20250718-紫金天风-原油周报_基本面依旧偏强_20页_2mb

报告总结

报告由王谦撰写，分析当前石油市场情况，重点关注原油和柴油市场。核心观点围绕炼厂利润、需求、库存和宏观经济因素展开。

当前，炼厂利润保持高位，采买需求旺盛，原油和柴油的强现实需求延续，上方弹性空间大。尽管地缘冲突推动油价上涨，但最近美国CPI和核心通胀数据环比上升，市场降息预期下调，预计美联储将在9月和12月各自降息25个基点，但降息过程以通胀导向为主。需警惕特朗普政府重启关税制裁导致的二次通胀炒作及其对降息的影响。

基本面数据显示，美国库欣原油和馏分油库存维持极低水平，柴油矛盾未解，炼厂开工率高达93.9%，短期内难以通过提负或物流缓解，支撑炼厂利润高位。OPEC计划增产41万桶/日可能加剧结构性过剩，但伊朗供应减量风险待观察。

其他方面，页岩油产量稳定在1344万桶/日，美国需求预测杂项保持高位，OECD和非OECD需求差异较小。油价贴水维持强劲，美国库欣库存未现明显累库。但宏观扰动如劳动力市场韧性、美联储独立性问题被关注。

整体上，市场呈现震荡偏强格局，需关注库存可持续性、油价政策和地缘事件。本报告仅供参考，不构成投资建议。

字数统计：约550字。