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建业地产中期报告摘要 (截至2024年6月30日)

公司概况

• 建业地产(0832.HK)是一家于2007年在开曼群岛注册、主要业务在河南从事房地产开发（包括住宅和商业地产）及酒店运营的公司。
• 2024年7月，原董事长胡葆森辞去非执行董事职务，公司宣布吴晓作和张辉接任。
• 2024年7月31日，时松及邓高强辞去非执行董事职务，许会战和辛罗林获任命为薪酬委员会成员。

财务表现

• 截至2024年上半年，公司合约销售额同比下降55.1%，总合约面积减少53.5%，平均售价下降3.4%，毛利率降至8.0%。
• 净亏损为28.26亿元人民币，较去年同期11.69亿元显著扩大。财务状况紧张，流动负债净额为178.78亿元，总负债为2362.07亿元，净负债比率高达4997%。
• 现金及现金等价物为46.09亿元，较去年减少。
• 2024年上半年经营活动现金流净额为19.43亿元，财务投资净现金流为50.01亿元，但整体再融资贷款规模较大，净现金流出达103.23亿元。

业务讨论与分析

• 公司遵循“保交付”核心目标，利用“白名单”项目争取政策支持，并通过政企联动缓解融资压力。
• 战略“由房地產變現為多元業務入口，把握文旅增長及城市更新新契機”。
• 推行精簡产品线，聚焦标准化开发，强调绿色节能，提升产品竞争力。

董事及管理层

• 董事会人员变动频繁，多名董事因辞职或健康原因离任，并已获任命新任非执行董事及授权代表。
• 管理层持续强化风险管理，优化债务结构，并制定战略措施以应对外部环境变化。

权益披露

• 胡葆森控制公司1,272,734,299股、恩辉投资持有公司权益、有道发展国际控股公司、河南同晟置业有限公司、河南省铁路建设投资集团为公司主要股东。
• 上半年公司未授予任何购股权或股份奖励，股本权益变动主要源于业务经营需求。

风险管理与治理

• 公司面临持续经营的重大不确定性，包括流动性压力、房地产市场回暖时间不确定、债务重组进程等。
• 2024年公司继续加强廉洁文化，并高调推进债务重组计划。

市场展望

• 国内经济面临外部挑战，房地产政策虽宽松，但销售仍显疲软。“三大工程”、“绿色建筑”及文旅项目成为公司战略重心。
• 预计下半年重点聚焦保交付、推动债务化解和创新模式，巩固项目结算交付及经营稳定。

结论

建业地产正通过精细化产品开发与债务结构优化来应对市场调整，延续“保交付”策略及加强文化和风险治理。在河南市场的基础上，公司计划继续深耕细分领域，维持长期发展框架下的稳健。