20230727-宏源期货-豆类油脂周报_强趋势下有回调需求_27页

豆类油脂周报总结

主要事件影响

• 黑海谷物协议变数：
  • 乌克兰可能无法向外运输农作物。
  • 主要影响：小麦、玉米、大豆，变化和影响时间不确定。
  • 操作建议：设置豆粕止盈。

豆类分析

• 豆粕：
  • 短期缺乏利多因素，利润较好但价格高企。
  • 供应：美豆产区干旱好转但优良率低迷，单产预期下调；到港数量小幅增长但增量有限；压榨量缩减。
  • 需求：需求终端（如生猪）补栏不积极，仅三季度末有阶段性利多；需求增速放缓。
  • 库存：豆粕库存下降，大豆库存累积但卖货困难。
• 大豆：
  • 优良率随降雨好转但不显著；单产预期下调，8-9月可能下调产量；到港和压榨数据影响供应平衡。

油脂分析

• 整体趋势：
  • 有回调需求但不改强势；生柴（生物燃料）利多持续，食用油需求一般。
• 食用油：
  • 内盘库存持续走高不利；印度进口受限进一步压制需求。
• 生柴：
  • 炼油厂利润上行，价差稳定，支撑市场；厄尔尼诺可能在年底影响棕榈油减产。
• 特定品种：
  • 豆油：供应将增加；棕榈油和豆油库存均历史高位；菜系品种库存高位回落。
  • 需求：油脂成交总体高企但棕榈油高位回落。

风险提示

• 期货市场风险，投资需谨慎。
• 数据来源公开，分析仅供参考，不构成投资建议。