20260416-兴业期货-_交易早参_贵金属及有色金属表现继续偏强_能化品走势分化-20260416_5页_376kb

交易早参总结 - 20260416

核心内容概览

2026年4月16日的交易早参聚焦于贵金属、有色金属、能源化工、黑色金属及经济作物等市场的走势分析。整体来看，市场情绪逐步修复，部分品种因供需紧张或成本上升而维持偏强态势，但整体方向性驱动仍不明确。

主要观点

1. 贵金属及有色金属

• 黄金：地缘局势对黄金影响边际减弱，维持长线多单观点，关注美联储降息预期变化及ETF资金动向。
• 白银：受地缘因素影响减弱，预计跟随黄金走势，硫磺供应短缺可能阶段性强化白银价格弹性。
• 铂金/钯金：地缘影响减弱，预计跟随金银偏强运行。
• 沪铜：矿端供给紧缺，霍尔木兹海峡未完全恢复通航，硫酸短缺导致湿法铜冶炼减产，沪铜走势回升。
• 沪铝及氧化铝：全球供给短缺预期强化，铝价高位震荡，氧化铝价格低位震荡但有成本支撑。
• 沪镍：成本抬升趋势明确，印尼HPM政策提升镍矿基准价，PNBP税收增加，叠加硫磺供应担忧，镍价存在支撑。
• 新能源金属：碳酸锂因矿石供给延后及需求预期积极，维持上行趋势；硅能源方面，多晶硅供需双弱，近月合约需关注仓单注销压力。

2. 能源化工

• 原油：地缘局势多空交织，霍尔木兹海峡部分通航但未恢复至战前水平，IEA释放战略储备缓解短期紧缺，但全球库存偏低，预计原油维持高位宽幅震荡。
• 甲醇：港口库存持续减少，工厂库存连续6周下降，供应紧张支撑价格。
• 聚烯烃：PP开工率降至新低，供应进一步收紧，聚烯烃价格存在支撑。

3. 黑色金属

• 煤焦：焦炭第二轮提涨仍在博弈，钢厂及贸易商采购意愿不足，焦煤期价反弹持续性存疑。
• 纯碱玻璃：纯碱供应高位窄幅波动，玻璃高库存消化困难，短期价格震荡，但长期偏空。

4. 经济作物

• 橡胶：成本支撑上移，国内开割临近，但此前干旱气候可能影响产量，胶价中枢上移。
• 棕榈油、豆油：基本面驱动分化，棕榈油短期去库不及预期，但中长期生物柴油需求乐观；豆油供给压力有限，但后续到港量存在担忧，价格延续波动。

关键信息

• 地缘政治：美伊谈判接近达成框架性协议，但冲突风险仍存，对油价及能源化工品种形成扰动。
• 货币政策：国内流动性宽松，央行操作偏谨慎，对国债期货形成一定支撑。
• 供需格局：多数品种因供给紧张或成本上升而维持偏强走势，但需求端表现分化。
• 市场情绪：3月美伊冲突带来的悲观情绪逐步修复，股指重回震荡区间，但主线不明确。
• 数据发布：中国第一季度GDP、工业增加值、消费数据等将在北京时间10:00公布，或对市场产生影响。

风险提示

• 地缘局势：若美伊冲突再度升级，可能引发油价超预期上涨，对能源化工品种形成压力。
• 库存压力：多晶硅、玻璃等品种库存高企，若消化不及预期，可能抑制价格上行空间。
• 政策变化：矿端政策变化、出口关税调整等可能影响供需平衡。
• 需求预期：部分品种如棉花、橡胶存在需求超预期恢复的风险。

附：研究团队信息

数据来源

• Wind
• 同花顺
• 钢联
• SMM
• 兴业期货投资咨询部

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