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国债期货日报总结 (2025/11/24)

市场表现

国债期货整体上行，TS、TF、T和TL主力合约收盘价分别上涨0.01%、0.03%、0.06%和0.15%。成交量普遍下降：T主力成交量减少23755手、TF减少17955手、TS减少6065手、TL减少32915手。

期货价差

价差指标多数下行，例如TL2512-2603价差下降0.02、T2512-T2603价差下降0.02。净空仓变动不一，T前20名净空仓减少2228手，TF前20名净空仓增加2023手。

持仓动态

持仓量普遍减少，T主力持仓量降31002手、TF降12913手、TS降10325手、TL降12009手。前20名多空头持仓变动复杂，T前20名多头增加5279手、空头增加3051手；TS前20名多头减少848手、空头微增9手；TL前20名多头减少427手、空头增加145手。

国债活跃券与CTD

活跃券收益率多数上涨：1-7年期收益率变动-0.75至-0.30bp不等，1-7年期收益率下行幅度较小。CTD报价显示220017.IB(6y)净价微涨0.0088点，250003.IB(4y)微降0.0040点。

行业消息

• 10月全社会用电量同比增长10.4%，城乡居民生活用电增幅23.9%，城市更新推进成为关注焦点。
• 储蓄国债（电子式）将纳入个人养老金范围，自2026年6月起推广。

观点与展望

• 经济数据显示10月社融、信贷小幅下滑，出口负增长，国内经济弱修复；海外美联储就业数据矛盾，降息预期上升，债市或获支撑。
• 央行政策保持适度宽松，但年内宽松空间有限。短期内利率窄幅波动，11月26日重要数据发布需关注。

重点关注事件

11月26日重点关注美国第三季度GDP修正值及个人收入等数据。市场有风险，投资需谨慎。