玉米专题报告：国内谷物进口趋势分析-20230917-招商期货-18页_859kb

国内谷物进口趋势分析总结

核心内容概述

本报告分析了2023年国内主要谷物（包括玉米、大麦、高粱、小麦、稻谷及大米）的进口趋势，指出随着国内产需缺口常态化，进口成为补充缺口的重要手段。同时，进口来源的多元化有助于提升供应链稳定性，但不同谷物的进口潜力和市场变化存在差异。

主要观点与关键信息

玉米

• 进口潜力最大：玉米是饲用谷物进口的绝对主力，近三个年度占比约60%。
• 进口来源多元化：2023/24年度，巴西玉米进口量明显增加，成为新增重要来源。
• 进口利润丰厚：当前玉米进口利润较高，预计后期自巴西进口玉米潜力较大。
• 全球供需变化：2023/24年度，美国、巴西、乌克兰玉米出口量及期末库存之和达1.96亿吨，为历史最高，进口潜力较大。
• 进口量与缺口关系：2017/18至2019/20年度产需缺口扩大，主要依赖临储玉米拍卖。2020年后，临储玉米售罄，进口成为补缺的重要路径。

大麦

• 澳大利亚为主要来源国：2018/19年度以前，澳大利亚是主要进口国，2023年8月取消双反税后，预计澳麦进口将恢复。
• 进口量波动不大：大麦进口来源多元化，进口总量变化不大，2020/21年度进口量达到峰值。
• 全球供需趋紧：全球大麦库销比持续下降，供需偏紧，但出口总量有限，进口增长空间不大。

高粱

• 美国为主要来源国：美国是主要进口国，2013/14至2019/20年度占比达90%左右。
• 进口量波动显著：受贸易政策影响，2018/19年度进口量降至地量，2023/24年度随着美国高粱增产，进口量有望回升。
• 全球库存有限：全球高粱期末库存约在400万吨左右，出口能力有限，进口增长空间不大。

小麦

• 国内自给率高：小麦进口量仅占全球贸易量的5%左右，受关税配额限制，进口空间有限。
• 进口来源多样化：主要进口国包括澳大利亚、加拿大、美国、法国，其中澳麦进口占比明显增加。
• 全球供需偏宽松：全球小麦库销比处于偏高位，供需偏宽松，但国内进口量对麦价影响有限。

水稻

• 进口主要来自亚洲：国内稻谷及大米进口主要来自东盟国家（如越南、泰国）和印度。
• 印度政策影响大：印度自9月9日起对除蒸谷米和印度香米外的大米征收20%出口税，并禁止碎米出口，预计对国内碎米进口造成影响。
• 全球库销比偏高：全球大米库销比处于历史高位，但国内自给率高，进口动力有限。

其他谷物

• 木薯干进口主要来自泰国：木薯干进口量近两年有所增加，约九成来自泰国。
• DDGS进口维持低位：DDGS进口量自2017/18年度后基本维持个位数，受美国反补贴税影响，短期内难有显著回升。

进口趋势与未来展望

• 进口是补缺口的有效路径：随着国产谷物持续去库存，扩大进口成为弥补产需缺口的重要手段。
• 进口多元化是趋势：进口来源国的多元化有助于提升供应链的稳定性和安全性。
• 关注国际市场变化：尤其是美国和巴西玉米市场供需变化，将对国内进口格局产生重要影响。
• 政策调控与市场供需结合：在扩大进口的同时，需根据供需变化调控进口阀门，保障供应安全。

风险提示

• 地缘政治风险：如俄乌冲突、印度出口政策调整等可能对进口造成影响。
• 贸易政策风险：如反倾销、反补贴等政策的调整将直接影响进口量和价格。

结论

国内谷物进口趋势总体呈现多元化、稳定化特征，其中玉米进口潜力最大，是饲用谷物进口的主力。随着国际市场的变化和政策的调整，进口格局将不断演变，需密切关注供需变化及政策动向，以保障国内谷物供应的稳定和安全。