20240819-正信期货-纸浆周报_纸浆_木浆产量下滑_下游纸厂产能回升_23页_984kb

正信期货纸浆周报 20240819 总结

期货端

上周纸浆期货主力合约SP2409震荡于5590-5740区间，周一至周三连续三日收阴，随后周四十字星K线守住5544支撑位，周五小幅回升。周线收于5658元/吨，跌幅10.1%。主力合约将移至SP2501，预计后续价格在SP2409的5530-5850区间及SP2501的5600-5850区间内震荡，建议维持区间操作策略。

供应端

木材浆产量持续下滑，环比降幅显著。2024年8月，全国纸浆产量环比减少742万吨，阔叶浆和化机浆降幅尤其突出。7月国内纸浆需求量环比增长0.75%，但进口量同比下降，显示出本土市场供需变化。

需求端

下游纸厂产能逐步恢复，铜版纸和双胶纸开工率环比上升0.3%和0.6%。生活用纸产量明显增长，环比增加0.4%，反映出下游需求有所回暖，但需关注不同品种的分化趋势。

库存端

港口库存小幅累库，主要港口库存量环比上升1.7%，尤其是常熟港增幅显著；但青岛港则成功去库。期货仓单库存环比回升13.9%，说明市场库存维持在一定水平，处于震荡整理阶段。

市场分析

• 纸浆现货市场价格稳中有调，针叶浆报价稳定，阔叶浆和竹浆价格略有下跌。
• 木材期货走势上涨，但力度减弱；基差贴水进一步扩大，显示期货价格弱于现货。
• 不同地区纸厂需求差异明显，生活用纸增幅较大，文化纸和包装纸价格基本平稳。

预测与建议

预计纸浆期货将继续震荡，建议关注区间策略。“以产定销”策略在整个产业结构中已初步形成，有利于行业保持稳定运行。