20240227-国元期货-尿素期货月报_尿素春需复苏可待_9页_757kb

尿素期货月报分析总结

市场表现

尿素主力合约在2月月内涨幅达366%，行情好于预期。春节前出现价格修复，春节后虽震荡下跌但跌幅较小，主要由于市场对供应提升有充分预期，并受煤炭价格上涨短期影响。

基本面分析

尿素供应维持高位，产能利用率创新高，特别是煤制尿素利用率显著增加。需求方面，春季需求开始复苏，预收订单天数环比大幅上升，预计3月春耕季农业需求将启动。库存呈现去化趋势，同比下降，显示供应端压力较大，但需求复苏支撑价格。

未来展望

整体来看，需求复苏可能略滞后于预期，但3月尿素价格预计重心上移，表现为期初震荡后微涨，主要受需求备货预期和工业需求逐步恢复推动。

风险点

煤炭价格波动及尿素出口政策不确定性是主要风险因素，可能对价格造成下行压力。