20250106-国投期货-工业硅周报_下游持续补库不足_硅价跌破11000元关口_7页_1mb

工业硅周报总结

核心内容

本周工业硅市场整体表现疲软，价格持续下跌，市场情绪偏空，主要受下游补库不足及需求疲软影响。工业硅主力2502合约价格跌破11000元/吨，周跌幅达2.97%，反映出市场对后市的悲观预期。

主要观点

1. 价格走势

• 工业硅主力2502合约价格在本周波动较大，周四一度触及11980元，周五收于10780元，周跌幅2.97%。
• 现货市场方面，硅厂价格内卷，主流牌号价格下调，如华东通氧553报11200元/吨，较上周下跌150元/吨。
• 市场情绪较为悲观，空头主导价格波动，盘面低估值向下驱动不强。

2. 供应情况

• 主产区开工率持续下行，新疆石河子因环保管控影响产量约2万吨/月，云南仅个别硅厂开工，四川开工产能主要用于下游配套，样本开工率仅7%，处于历史低位。
• 原料价格保持稳定，但整体供应压力仍存。
• 社会库存增加至53.9万吨，较上周上升1000吨，其中普通库增加2000吨，交割库减少1000吨，显示库存去化压力较大。

3. 需求分析

• 多晶硅：价格持稳，但库存去化较快，降至20万吨左右。由于下游硅片库存水平较低，部分尺寸供货紧张，叠加银川地震影响，硅片价格上扬，多晶硅企业因此抬高报价。1月3日百川多晶硅基准交割品牌均价为42230元/吨，较前一日上涨130元。
• 有机硅：DMC均价为13150元/吨，行业平均仍处于亏损状态，但库存水平较低，单体厂开工率维持高位，供应压力较小。12月DMC产量环比增长2%，1月产能降负意愿较低，但下游胶企节前备货未放量，对工业硅需求提振有限。
• 铝合金：市场表现平稳，部分企业因环保管控及原料短缺，开工率有所下调，97硅厂订单冷淡，需求表现不及往年同期。

关键信息

• 工业硅价格持续下跌，市场情绪偏空，空头主导波动。
• 下游补库不足，多晶硅、铝合金、有机硅等主要需求端均出现疲软迹象。
• 主产区开工率降至历史低位，预计1月产量减少近3万吨。
• 多晶硅库存快速去化，但硅片库存紧张，带动多晶硅价格上涨。
• 有机硅DMC库存较低，单体厂开工率维持高位，但胶企备货不足，对工业硅需求有限。
• 铝合金市场因环保和原料问题，开工率下降，需求减弱。

总结与展望

当前工业硅市场面临需求疲软与供应收缩的双重压力，但供应端收缩幅度有限，叠加库存去化压力，价格进一步下跌动力不足。市场整体呈现偏空趋势，操作性较弱，建议以观望为主。若后续库存持续去化，或有需求端回暖迹象，市场或将出现反弹机会。

操作评级

• 工业硅：☆☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但盘面可操作性不强）

数据来源

• 数据来源：上海有色（SMM）