20230106-五矿期货-鸡蛋月报_05等回落买_不追高_25页_1mb

五矿期货鸡蛋月报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年12月鸡蛋市场的基本面与交易策略，重点围绕供应、需求、成本及库存等方面展开。整体来看，现货价格在12月大幅回落，但短期存在反弹预期，中线则面临季节性回落压力。期货市场方面，05合约具备买入机会，但短期不建议追高。

主要观点

1. 现货走势

• 价格表现：12月国内蛋价大幅下跌，黑山大码蛋价月跌1.3元至4.2元/斤，辛集、回龙观、东莞等地区也出现不同程度的下跌。
• 供应与需求：新开产数量有限，小码货源紧张，但淘鸡出栏不畅导致库存积压，需求略有回升，预计短期蛋价或有小幅反弹。
• 季节性影响：中线来看，蛋价仍可能因季节性因素回落。

2. 期现市场

• 基差变化：05合约基差为-326元/500千克，显示期货价格低于现货，但整体为中性。
• 淘汰鸡价格：受疫情影响，淘鸡出栏不畅，出栏量同比严重偏低，鸡龄维持在偏高水平，对现货价格形成一定压力。
• 鸡苗价格：蛋鸡苗和蛋雏鸡价格走势未明确，但整体市场环境显示补栏意愿有限。

3. 供应端

• 补栏情况：12月补栏量为7410万只，环比下降2.9%，同比下降8.8%。疫情导致补栏数据下降，预计未来几个月存栏仍将继续缓慢下降。
• 存栏趋势：12月在产蛋鸡存栏回落至11.79亿只，整体仍处于偏低水平。预计明年5月前存栏难有明显回升，但同比维持略高。

4. 需求端

• 销售情况：销区销售量受疫情影响偏弱，短期因备货有所恢复，但整体仍低于去年同期。
• 需求预期：长期看，需求有望逐步恢复，但上半年整体仍偏弱。

5. 成本端

• 饲料成本：饲料价格稳定，对蛋价形成一定支撑。
• 成本影响：尽管蛋价偏高，但饲料成本等因素支撑养殖利润，整体盈利水平较中性。

6. 利润与库存

• 养殖利润：12月养殖利润为0.4元/斤，显示市场盈利尚可，但受库存积压影响，利润空间受限。
• 库存天数：生产和流通环节库存天数为3.03天，表明库存压力较小，但未来可能因供应下降而有所变化。

关键信息

• 现货价格：12月蛋价大幅回落，但短期有反弹可能。
• 补栏与淘汰：补栏量持续下降，淘汰鸡出栏不畅，存栏仍偏低。
• 需求变化：受疫情影响，需求偏弱，但短期有恢复迹象。
• 交易策略：建议05合约逢低买入，关注4200元以下价位，短期不追高。
• 市场预期：远月合约有需求改善预期，存栏偏紧可能支撑价格。

交易策略建议

• 单边策略：05合约逢低买入，关注4200元以下，盈亏比2:1，推荐周期1-2个月。
• 套利策略：无明确建议。

总结

综合来看，鸡蛋市场在12月受到疫情等因素影响，现货价格大幅回落，但短期存在反弹机会。供应端存栏持续下降，但受补栏意愿不足影响，整体仍偏低。需求端短期因备货有所恢复，但长期仍面临压力。成本端相对稳定，对价格形成支撑。建议投资者关注05合约的买入机会，短期不追高，同时留意远月合约因需求改善带来的上涨潜力。