基础设施投融资行业2023政策回顾及影响分析-7页_1mb

基础设施投融资行业2023年政策回顾及影响分析总结

主基调延续“控增化存”
2023年政策主基调为“控增化存”，重点在控制债务新增和化解存量债务，多部门联动通过特殊再融资债券、银行参与债务置换等方式加大化债力度。政策背景为经济下行、财政收支矛盾加剧，中央推出“一揽子化债方案”，流动性压力阶段性缓释，但企业融资成本和非标融资问题仍存。

政策执行与影响

• 多部门协作：银保监会、财政部、央行等部门政策协同，如特殊再融资债券重启，29省发行约139万亿元，缓解地方工程款支付压力。
• 企业影响：融资成本结构性下降，四季度信用债利差压缩，流动性改善；但新增融资收紧，利息支出覆盖倍率不足0.3倍，非标融资滚续压力分化。
• 分化现象：重点省份化债进度不一，部分省份如重庆进展快，云南、贵州缓和，弱区域企业风险依赖政策执行。

行业发展预期

• 2024年延续控增化存政策，化债措施如特殊置换债券和名单制融资将深化，推动企业转型和分化加速。
• 企业转型：名单制管理限制新增融资，基投企业加速剥离传统业务，转向市场化经营和整合资源。
• 风险分化：资源禀赋好的企业获益，弱区域企业面临资源不足和债务风险，信用风险缓释依赖政策持续性。

结论
2023年政策多部门联动缓释流动性但新增融资受限，企业转型分化加速。2024年主基调延续，政策执行力度将决定企业转型成功与否及风险缓释。