将实施的第二轮制裁有关。
• 中国暂停采购伊朗原油：中国两大国有炼油商（中石化和中石油）尚未订购2018年11月交货的伊朗原油，显示出对美国制裁的谨慎态度。
• 印度获得豁免：美国政府给予印度和韩国在购买伊朗原油上的豁免，但印度的进口量仍需大幅削减，从2016-2017年的90万桶/日降至30万桶/日，显示印度正在寻找替代来源。
• 韩国停止进口伊朗原油：自2018年7月起，韩国已完全停止从伊朗进口原油，未来可能恢复至10万桶/日的水平。
• 伊朗原油出口下降：2018年10月伊朗原油出口量降至144万桶/日，较4月峰值下降约100万桶/日，显示伊朗原油供应受到制裁影响。
• 全球原油市场影响：若中国不恢复采购伊朗原油，结合印度和韩国的豁免情况，伊朗制裁可能导致全球原油供应短缺约150万桶/日，加剧市场紧张。
• 油价下跌：由于伊朗出口减少和美国豁免政策，WTI和Brent原油价格在2018年11月1日大幅下跌，其中Brent原油跌破73美元/桶，WTI原油创下近6个月新低。

关键信息

信达大炼化指数表现

• 自2017年9月4日至2018年11月1日，信达大炼化指数涨幅为28.09%，远高于同期石油加工行业指数（-10.80%）和沪深300指数（-17.39%）。
• 指数成分股包括荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化，基于市值调整后的等权重平均编制。

伊朗原油出口情况

• 2018年10月伊朗出口至中国的原油量为70万桶/日，占其总出口量的一半。
• 10月1日至22日期间，共有14艘油轮装载2202万桶伊朗原油预计运往中国，但10月23日后没有油轮装载伊朗原油出口至中国。
• 伊朗原油出口目的地主要为中国、印度和土耳其。

印度进口替代准备

• 印度获得豁免后仍需减少约2/3的伊朗原油进口量，因此已开始寻找其他来源。
• 印度在2018年9月首次从加拿大、厄瓜多尔、俄罗斯和哈萨克斯坦进口原油，显示出替代方案的初步实施。

美国原油市场数据

• 库存情况：
  • 美国原油库存增加至426.004百万桶，高于合理区间。
  • 汽油库存减少至226.169百万桶，高于合理区间。
  • 柴油库存减少至126.322百万桶，处于合理区间。
• 消费情况：
  • 油品消费减少49.4万桶/日，高于合理区间。
  • 汽油消费减少6.2万桶/日，柴油消费增加42万桶/日。
• 生产情况：
  • 美国炼厂开工率为89.40%，较上周增加0.2个百分点。
  • 原油输入增加14.9万桶/日，汽油产出增加33.6万桶/日，柴油产出增加2.3万桶/日。
• 价差情况：
  • 美国炼油加权价差为11.04美元/桶，较上周减少0.89美元/桶。
  • 汽柴油对原油的加权裂解价差率为12.70%，较上周减少0.40个百分点。
  • 实际裂解价差为8.77美元/桶，较上周减少5.86美元/桶。

原油与成品油价格

• WTI原油价格为63.69美元/桶，布伦特原油价格为72.89美元/桶。
• 汽油零售价差为289.6美分，柴油零售价差为335.5美分。

风险提示

• 地缘政治风险：美国对伊朗的制裁及国际局势可能对原油供应和价格产生较大影响。
• 厄尔尼诺影响：气候因素可能对全球原油需求和价格造成干扰。

附注信息

• 研究团队：信达证券能源化工研究团队由郭荆璞担任首席分析师，其他成员包括许隽逸、陈淑娴、洪英东。
• 联系方式：提供各区域的机构销售联系人信息。
• 分析师声明：报告观点基于分析师独立研究，未与薪酬直接相关。
• 免责声明：本报告为签约客户专属，不面向公众发布，仅供投资决策参考，不构成投资建议。

图表目录摘要

• 图表1：信达大炼化指数市场表现
• 图表2：WTI和Brent原油价格及价差
• 图表3：伊朗原油出口分地区
• 图表4：印度进口原油量
• 图表5：CPC Blend与URALS原油出口至亚洲与欧洲对比
• 图表6：伊朗出口至中国的周度原油量
• 图表7-25：涵盖美国原油库存、消费、价差、裂解价差等详细数据。