20241129-和合期货-集运欧线月报（2024年12月）_集运市场干扰项较多_风险较高_关注地缘局势以及运价调整_12页_1mb

和合期货集运欧线月报（2024年12月）总结

行情回顾

2024年11月，集运欧线期货价格围绕运价调整逻辑波动明显。月初航运公司宣涨11月上旬运价，市场预期延续推动盘面价格上行，于11月8日触及一轮涨势高点。但实际情况是铁海欧线需求持续疲软、航班空载率高，市场对运价上涨信心不足，导致11月下旬运价调整计划夭折。

进入下旬，尽管航运公司再次积极调整运价影响12月价格，但落地效果存疑，期货价格维持震荡态势。11月26日，以色列与黎巴嫩达成停火协议地缘局势缓和导致市场情绪受打击，集运期货价格大跌，并伴随部分航司下调12月运价，使该月以跌势收盘。

截至11月29日，集运欧线近远月合约EC2502和EC2504当月跌幅分别高达8.78%和5.95%，市场表现疲弱。

现货指数情况

相关数据显示，上海出口集装箱综合运价指数（SCFI）呈现回落趋势，截至11月22日，SCFI指数为216008点，较上期下跌41%。欧洲航线和美西航线运价走势分化，其中欧洲航线虽同比上涨32%，但绝对价格仍显疲态；美西航线大幅下跌19.7%。

航司应对策略

为维系高运价，主要航运联盟OCEAN、THE和2M已宣布削减多项航线运次。数据显示，从11月25日至12月29日期间，主要航线取消航次接近7%，主要集中在跨太平洋东向航路。

虽然亚洲至欧洲的合同运价仍在谈判，可能促使船东在12月再次调整运价，但前景仍不明朗，货主需防范额外运输风险。

全球造船业状况

全球造船业10月份订单量持续下滑，新签订单环比减少56艘，修正总吨下降逾35%。中国船舶企业接单量仍居首位，接单量占全球68.85%。手持订单方面，中国船厂占63.44%的份额，市场竞争力依然突出。

完工交付总量环比下降34.3%，但散货船和集装箱船仍为主力交付种类。

经济基本面分析

欧美经济形势显示复苏乏力，制造业PMI多处于收缩区间但走势分化。美国方面，新一届政府政策预期下，11月服务业有所回暖，综合PMI重回扩张区间，但就业市场仍承压；欧元区总体商业活动再度下滑，制造业与服务业PMI双双进入萎缩区域，反映经济活力不足。

法国与德国同期也呈现制造业产出缩减、服务业承压的共同特征。

后市展望

12月虽是传统出货旺季，但运价走势将受多重因素影响：需求若不及预期将带来下行压力；中东局势演变，特别是红海航线重建，以及美国东海岸港口罢工等情况亦会影响市场情绪和航运格局。其中，地缘政治、航运公司定价调整频率与客户货量波动是三个主要风险变量。

建议投资者关注欧盟领导层意见统一情况及实际罢工可能性。总体而言，集运市场面临较高的下行风险，需密切跟踪全球经济复苏态势与地缘政治变化。（字数：1042）