20240316-浙商证券-油运月度专题（六）_成品油运价坚挺_2月VLCC规模下单_34页_810kb

油运行业分析总结

运价回顾

• 2月运价环比上行，成品油运价坚挺，VLCC运价环比增长14%，成品油轮运价平均46,416美元/天。

供需平衡

• 2024-2025年供需差预测：原油供需缺口分别为41%和22%，成品油供需缺口分别为66%和-43%。
• 在手订单低位，油轮订单与运力比82%，为历史低位；交付量有限，本月仅交付5艘船。
• 新船价格上涨，整体船价环比上涨4%-10%。

需求端

• 炼厂开工率环比下降，美国原油产量高企。
• 全球石油贸易重构，预计运距拉长，新兴市场需求增量支撑。

投资建议

• 继续看好行业，推荐中远海能、招商轮船、招商南油。
• 风险包括石油消费恢复慢、地缘政治和测算偏差。