2018年机械设备行业策略报告_紧随政策指引_行业红利已至_31页_2mb

机械设备行业2018年策略报告总结

核心内容

本报告由机械设备行业研究员刘孙亮撰写，发布于2017年12月19日，主要分析了2017年机械设备行业的表现及2018年的行业展望。报告指出，机械设备行业具有明显的周期性，与宏观经济、固定资产投资、工业增加值等指标密切相关。2018年，行业将受到政策导向和经济转型的双重推动，迎来新的发展契机。

主要观点

1. 军工设备

• 军工资产证券化是国际趋势，有助于拓宽国防建设融资渠道，促进军民融合。
• 国防预算持续增长，推动军工设备需求，预计2018-2020年为军工订单集中释放期。
• 政策支持和行业扩张将提升军工板块估值。

2. 核电及光伏装备

• 我国核电技术成熟，出口至拉丁美洲，未来核电将成为环保治理的重要手段。
• 光伏产业呈现“U”型发展，预计到2020年累计装机容量将达到15000万千瓦。
• PPP模式将推动光伏行业的发展，提升相关公司的盈利能力。

3. 农业机械

• 农业机械正向智能化转型，未来将形成核心功能部件与整机试验检测的协同配套能力。
• 国产农机市场占有率有望提升至90%，特别是高端产品。
• 农机智能化率仍有较大提升空间，市场潜力巨大。

4. 工程机械

• 行业经历了6年调整，2017年需求回升，销量明显增长。
• 基建投资增加和更新周期到来将推动工程机械销售增长。
• PPP模式将带来新的投资机会。

5. 轨道交通

• 城镇化政策推动轨道交通发展，预计2020年铁路网规模达到15万公里，城市轨道交通突破7200公里。
• 未来5至10年，轨道交通产业链仍处于“黄金期”。

6. 自动化

• 自动化趋势明显，机器人和3C自动化成为资本市场的热点。
• 随着劳动力成本上升，自动化将提高生产效率和产品质量。
• 我国数控机床发展尚有较大潜力，进口替代空间巨大。

7. 新能源汽车

• 环保压力和政策支持推动新能源汽车发展，预计到2020年销量达200万辆。
• 上游产业链与整车相辅相成，技术决定产品寿命。
• 行业集中度将提升，优质企业将受益。

关键信息

行业表现

• 2017年1-10月，机械设备行业整体表现弱于其他周期性板块，但跌幅逐步收窄。
• 机械设备行业整体估值约为34倍，其中部分细分板块如工程机械表现优于整体。

行业趋势

• 行业周期更新带动需求增长，政策导向推动行业变革。
• 行业集中度提升，促进产业升级。
• 信息化、智能化推动机械设备行业效率提升和质量优化。

估值与盈利预测

• 机械设备行业整体表现与上证综指相比偏弱，但部分细分行业具备投资潜力。
• 投资评级为“强于大市”，部分重点公司被给予“强烈推荐”评级。

重点公司

三花智控（002050）

• 主营空调电子元器件和汽车零部件。
• 与特斯拉等企业合作，热管理系统业务是主要盈利点。
• 预计2018和2019年每股收益分别为0.78元和0.92元，对应P/E分别为28倍和21倍，给予“强烈推荐”评级。

康尼机电（603111）

• 轨道交通门系统龙头，市占率超过50%。
• 收购龙昕科技，拓展3C自动化业务。
• 预计2018和2019年每股收益分别为0.58元和0.70元，对应P/E分别为25倍和20倍，给予“强烈推荐”评级。

快克股份（603203）

• 业务重心转向自动化和智能制造。
• 与富士康、松下等企业合作，订单充足。
• 预计2018和2019年每股收益分别为1.57元和1.99元，对应P/E分别为25倍和18倍，给予“强烈推荐”评级。

大元泵业（603757）

• 主营农用泵和屏蔽泵。
• 农用泵毛利率逐年提升，屏蔽泵受益于“煤改气”政策。
• 预计2018和2019年每股收益分别为2.95元和3.49元，对应P/E分别为22倍和17倍，给予“强烈推荐”评级。

晶盛机电（300316）

• 专注于半导体和光伏设备研发制造。
• 单晶炉需求增长迅速，设立全资子公司布局石英制品。
• 预计2018和2019年每股收益分别为0.64元和0.85元，对应P/E分别为30倍和23倍，给予“强烈推荐”评级。

风险提示

• 行业产能过剩。
• 下游需求下滑。
• 上游原材料价格持续上涨，影响行业利润。
• 国内二级市场存在系统性风险。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上。

• 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15%。

• 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内。

• 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 同步大市：相对市场基准指数收益率在±5%之间波动。
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率5%以下。

结论

2018年机械设备行业将受益于政策支持和经济转型，部分细分行业将迎来发展机遇。重点公司如三花智控、康尼机电、快克股份、大元泵业和晶盛机电被重点推荐，预计其未来业绩将有较大提升空间。行业整体估值合理，具备较强的投资价值。