20240225-宝城期货-铁矿石周报_预期迎来变化_高估值矿价承压下行_13页_2mb

铁矿石周报总结

核心观点

1. 价格下行：铁矿石现货与期货价格大幅下跌，普氏指数周跌幅达67.0%。
2. 基本面未改善：供需格局未现转好，需求疲软（钢厂复产低于预期），供应维持高位（港口到货、发运量回升），导致矿价偏弱震荡。

1. 市场回顾

• 现货价格大幅下挫，主流品种周跌幅44%-66%。
• 期价破位下行，主力合约录得66.9%周跌幅，均线转为空头排列。
• 期现价差维稳，期价贴水幅度较显著。

2. 矿石供需分析

2.1 供应方面

• 港口到货：青岛港到货量环比微降，但整体仍居高位。
• 发运量回升：全球铁矿石发运总量环比显著增加，海外矿商发货量普遍增长，国内矿山产能利用率下降。

2.2 需求方面

• 终端消费回落：钢联247家钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双下降，主要因钢厂盈利不佳。
• 库存压力：钢厂厂内矿石库存高企，库消比维持高位，港口库存继续累库。

2.3 进口利润回落

• 进口矿利润一周内大幅回落，澳矿和巴矿落地利润均明显下降。

3. 结论

• 基本面未改：钢厂复产节奏不及预期，矿石需求持续疲软，供应维持宽松格局，矿价仍承压。
• 价格趋势判断：期现价差扩大但深度贴水，不利于进一步下行，短期或继续弱现实与贴水修复之间的博弈，预计偏弱震荡运行。重点观察成材表现。

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