20240115-中财期货-工业硅投资策略周报_下游采购清淡_硅价偏弱为主_10页_1mb

工业硅市场分析总结

核心观点：

-短期走势震荡偏弱；中期走势区间震荡；
-操作建议观望。

逻辑分析：

1.供应端扰动：
-北方地区受寒潮和环保限电影响，内蒙古、新疆数家硅厂停炉保温，虽西南枯水期本就影响集中，但开工率仍维持低位；
-新产能逐步投产，但速度较缓。

2.需求不足：
-多晶硅虽有新增产能，但采购意愿亦低，同时高成本硅料企业经营压力大；
-有机硅DMC价格短期反弹，但多数企业降负运行；
-铝合金需求持续疲软，再生铝厂开工下滑。

风险提示：

-北方硅厂超预期集中停炉；
-西南产区减产规模扩大；
-宏观预期超预期变动。

关键观察点：

-库存水平（社会库存、期货仓单）变化趋势；
-宏观经济及新能源产业新产能投产进度；
-现货与期货基差变化与价差水平。

其他备注：

-报告透露区域限电政策趋严，供需形势交错影响价格稳定；
-各地区仓库实际注册量上升，期货市场活跃度对现货交割价格介入影响较大，基差扩大显现。