20240731-正信期货-股指期货月报_现实预期博弈_指数或区间震荡_8页_1mb

股指期货月报总结

市场表现

7月市场呈现区间震荡走势。主要指数大幅下跌：沪深300当月下跌267%，上证50下跌249%，中证500下跌493%，中证1000下跌395%；股指期货方面，IF下跌221%，IH下跌136%，IC下跌481%，IM下跌403%。资金方面，沪深两市净流出336464亿元，主板净流出198396亿元，创业板净流出12153亿元，两融余额减少约49041亿元，北上资金净流出约36209亿元。板块轮动频繁，机构持仓调整显示IF和IM净空单减少，IH净空单增加。整体资金流出和市场风险偏好降温是主要特征。

宏观基本面

经济运行疲软，制造业PMI持续低位徘徊（7月录得49.4%，前值49.5%），服务业PMI放缓至50.2%（前值50.5%），新订单指数回落，海外需求收缩，国内总需求下行压力大。大企业PMI小幅改善，但中小企业继续承压。政策方面，7月底政治局会议强调加大宏观调控力度，推动经济企稳，财政和货币政策相机抉择，重点关注三季度政策落地和美联储降息周期的开始。

观点和策略

预计未来市场整体呈现区间震荡格局，受政策预期支撑和风险担忧影响，反弹高度受限。操作建议以波段操作为主，避险为先。关注中美库存周期共振带动投资、消费和出口回升的机会，同时考虑地缘政治和宏观经济数据不及预期的风险。

风险提示

主要风险包括国内经济修复不及预期、美联储政策变化、地缘政治扰动。短期内，欧美大选和经济下行预期可能加剧市场波动，北上资金波动性增加。