20241016-东兴证券-东兴晨报_8页_331kb

长飞光纤及市场分析总结

核心内容

长飞光纤作为国内光纤光缆行业的领军企业，其主业地位稳固，持续推动海外及多元化战略发展。公司在光纤预制棒、光纤和光缆领域具有显著优势，并在运营商集采中保持领先地位，尤其在G.654.E光纤项目中占据较大市场份额。此外，公司积极拓展国际市场，已在多个“一带一路”国家设立生产基地，形成广泛的海外业务网络。多元化布局成效显著，业务结构持续优化，2023年光纤预制棒及光缆业务占比下降至65%，显示出公司业务拓展的广度和深度。

主要观点

• 行业地位稳固：长飞光纤是国内光纤光缆行业头部企业之一，2014年以来行业格局相对稳定，公司持续保持领先地位。
• 技术优势明显：公司掌握全球三大主流光纤预制棒制备技术（PCVD、OVD、VAD），并成功实现产业化，是国内唯一具备此能力的企业。
• 集采表现优异：公司在中国移动普通光缆集采中连续多年中标份额第一，2023年7月中标份额约19%。在G.654.E光纤集采中，2023-2024年中标份额达40%，显示出公司在高端光纤领域的竞争力。
• 国际化战略持续推进：自2014年起，公司已在印尼、南非、巴西、波兰、墨西哥等国家建立8个生产基地，设立50多个海外公司或办事处，服务全球100多个国家和地区。
• 多元化布局成效显著：公司业务结构持续优化，光器件与模块、工业激光器、海缆工程等业务发展迅速，推动整体收入增长。
• 盈利预测乐观：预计2024-2026年公司营业收入分别为118.99亿元、127.27亿元、138.38亿元，归母净利润分别为8.49亿元、9.93亿元、11.37亿元，对应PE分别为24X、21X、18X，给予“推荐”评级。

关键信息

A股市场表现

A股新股发行信息

A股新股上市信息

投资建议

• 推荐关注：长飞光纤作为国内光纤光缆行业龙头，海外及多元化战略持续推进，盈利预期良好，给予“推荐”评级。
• 行业展望：专项债发行加速，财政政策与货币政策协同发力，有利于建筑建材行业需求改善，推动估值修复和业绩提升。
• 重点公司：建议关注建筑建材行业龙头，以及受益于政策支持的高股息资产，如国有大行。

风险提示

• 行业风险：全球光纤光缆需求不足、海外市场竞争激烈、多元化布局低于预期。
• 政策风险：房地产政策效果低于预期、需求促进政策效果低于预期、国际贸易保护超预期发展。
• 经济风险：经济复苏不及预期、实体需求恢复缓慢、政策实施力度不足。

其他重要公司资讯

1. 诚迈科技：发布基于龙架构的开源鸿蒙方案，联合打造自主生态新工业体系。
2. 恒大地产：新增10条被执行人信息，被执行总金额超715亿元，面临较大法律风险。
3. 遥望科技：启动双11大促，明星IP参与最多、直播场次和时长创历史新高。
4. 极米科技：成为北汽新能源车载投影仪和幕布总成的定点供应商。
5. 达实智能：签署深惠城际铁路项目合同，金额1.51亿元，预计对净利润产生积极影响。

经济要闻

1. 房地产融资：9月房地产企业债券融资总额同比增长8.0%，平均利率下降至3.06%。
2. 英国通胀：9月通胀年率降至1.7%，为2021年4月以来首次低于2%，英镑短线大跌，显示英国央行降息可能性加大。
3. 小微企业融资：金融监管总局、国家发展改革委部署支持小微企业融资协调工作机制。
4. 房地产政策发布会：国务院新闻办公室将于10月17日举行新闻发布会，介绍促进房地产市场平稳健康发展情况。
5. 出口数据：前三季度中国出口电动汽车、锂电池和光伏产品7578.3亿元，民营企业在自主品牌建设方面表现突出。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：研究报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息均已注明出处，与薪酬无直接关联。
• 免责声明：本报告仅供投资者决策参考，不构成投资建议，市场有风险，投资者需自行承担风险。报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。