20230427-宝城期货-金融期权月报_隐波回升_逢高布局卖出宽跨式_17页_1mb

金融期权月报摘要（2023年5月）

1. 核心观点

短期内，股指价格平台震荡概率较高，经济复苏带动盈利修复为支撑；临近五一假期及政策落地前，市场情绪谨慎，区间震荡概率较大。面对隐含波动率上升，可布局卖出宽跨式策略。

2. 市场回顾

标的资产走势：4月冲高回落，呈现技术性回调。经济复苏确定性增强，一季度PMI数据良好，信贷支持政策积极，但地产与出口存在不确定性。

3. 期权分析指标

• PCR指标（看涨/看跌比）：各期权品种PCR变化显示交投活跃期权持仓量趋稳，部分品种存在失真。
• 波动率指标：
  • 下游ETF与股指波动率处于极低分位。
  • 4月下旬隐含波动率上升，因担忧财报、政策等因素影响，但未恐慌；目前已回归正常。

4. 期权交易策略建议

• 推荐策略：卖出宽跨式
  • 适用场景：震荡市场，到期获得收益区间为两个期权的行权价之间；最大亏损无限。
  • 特点：收取权利金，时间波动率下降有利；需对冲黑天鹅事件。
• 示例：以中证1000股指期权为例，卖出高价认购+低价认沽组合，明确盈亏边界与平衡点。

免责声明：本报告仅为信息整理，不构成投资建议，投资决策需结合自身风险承担能力，具体操作需专业评估。