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浙商早知道总结（2023年08月09日）

核心内容概览

2023年8月8日，A股市场整体表现偏弱，上证指数、沪深300、科创50、中证1000、创业板指均出现下跌，恒生指数跌幅较大，为1.81%。医药生物行业成为当日涨幅最大的行业，而房地产、国防军工、计算机、钢铁、商贸零售则表现较差。资金面上，北上资金净流出68.15亿元，南下资金净流入73.30亿港元。

主要观点与关键信息

1. 市场总览

• 大盘表现：整体市场承压，多个指数下跌，恒生指数跌幅较大。
• 行业表现：
  • 涨幅前列：医药生物（+0.92%）、煤炭（+0.64%）、基础化工（+0.49%）、石油石化（+0.46%）、有色金属（+0.35%）。
  • 跌幅前列：房地产（-1.45%）、国防军工（-1.16%）、计算机（-1.13%）、钢铁（-0.88%）、商贸零售（-0.82%）。
• 传媒行业展望：
  • 行业供需正向循环逐步放大，票房复苏明显，预计暑期档票房将创历史新高。
  • 院线端受益于票房复苏与竞争格局改善，头部院线估值仍具吸引力，建议关注万达电影、中国电影、横店影视。
  • 内容出品方受益于国产片占比提升与重点影片上线，建议关注光线传媒、中国电影、百纳千成。

2. 重点公司推荐

深信服（300454）

• 推荐逻辑：国内网络安全市场领军企业，深耕云计算，推动XaaS化转型。
• 超预期点：
  • 数字经济和“东数西算”推动云计算需求；
  • 控费力度加大，利润释放空间提升。
• 盈利预测：
  • 2023-2025年营收分别为87.78/110.43/136.37亿元，归母净利润分别为5.87/10.29/14.47亿元。
  • 目标市值591亿元，对应PE分别为101、57、41倍，目标价141.9元。
• 催化剂：安全业务增速修复、XaaS化转型进展、控费超预期。
• 风险因素：下游客户预算复苏不及预期、新业务拓展不及预期、毛利率波动、市场竞争加剧。

阿特斯（688472）

• 推荐逻辑：全球光伏组件龙头，储能业务成为第二成长曲线。
• 超预期点：
  • 组件业务盈利超预期；
  • 储能业务出货超预期。
• 盈利预测：
  • 2023-2025年归母净利润分别为45.70、60.04、75.02亿元，同比增速分别为112%、31%、25%。
  • EPS分别为1.24、1.63、2.03元，对应PE分别为12.3、9.4、7.5倍。
• 催化剂：光伏需求超预期、扩产节奏超预期、大储系统放量超预期。
• 风险因素：全球光伏装机不及预期、原材料价格波动、境外市场经营风险。

太极股份（002368）

• 推荐逻辑：背靠中电科，布局信创产业链，政务云经验丰富。
• 超预期点：
  • 信创订单持续放量；
  • 云服务与数据要素增量突破。
• 盈利预测：
  • 2023-2025年营收分别为120.25/137.54/156.85亿元，归母净利润分别为5.08/5.88/9.15亿元。
  • EPS分别为0.86/0.99/1.55元，对应PE分别为51.79/44.70/28.73倍。
• 催化剂：信创落地、政务云拓展、数据要素政策落地。
• 风险因素：信创落地不及预期、数据要素政策推进不及预期、转型不及预期、行业竞争加剧。

海航控股（600221）

• 推荐逻辑：航空大周期背景下，票价上涨预期驱动业绩弹性。
• 超预期点：
  • 需求爆发后供需错配，票价涨幅超预期。
• 盈利预测：
  • 2023-2025年归母净利润分别为-17.9/32.6/37.7亿元，EPS分别为-0.04/0.08/0.09元，对应PE分别为-40/22/19倍。
• 催化剂：票价上涨、国际线恢复。
• 风险因素：出行恢复不及预期、国际线恢复不及预期、油价上涨、人民币贬值、资产负债率高。

百果园集团（02411）

• 推荐逻辑：门店扩张+精细运营强化消费黏性，具备确定性成长性。
• 超预期点：
  • 市场空间与盈利能力有望超预期；
  • 单客精细化运营提升长生命周期绑定；
  • 自有品牌高毛利产品占比提升。
• 盈利预测：
  • 2023-2025年归母净利润分别为4.1/5.2/6.6亿元，同比增速分别为+26%、+27%、+27%。
  • 当前市值对应PE为19/15/12倍。
• 催化剂：区域门店招商顺利、自有品牌鲜果推新。
• 风险因素：消费力恢复不及预期、行业增速承压、竞争加剧、食品安全风险。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：证券涨幅高于沪深300 20%以上；
  • 增持：证券涨幅在10%-20%之间；
  • 中性：证券涨幅在-10%至10%之间；
  • 减持：证券涨幅低于沪深300 10%。
• 行业评级：
  • 看好：行业涨幅高于沪深300 10%以上；
  • 中性：行业涨幅在-10%至10%之间；
  • 看淡：行业涨幅低于沪深300 10%。

风险提示

• 影视行业：重点影片调档、内容审核收紧。
• 其他风险：如市场环境变化、政策不确定性、行业竞争加剧等。

法律声明

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