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6月金融数据总结：信贷与社融延续弱势

核心内容

2026年6月，中国金融数据整体表现偏弱，信贷与社融增速均出现回落，存款增长亦有所放缓。以下是关键数据概览：

• 信贷：新增人民币贷款为16100亿元，同比少增6300亿元，增速回落至5.2%。
• 社融：新增社会融资规模为33636亿元，同比少增8615亿元，增速降至7.4%。
• 存款：新增人民币存款为19900亿元，同比少增12200亿元，M1与M2增速分别下滑至4.0%和8.0%。

主要观点

1. 信贷需求持续疲软

• 居民贷款：消费意愿偏弱，6月社会消费品零售额同比增长仅1%。新房成交面积创历史同期新低，二手房挂牌量与价格双双下滑，导致居民贷款同比大幅少增。
• 企业贷款：制造业PMI出厂价格分项跌入收缩区间，但原材料购进价格仍维持在54.2的较高水平，显示企业扩产意愿较低，企业贷款同比也大幅减少。
• 票据融资：在居民与企业贷款需求偏弱的背景下，票据融资冲量现象明显，成为新增信贷的主要贡献项。

2. 社融增速回落

• 企业债券：受利率下行影响，企业债券融资同比增加，但增幅有限。
• 政府债券：由于发行进度偏慢，政府债券融资同比明显减少，成为拖累社融增速的关键因素。
• 整体社融：尽管企业债券融资有所提升，但在人民币贷款与政府债券融资疲软的拖累下，社融增速进一步下滑至7.4%。

3. 存款增长放缓

• 财政存款：同比多降，显示财政支出有所提速。
• 非银存款：降幅弱于季节性，受存款搬家支撑。
• 居民存款：同比走弱，显示居民储蓄意愿下降。
• M1与M2：增速分别降至4.0%和8.0%，反映市场流动性偏紧，企业与居民存款增长放缓。

关键信息

金融数据趋势

• 信贷增速从5月的5.5%降至6月的5.2%，显示信贷需求持续疲软。
• 社融增速从5月的7.7%降至6月的7.4%，表明融资环境进一步收紧。
• M1与M2增速均出现下滑，M1从5.5%降至4.0%，M2从8.6%降至8.0%。

原因分析

• 居民部门：消费意愿不足，房地产市场低迷，导致居民贷款增长乏力。
• 企业部门：制造业PMI出厂价格收缩，原材料价格仍高，企业扩产意愿不强，企业贷款增长也显著放缓。
• 政府债券：发行节奏偏慢，对社融形成拖累。
• 票据融资：在信贷需求不足时成为主要补充来源。

后续展望

• 政府债发行：预计三季度政府债发行将大幅提速，对社融形成支撑。
• 政策工具：新型政策性金融工具逐步落地，可能撬动信贷增长。
• 金融数据：随着政策工具的实施，金融数据或将有所改善。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind
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• 陈蕙妍：010-60836494, chenhuiyan@citics.com
• 朱泽宇：010-60837424, zhuzeyu@citics.com