20161024-爱建证券-传媒互联网行业周报_季报增长依旧向好_教育行业发展值关注_18页_790kb

爱建证券传媒互联网行业周报总结（2016/10/17-2016/10/23）

核心内容概览

本报告为爱建证券对传媒互联网行业的周度分析，涵盖行业动态、公司动态、市场回顾及主要观点等内容。报告指出，尽管传媒行业在年初表现不佳，部分细分领域增速下滑，但整体仍保持增长趋势，未来增长潜力较大。

主要观点

• 行业整体估值调整：传媒行业整体估值已从去年5月高点明显下降，目前市盈率（PE）为50.60倍，接近5年市盈率TTM平均水平（48.07倍），与全部A股的溢价率下降至2倍以下，估值趋于合理。
• 业绩增长态势良好：传媒行业整体季度业绩增幅较好，有望全年保持良好盈利水平。
• 细分行业前景：影视动漫、教育体育以及互联网服务是增长前景较好的子行业。
• 投资建议：除有跨行并购事件刺激的个股外，政策支持、转型持续受益、业绩增长预期良好以及具备内容、渠道、规模优势的行业领先公司股价有望反弹。但对于前期股价较高、业绩增速预期下降或业务转型不达预期的公司，预计难有明显起色。

行业主要资讯

1.1 中国电影业2018年规模预达百亿美元

• 王健林宣布投资500亿元建设青岛东方影都，与9家好莱坞公司签订11部大片拍摄协议。
• 中国电影市场预计2018年达到100亿美元规模，较2016年增长约5%-10%。
• 中国电影屏幕数量已接近美国水平，预计未来10年将增长至美国3.5倍规模。

1.2 52家传媒公司前三季净利预喜

• 传媒行业62家公司披露前三季度业绩预告，其中52家业绩增长，占比达50.49%。
• 28家公司净利润增长超过50%，其中深大通、北纬通信等公司净利润增幅达数十倍。
• 部分公司如长城动漫预计前三季度亏损，同比大幅下降。

1.3 我国广播影视将从数字化向智能化转型

• 国家新闻出版广电总局推动广播影视行业向智能化转型。
• 电视高清化、有线电视数字化、直播卫星技术等取得显著进展。
• 全国影院数字银幕数量超过3.2万块，电影产业链实现数字化。

1.4 传媒公司跨境并购步伐加快

• 传媒公司积极拓展海外市场，如昆仑万维以6亿美元收购Opera业务。
• 其他案例包括游族网络收购Bigpoint、视觉中国收购联景国际、华谊嘉信收购Smaato等。
• 并购目的包括资源获取、市场扩张、技术引进及渠道拓展。

1.5 2016年预计游戏行业收入将超1750亿

• 中国游戏行业收入预计2016年超过1750亿元，其中网络游戏占比高达91.8%。
• 游戏行业仍需提升创意型人才以增强全球竞争力。
• 文化部将加大游戏人才培养力度，推动国际化发展。

行业公司动态

2.1 联创互联入股蚁视，打造VR传媒平台

• 联创互联出资3000万元入股蚁视，专项用于VR传媒业务。
• 联创互联旗下拥有多家传媒相关公司，拥有大量客户资源。
• 合作有助于推动VR内容生态发展，增强市场竞争力。

2.2 中信国安涉足葡萄酒电商领域

• 中信国安通过设立国安电商，首次涉足葡萄酒电商业务。
• 项目旨在提供快消品行业一站式供应链服务平台。
• 通过互联网技术平台和城市仓储物流服务提升零售终端运营效率。

2.3 华谊兄弟前三季度净利微增1.33%

• 华谊兄弟2016年1-9月实现营业收入21.52亿元，同比增长7.96%。
• 归属于上市公司股东的净利润6.22亿元，同比增长1.33%。
• 影视娱乐和品牌授权板块表现良好，但互联网娱乐板块收入下降。

2.4 世纪游轮拟305亿并购国际著名网游公司

• 世纪游轮拟以255亿元发行股份及50亿元现金收购Playtika。
• 公司表示对长期业务发展充满信心，增持价格高于其他交易方。
• 通过并购扩大游戏业务版图，提升国际竞争力。

2.5 出版传媒拟4亿元收购控股股东相关资产

• 出版传媒拟收购辽宁新华印务及产业园相关资产，预计使用资金4亿元。
• 项目有助于形成完整的出版产业链，提升协同效应。
• 不构成重大资产重组，尚需履行相关审批程序。

一周市场回顾

• 行业整体表现：传媒行业涨幅波动较小，总体表现相对靠后。

• 细分行业表现：营销服务板块涨幅持续性较弱，出现调整；文化、互联网传媒与影视动漫板块出现反弹。

• 涨跌幅前五名公司：

  • 华媒控股 (000607)：周涨跌幅11.98%
  • 皖新传媒 (601801)：周涨跌幅10.67%
  • 三七互娱 (002555)：周涨跌幅8.10%
  • 上海电影 (601595)：周涨跌幅6.89%
  • 新南洋 (600661)：周涨跌幅5.48%

• 涨跌幅后五名公司：

  • 冰川网络 (300533)：周涨跌幅-5.79%
  • 粤传媒 (002181)：周涨跌幅-5.45%
  • 蓝色光标 (300058)：周涨跌幅-4.86%
  • 巨龙管业 (002619)：周涨跌幅-4.55%
  • 分众传媒 (002027)：周涨跌幅-4.5%

投资评级说明

• 行业评级：强于大市（维持），预期行业相对市场基准指数收益率5%以上。
• 公司评级：
  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%-15%
  • 中性：个股相对大盘涨幅在±5%以内
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上

关键信息

• 行业整体估值趋于合理，盈利预期良好。
• 影视动漫、教育体育及互联网服务子行业增长前景较好。
• 传媒公司跨境并购频繁，寻求资源与技术。
• 部分公司业绩大幅增长，部分则出现亏损。
• 市场表现分化，高送转预期及转型确定性高的公司表现较好。

数据来源

• WIND
• 爱建证券研究所

分析师承诺

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