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美国：成屋销售创新高，货币将进一步紧缩

核心内容

本报告分析了2017年4月17日至23日期间，国际主要经济体的经济动态和货币政策动向，重点聚焦美国、欧元区和日本的经济表现，以及巴西等新兴经济体的复苏情况。

主要观点

• 美联储货币政策紧缩预期增强：美联储认为美国经济温和扩张，就业市场强劲，工资增长，未来可能带来通胀上升。因此，预计年内将再加息两次，并开始缩减资产负债表。
• 美元或将继续走强：由于美联储紧缩政策与全球其他主要央行的宽松政策形成对比，美元预计保持强势。
• 美国房地产市场表现强劲：3月成屋销售年率增长4.4%至571万户，为10年最高；新屋开工和营建许可也保持增长，NAHB房屋市场指数仍高于50，显示市场对住宅销售前景乐观。
• 美国工业生产温和增长：3月工业生产环比增长0.5%，主要受益于公共事业产出上升，同时失业人数持续处于历史低位，显示就业市场接近充分就业状态。

关键信息

美国经济动态

• 成屋销售：3月成屋销售年率增长4.4%至571万户，创10年新高。
• 新屋开工与营建许可：3月新屋开工年化121.5万户，营建许可增长3.6%至126万户。
• 工业生产：3月工业生产环比增长0.5%，主要由公共事业产出带动。
• 失业数据：初请失业金人数为24.4万，连续111周低于30万，显示就业市场良好。
• 通胀与工资：工资温和增长，核心通胀持续上升，但产能过剩和技术问题抑制了通胀表现。

欧元区经济动态

• PMI数据亮眼：4月综合PMI升至56.7，为2011年4月以来最高；制造业PMI达56.8，服务业PMI达56.2，显示经济加速增长。
• 贸易顺差扩大：2月经季调贸易帐顺差192亿欧元，优于预期。
• 德国与法国表现：德国综合PMI降至56.3，但仍高于预期；法国综合PMI达57.4，为2011年5月以来最高。

日本经济动态

• 出口创两年新高：3月出口同比增长12%，对华出口增长16.4%，显示全球需求回暖。
• 贸易顺差：3月贸易顺差达6147亿日元，但调整后贸易逆差5000亿日元。
• 制造业扩张：4月制造业PMI升至52.8，连续第8个月处于荣枯分水岭之上，显示经济复苏迹象。

新兴经济体动态

• 巴西经济复苏：2017年第一季度GDP增速达0.62%，为自2010年以来最大增幅，摆脱衰退。预计全年经济增长0.4%，2018年增长2.5%。
• 巴西股市上涨：iShares MSCI巴西蓝筹股ETF今年上涨超过11%，显示国际投资者信心回升。
• 雷亚尔升值：年初至今对美元汇率上涨超过4.5%，反映经济改善。

总结

• 美联储预计年内将再加息两次，并开始缩表，美元将维持强势。
• 美国房地产市场持续向好，成屋销售创新高，工业生产温和增长，就业市场良好。
• 欧元区经济表现强劲，PMI创6年新高，贸易顺差扩大。
• 日本出口增长显著，制造业扩张，显示经济复苏迹象。
• 巴西经济摆脱衰退，股市和货币升值，显示国际投资者信心回升。

附录

附表1: 主要国家核心指标

附表2: 主要央行利率