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天然橡胶市场周报（2025年1月）

一、行情回顾与展望

1. 本周天然橡胶市场下游采购积极性一般，胶价跌后震荡调整。进口胶市场以轮换为主，国内国产胶供应量稳定，但下游观望情绪较浓，整体成交清淡。
2. 近期泰国产区天气好转，供应稳步恢复，导致原料价格回落。国内云南产区已停割，海南产区进入尾声，部分加工厂停止收购，预计1月中旬全面停割。
3. 本周青岛保税和一般贸易仓库橡胶库存环比大幅增加，港口累库情况明显。轮胎企业逐步补货，但需求量仍有限。

二、期货与现货情况

1. 主力合约表现
   沪胶主力ru2505合约周度上涨8.3%，20号胶NR2503合约周度上涨31.1%。
2. 基差变化
   截至1月10日，沪胶基差为-830元/吨，较上周缩小190元；20号胶基差为-75元/吨，较上周缩小58元。
3. 仓单与持仓
   沪胶仓单环比增加1040吨，20号胶仓单环比减少5644吨；前20名席位持仓净空减少，市场悲观情绪有所缓解。

三、产业状况

1. 进口情况
   中国11月天然橡胶进口量环比增长886%，累计同比减少14.86%；进口混合胶和标准胶均有不同程度增长。
2. 库存变化
   青岛地区天然橡胶库存总量环比增加22万吨，保税区和一般贸易区库存同步增长。
3. 开工率情况
   半钢胎产能利用率环比增长0.17个百分点至77.75%，全钢胎产能利用率环比增长2.31个百分点至58.87%。

四、下游需求

1. 轮胎出口
   11月中国轮胎出口量环比下降5.34%，同比小幅下滑8.3%；其中卡客车轮胎出口量同比下降11.9%。
2. 重卡销量
   12月重卡销量环比增长15%，同比增幅达52%，但全年销量同比降幅约2%。

五、策略建议

ru2505合约建议在16600-17550区间交易，nr2503合约建议在14000-15000区间交易，短期关注进口胶和产区供应变化。