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五矿期货农产品早报（2024-11-11）总结

市场概况：

豆粕主力合约周五收跌后夜盘稍有回升。USDA月报大幅下调产量预估，单产预期重新上调约800万吨，但巴西收割已基本完成且近期降雨良好，支持市场信心，对美豆的影响可能在于底部抬升但仍面临压力。巴西方面，未来几周天气预报良好，有利于加快播种进度，阿根廷产区亦将降雨，预示丰产周期将快速到来。
近期特朗普胜选，美豆出口在贸易战预期助推下价格反弹，未来波动率料将大增。因关税政策至少要等到1月份任命，预计四季度巴西出口量不大，交易商可考虑在低点做多03、05合约豆粕。
11月12日印尼库存低建库进程缓慢，马棕11月环比减产，期限电价政策影响恢复速度和地区需求，印尼回归去库节奏，叠加生物柴油政策，预计油脂短期偏强震荡，但需警惕高位调整风险。
巴西全国谷物出口商协会（Anec）下调巴西2024年全年大豆出口量至9800万吨，玉米出口至3950万吨。印尼政府关税法案促使外国原料不可抵免税，缓解特朗普对国内炼油厂减税或低增速的预期，对油脂市场暂时无明显利空。
广西进入榨季转换，进口仍倒挂，现货基差较弱，近期原糖期货价格震荡下行，巴西可能存在减产预期，郑糖持震荡偏弱状态。短期维持震荡，中长期看糖市产量周期继续修复，维持逢高做空思路。
国内蛋价周末稳定或小幅上涨，供应稍降但总体充裕，需求基本平稳，贺节备货心理和淘汰支撑价格，预计偏弱但不会大幅下跌。短期蛋价波动区间为主，中线看供应恢复对价格压力。

交易时间：周六

交易品种：豆粕、油脂、白糖、鸡蛋、生猪