家电行业：从品类、品牌两维度看清洁电器竞争格局-20211022-国金证券-27页_1mb

消费升级与娱乐研究中心：家电行业研究总结

核心内容概览

本报告聚焦于清洁电器市场的发展趋势，重点分析扫地机器人与洗地机作为新兴品类的市场前景及竞争格局，提出投资建议，并提示相关风险。

主要观点

• 清洁电器市场持续高增长：2020年清洁电器市场规模达到240亿元，同比增长20%，CAGR为25.9%，远高于传统家电市场。
• 扫地机器人与洗地机将成为两大主品类：预计到2025年，扫地机器人与洗地机销额占比合计将达73.6%，成为清洁电器市场的核心增长点。
• 技术驱动行业：扫地机器人和洗地机市场均受到技术创新的推动，尤其是导航技术、算法优化和产品功能升级。
• 市场格局变化显著：扫地机器人市场集中度持续提升，洗地机市场则呈现“一超多强”格局，添可占据领先地位。
• 用户画像与市场定位差异明显：洗地机以中产阶级女性为主，扫地机器人则更受年轻男性群体欢迎。
• 研发投入是核心竞争力：科沃斯与石头科技在研发费用及收入占比上表现突出，未来仍具备较强竞争优势。
• 品牌与渠道布局至关重要：添可凭借产品创新、品牌营销及渠道拓展，成功打开市场，建立先发优势。

关键信息

市场数据

• 2020年清洁电器市场规模为240亿元，同比增长20%。
• 2020年扫地机器人市场渗透率达3.5%，预计2025年将达9.3%。
• 2020年洗地机市场渗透率为0.1%，预计2025年将达4.7%。
• 2020年无线吸尘器市场渗透率为3.2%，预计2025年将达4.9%。
• 洗地机市场规模在2020年为12.9亿元，预计2021年将突破53亿元。

品牌与技术对比

• 扫地机器人：科沃斯、石头科技、云鲸为行业主要竞争者，其中科沃斯与石头科技具备较强的研发实力与市场占有率。
• 洗地机：添可占据市场主导地位，市占率高达76.2%，其次是必胜，两者合计占比近90%。
• 技术路线：洗地机主要采用气尘环流技术，而滴水科技采用水尘环流技术，但目前气尘环流仍是主流。

投资建议

• 推荐组合：看好扫地机器人与洗地机双龙头——科沃斯（603486.SH）和石头科技（688169.SH）。
• 预期增长：预计到2025年，扫地机器人市场规模CAGR为20.5%，洗地机CAGR为65.2%。
• 品牌优势：添可在洗地机市场凭借产品、品牌、渠道的综合优势，有望持续领先。

风险提示

• 新品类、新品牌入局加剧竞争。
• 家电整体消费低迷可能影响清洁电器市场。
• 数据失真可能影响市场分析准确性。

品类格局分析

1.1 清洁电器持续扩容，洗地机成为增长新赛道

• 清洁电器解决家庭清洁的高频痛点，市场空间广阔。
• 2020年清洁电器市场规模为240亿元，同比增长20%，CAGR为25.9%。
• 2020年洗地机线上销额占比为6.2%，同比增加5.8个百分点。
• 洗地机功能上更契合中式家庭清洁需求，对无线吸尘器替代趋势明显。

1.2 洗地机吸拖洗一体，对吸尘器替代趋势明显

• 洗地机相较于吸尘器，能实现吸尘、拖地、自清洁一体化，使用效率更高。
• 2021年8月洗地机销额占比首次超过无线吸尘器，成为第二大品类。
• 洗地机的渗透率较低，短期内增长较快。

1.3 短期洗地机增速快，长期看好扫地机成长空间

• 扫地机器人市场渗透率已达到12.9%，预计2025年将达9.3%。
• 洗地机市场渗透率预计2025年将达4.7%，未来三年将是其快速发展期。
• 扫地机器人和洗地机将成为清洁电器市场的主要增长点，吸尘器角色将逐渐弱化。

扫地机器人市场分析

2.1 技术驱动型行业，技术突破引领行业爆发

• 扫地机器人市场由技术驱动，关键导航技术的突破推动行业发展。
• 激光导航与视觉导航技术推动扫地机器人进入全局规划时代。
• 2020年扫地机器人市场规模CAGR为25.4%，销量CAGR为50%。

2.2 国内市场玩家众多，市场集中度持续提升

• 2020年扫地机器人线上CR3/5/10分别为72.1% /86.4% /94.2%，市场集中度提升。
• 云鲸凭借“拖布自清洁”技术实现快速崛起，成为新兴品牌代表。

2.3 技术与产品为王，看好头部厂商竞争优势

• 科沃斯和石头科技在研发费用及收入占比上表现突出，研发费用CAGR分别为36.2%和60.7%。
• 石头科技凭借更强的算法优化能力，在产品性能上占据优势。

洗地机市场分析

3.1 智能与无线相结合，芙万1.0打开洗地机市场

• 添可芙万1.0洗地机推出后市场迅速增长，成为洗地机市场代表。
• 产品升级包括智能化、清洁效果提升、使用便捷度增强。
• 2020年洗地机全渠道市场规模为12.9亿元，预计2021年将突破53亿元。

3.2 添可先发优势显著，市场份额遥遥领先

• 添可凭借产品创新、品牌营销和渠道拓展，占据洗地机市场主导地位。
• 添可产品矩阵齐全，迭代速度快，用户满意度高。

3.3 类比无线吸尘器，洗地机将维持一超多强格局

• 添可有望复制戴森在无线吸尘器市场的成功经验，成为洗地机领域领先品牌。
• 洗地机市场将维持“一超多强”格局，添可具备长期竞争优势。

总结

清洁电器市场在消费升级背景下持续扩容，扫地机器人与洗地机作为新兴品类，具备较高的增长潜力。技术突破、产品创新和品牌营销是推动市场发展的关键因素，科沃斯与石头科技在扫地机器人领域具备明显优势，而添可在洗地机市场占据领先地位。未来，随着技术迭代和市场渗透率提升，扫地机器人与洗地机将成为清洁电器市场的两大主品类，持续吸引投资关注。