2017-康复行业深度报告：新模式新技术，造就康复新蓝海_41页_2mb

康复医疗行业深度报告总结

核心内容概述

本报告分析了我国康复医疗行业的发展现状、面临的挑战以及未来的发展趋势，指出康复医学作为现代医学的重要组成部分，具有显著的应用价值。报告还探讨了国外康复医疗服务体系的经验，强调政策、资本和技术三方面对我国康复医疗产业的推动作用，并重点分析了康复医院的市场潜力和盈利模式。

主要观点

1. 康复医学的重要性

   • 康复医学是“预防、临床治疗、康复”三位一体的重要组成部分。
   • 分为急性期康复、急性期后康复和长期护理三阶段。
   • 康复治疗包括物理治疗、作业治疗、言语治疗、心理辅导等多种形式。

2. 我国康复医疗现状

   • 市场空间广阔，但供给严重不足，康复医疗资源分布不均。
   • 康复医疗机构数量少，床位比例低，专业人员数量和质量均不足。
   • 医保政策覆盖有限，报销比例较低，影响康复治疗的普及和效率。

3. 国外经验借鉴

   • 发达国家拥有结构清晰、功能明确的三级康复医疗服务体系。
   • 医保支付体系依据功能评估，促进康复医疗的高效发展。
   • 社区与非政府组织的协同作用显著，推动康复医疗的普及。

4. 我国康复医疗趋势

   • 政策支持显著增强，分级诊疗、医保支付等政策推动康复医疗发展。
   • 社会资本与公立医院合作成为主流模式，促进康复医院的快速扩张。
   • 技术进步，如康复机器人、脑机接口、大数据等，为康复产业注入新动力。

关键信息

市场规模预测

• 2013年我国康复医疗市场规模约200亿元，预计到2023年将达1038亿元，年复合增长率不低于18%。
• 若按发达国家标准，我国康复市场规模有望达到6000亿元。

康复医疗产业链

• 上游：康复器械和药物生产商。
• 中游：康复医疗机构，包括综合医院康复科、康复医院、社区康复中心等。
• 终端：需要接受康复治疗的患者。

康复需求分析

• 康复需求主要来自老年人、残疾人和慢性病患者。
• 预计到2030年，我国慢性病患病率将高达65.7%，其中80%的患者需要康复治疗。

康复医疗供给问题

• 康复医师和治疗师数量严重不足，与发达国家差距显著。
• 康复床位比例低，仅为1.75%（2012年数据）。
• 康复设备陈旧，缺乏现代化管理系统。

医保支付现状

• 2010年，我国将9大康复项目纳入医保支付范围。
• 医保报销周期长，评估频率低，影响康复治疗的连续性。
• 康复专科医院的医保支付标准与综合医院相同，导致部分患者被迫中断治疗。

康复医院的优势

• 人才要求低，盈利周期短，标准化程度高，易复制扩张。
• 与公立医院合作模式有利于缓解看病难、看病贵问题。
• 康复医院盈利周期仅为3年，净利润率可达10%以上。

技术进步与创新

• 康复机器人、脑机接口、虚拟现实等新技术将推动康复医疗产业快速发展。
• 以ReWalk和EKS0为代表的康复机器人产品在欧美市场已取得良好成绩，国内也有望跟进。

重点关注公司

• 上游康复器械公司：东富龙
• 下游康复医疗服务公司：湖南发展、澳洋科技、和佳股份、华邦健康

风险提示

1. 政府医疗服务改革力度及进度低于预期。
2. 上市公司旗下康复机构运营及盈利能力提升低于预期。

投资催化因素

1. 上市公司加速介入康复医疗领域。
2. 政府政策进一步促进康复医疗发展。

行业前景

• 康复医疗市场空间巨大，未来将随着政策扶持、资本介入和技术进步而快速增长。
• 康复专科医院具有较强的盈利能力和较快的扩张速度，是未来医疗行业的重要增长点。

图表摘要

• 图1：四大医学
• 图2：康复诊疗三阶段
• 图3：康复医疗产业链
• 图4：我国65岁以上老年人数量及比重
• 图5：65岁以上老人慢性病构成比例
• 图6：我国居民1998-2008年发病率
• 图7：各年龄段慢性病患病率
• 图8：我国社区康复站数量持续增长
• 图9：我国得到不同程度康复的残疾人数和同比增长率
• 图10：我国康复医疗人均规模远低于美国
• 图11：我国康复医疗市场规模预测
• 图12：康复治疗从业人员占医疗卫生从业人员总数比
• 图13：每10万人口的康复医师数量
• 图14：我国康复医疗机构分为六种类型
• 图15：上海市康复治疗师学历结构
• 图16：康复专用运动平板等设备
• 图17：我国康复医疗现状小结
• 图18：发达国家及地区康复医疗服务体系
• 图19：美国康复医疗医保支付政策的演变
• 图20：我国三级康复医疗分级诊疗体系
• 图21：北京市英智康复医院特色康复治疗模式
• 图22：北京市英智康复医院康复设备
• 图23：长沙市康复医疗5大病种报销比例达85%-95%
• 图24：我国公立医院病床周转率低
• 图25：综合性医院日均住院费用高
• 图26：湘雅博爱盈利周期为3年，净利率不低于10%
• 图27：康复专科医院盈利周期短
• 图28：专科医院关键成功要素
• 图29：我国各类残疾人比例（截至2010年末）
• 图30：ReWalk外骨骼机器人模仿自然行走的步态
• 图31：BCI示意图
• 图32：脑机接口的主要操作步骤
• 图33：智能决策与精准康复系统
• 图34：中风患者通过虚拟现实进行康复训练
• 图35：四川省三级康复网络建设项目示意图
• 图36：远程康复医疗示意图
• 图37：Rewalk营业收入及增速
• 图38：Rewalk净利润及增速
• 图39：EKS0营业收入及增速
• 图40：EKS0净利润及增速
• 图41：HealthSouth股价表现
• 图42：HLS营业收入及增速
• 图43：HLS净利润及增速
• 图44：HLS营业收入占比（2015年）
• 图45：HLS旗下医院数目

表格摘要

• 表1：康复治疗按照病种分类
• 表2：康复市场规模测算
• 表3：康复从业人员分类和主要工作内容
• 表4：上海市康复人员缺口
• 表5：上海市医疗机构康复医学科基本情况
• 表6：上海市医疗机构康复病区床位情况
• 表7：我国康复医疗相关政策整理
• 表8：9大康复医疗项目已列入国家医保支付范围
• 表9：公立医院改革相关政策
• 表10：社会资本投资康复医院案例
• 表11：长沙市康复医疗5大病种报销比例达85%-95%
• 表12：康复机器人的主要种类
• 表13：康复机器人成长空间巨大（单位：亿美元）
• 表14：地方政府积极推动医疗机器人产业发展
• 表15：重点公司盈利预测与估值

总结

康复医疗行业正处于快速发展阶段，市场潜力巨大。政策扶持、资本介入和技术进步是推动康复医疗发展的三大核心动力。康复医院作为康复医疗的重要载体，具备人才要求低、盈利周期短、标准化程度高等优势，是社会资本介入的理想选择。随着康复医疗体系的完善，以及康复技术的不断进步，康复医疗市场将迎来快速增长，未来几年内有望成为医疗行业的重要增长点。