20180617-财通证券-铝业周报_氧化铝或在2800筑底_12页_949kb

铝业周报总结

核心内容

本周铝行业整体呈现震荡走势，铝土矿和氧化铝价格有所波动，电解铝价格下跌但库存持续下降，为市场提供一定支撑。分析师李帅华对铝行业维持“增持”投资评级，认为行业具备一定的投资价值。

主要观点

• 铝土矿：供给依然紧张，价格维持强势，但山西地区因环保整顿导致收矿量不及预期。预计整体矿价涨势趋缓。
• 氧化铝：现货市场成交活跃，价格逐步下跌，预计将在2800元/吨附近筑底。企业成本接近该价格，已陷入亏损。
• 电解铝：尽管铝价下跌，但下游需求持续向好，特别是铝棒需求仍为消费主力。库存持续下降，对铝价形成支撑，预计下周价格震荡偏强。
• 铝合金：进入消费淡季，市场成交清淡，预计价格将下滑50元/吨。

关键信息

1. 产品价格走势

• 铝土矿：价格保持强势，山西地区矿价继续上涨。
• 氧化铝：价格下降2.95%，主流成交价在2750-2840元/吨之间。
• 铝价：周度下跌2.78%，长江有色铝锭现货均价14340元/吨。
• 液碱：价格下降5.16%。
• 动力煤：价格下降0.43%。

2. 盈利情况

• 氧化铝企业盈利受到原材料成本高位影响，利润迅速收窄。
• 电解铝企业因电价上涨面临成本压力，部分企业已开始停产。

3. 库存情况

• 国内铝锭库存继续下降，周度库存192.4万吨，较上周下降5.3万吨。
• 伦敦期货交易所和上海期货交易所铝库存数据表明市场供应紧张。

4. 公司公告

• 焦作万方：股东和泰安成补充质押2350万股，累计质押占总股本14.92%。
• 神火股份：拟将9.9亿元出资权转让给控股股东，以降低资金压力。
• 亚太科技：调整证券投资方案，额度上限为1.71亿元，有效期延长至2019年6月30日。
• 云海金属：2017年年度权益分派方案已通过，每10股派发现金股利0.8元。
• 露天煤业：拟收购霍煤鸿骏51%股权，募集配套资金不超过13.3亿元。
• 常铝股份：股东上海朗诣补充质押100万股，累计质押占公司总股本11.37%。

5. 行业动态

• 多米尼加斯门德思矿业：计划2019年恢复向中国出口铝土矿。
• 印尼拉曼矿业：第一船铝土矿预计6月中旬交付，到岸价格45-46美元/吨。
• 中国铝业：与几内亚政府签署博法项目矿业协议，预计长期稳定供应铝土矿。
• 几内亚动力矿业：计划2020年投产铝土矿，年产能300万吨。
• 铜川铝业：因电价上调，计划7月底全面停产。
• 美鑫产业：30万吨电解铝项目计划7月投产，已建成自备电厂。
• 中铝华润：电解铝一期产能50万吨，第一阶段8万吨将投产，电价优惠有限。

行业与公司评级

行业评级

• 增持：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 中性：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。

风险提示

• 政策落地不及预期。
• 宏观经济持续下滑风险。

投资建议

分析师李帅华认为铝行业具备投资价值，建议“增持”评级。主要关注点在于氧化铝价格有望在2800元/吨附近筑底，电解铝需求持续向好，库存下降对价格形成支撑。同时，部分企业如云铝股份和南山铝业被给予“买入”评级，未来表现值得期待。