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晨会纪要（R3）总结

一、核心内容概述

本次晨会聚焦A股市场走势、基金及债券市场动态、重要财经资讯、行业及公司动态、湖南经济动态等内容，综合分析当前市场环境与政策动向，为投资者提供策略参考。

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二、市场策略分析

1. 市场表现

• 上证指数：4006.55点，下跌1.39%
• 深证成指：13901.57点，下跌2.02%
• 创业板指：3309.10点，下跌1.11%
• 科创50：1339.03点，下跌2.44%
• 北证50：1329.56点，下跌3.33%
• 沪深300：4583.25点，下跌1.61%

风格表现：创新成长板块（如创业板、科创50）表现相对较好，而小微盘股（如北证50）表现较弱。

2. 资金与市场情绪

• 万得全A指数中，504家公司上涨，4953家公司下跌，涨停36家，跌停17家。
• 全市场成交额21272.62亿元，较前一交易日增加662.34亿元。
• 油气、煤炭、燃气等能源板块因海外能源危机上涨，红利板块表现较好。

3. 策略建议

• 短期：市场信心与资金做多动能仍待提升，建议控制仓位，等待回暖信号。
• 方向：
  • 关注能源涨价受益方向（如油气、煤炭、燃气）；
  • 关注避险属性板块（如银行、保险、电力）；
  • 逢低关注算力产业链（如算电协同、算力租赁、算力硬件）。

4. 中期展望

• 资本市场制度不断完善，机构投资者力量增强，市场抗风险能力提升。
• 预计中东冲突仅影响短期情绪，对中长期向好趋势影响有限。

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三、基金与债券市场动态

1. 基金市场

• 3月19日，万得LOF基金价格指数下跌1.29%，万得ETF基金价格指数下跌1.75%。
• 嘉实原油上涨9.98%，表现突出。
• 华安黄金ETF下跌4.53%，国投瑞银白银期货A下跌9.23%，表现较差。

2. 债券市场

• 1年期国债收益率下行0.50bp至1.26%，10年期国债收益率上行0.77bp至1.83%。
• 1年期国开债收益率下行1.46bp至1.47%，10年期国开债收益率上行0.92bp至1.97%。
• DR001上行0.03bp至1.32%，DR007下行0.61bp至1.43%。
• 国债期货整体上涨，10年期主力合约涨0.07%，5年期涨0.06%，2年期涨0.03%。
• 信用利差：3年期AAA级信用利差下行1.52bp至18.70bp，AA-AAA级等级利差下行1.00bp至16.00bp。

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四、重要财经资讯

1. 宏观政策

• 中国人民银行党委扩大会议：强调保持流动性充裕，引导利率水平，维护金融市场平稳运行。
• 1-2月全国一般公共预算收入：44154亿元，同比增长0.7%。其中，税收收入增长0.1%，非税收入增长3.4%。
• 印花税：同比增长34.7%，证券交易印花税增长1.1倍。

2. 外围动态

• 日本央行：维持基准利率在0.75%不变，为连续第二次按兵不动，部分委员提议加息。
• 美联储：按兵不动，上调通胀预期，表示通胀改善前不会降息。

3. 反垄断政策

• 2026年反垄断工作会议：聚焦全国统一大市场建设，深化公平竞争治理，服务“十五五”良好开局。

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五、行业及公司动态

1. 光伏行业

• 多晶硅价格：环比下降4.42%，成交氛围偏淡。
• 原因：下游企业开工率低、库存高、采购谨慎。
• 风险提示：4月1日起出口退税取消，行业出口增速或放缓；库存持续累积，去库拐点未现。

2. 有色行业

• 1-2月产量：精炼铜增长9%，铜材增长3.4%，氧化铝增长0.2%，电解铝增长3%，铝材下降4.2%，铝合金增长8.9%。
• 铅、锌：产量分别下降1%和增长5.4%。

3. 公司动态

• 上美股份：与苏州开拓签订战略合作框架协议，推进KT-939原料商业化。
• 国投资本：国投证券受让中广核财务持有的安信基金5.93%股权，成为第一大股东。

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六、湖南经济动态

1. 湘股动态

• 道道全（002852.SZ）：发布2025年年度报告，营业收入61.95亿元，同比增长4.24%；归母净利润2.34亿元，同比增长32.02%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长53.25%。

2. 湖南省政策

• 2026年省委一号文件：聚焦“三农”领域，明确“两条底线、两大任务、两项保障”。
  • 两条底线：守住粮食安全和防止规模性返贫致贫。
  • 两大任务：增加农民收入、建设宜居宜业和美乡村。
  • 两项保障：深化改革、加强党对“三农”工作的全面领导。

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七、投资评级说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	买入	超越沪深300指数15%以上
	增持	相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
	持有	相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
	卖出	落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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八、免责声明

本报告为R3级，仅供风险评级高于或等于R3级的投资者参考。报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。未经授权，不得翻版、转载或传播本报告内容。