20250718-东亚期货-能化产品周报—原油_30页_1mb

总结

报告概述

本报告由东亚期货发布，日期为2025年7月18日，标题为“能化产品周报——原油”，分析师为刘琛瑞（交易咨询编号Z0017093），审核人为唐韵（编号Z0002422）。报告内容涵盖原油基本面分析、供给需求数据、库存情况、价差与升贴水等，旨在提供交易咨询。

主要观点

• 油价短期内获支撑：美国绝对低库存和成品油旺季需求提升价格底部支撑。
• 地缘风险注入溢价：近期地缘事件为盘面价格提供额外上涨动力。
• 中期前景偏空：基本面转弱预期一致，但仍不确定，需关注柴油危机结束时间和美国贸易谈判风险爆发点。

关键数据亮点

• 供给：美国原油产量稳定在1337.5万桶/日，OPEC供应量维持；非OPEC地区如俄罗斯和加拿大产量波动。
• 需求：美国炼厂开工率93.9%，中国主营炼厂开工率81.47%；成品油需求季节性回暖，但贸易摩擦长期抑制需求增长。
• 库存：美国原油商业库存4.22亿桶，汽油库存2.33亿桶；全球水上原油库存压力隐性，欧洲成品油库存下降。
• 价差与升贴水：美湾裂解价差达20.97美元/桶，WTI与Brent价差约为3.29美元/桶；中国原油进口量季节性变化影响。
• 中期预测：EIA月报显示2025年全年累计累库幅度为107万桶/日，基本面可能转弱，需进一步观察市场动态。

该报告仅供参考，不构成买卖建议，市场风险自负。