计算机行业动态报告：科创50成分调整，配置价值值得关注-20210708-银河证券-29页_2mb

科创板行业动态报告总结（2021年07月08日）

核心内容

科创50成分调整

• 剔除公司：长阳科技、三达膜、山石网科、清溢光电、交控科技
• 纳入公司：康希诺-U、九号公司-WD、圣湘生物、凯赛生物、芯原股份-U

新纳入的公司表现出强劲的业绩增长和高研发投入，具备较高的成长潜力。平均营收同比增长率为 2375%（剔除康希诺后为 98%），净利润平均同比增长 78%。虽然康希诺-U和芯原股份-U的ROE为负，但其研发费用率远高于行业平均水平，表明其具有良好的科创属性。

科创50业绩优于科创板整体

• 科创50营收增长率中位数：71.05%
• 科创50净利润增长率中位数：62.33%
• 科创50 ROE中位数：2.15%
• 科创板整体营收增长率中位数：56.79%
• 科创板整体净利润增长率中位数：53.54%
• 科创板整体 ROE中位数：1.89%

科创50的调整反映了科创板投资风格向业绩驱动转变的趋势。中报发布在即，中报业绩行情值得关注。

主要观点

一季报业绩表现

• 科创板平均营收增长率：70.55%
• 科创板平均净利润增长率：78.54%
• 科创板平均ROE：2.23%
• 科创板平均资产负债率：28.34%
• 科创板平均研发费用率：13.79%

行业表现

• 新能源汽车产业：营收增长率最高为 106.72%，但净利润增长率为 -19.75%
• 相关服务业：净利润增长率最高为 269.85%
• 生物医药领域：6月份月涨跌幅为 15.43%
• 轨道交通装备产业：二级行业涨幅最高为 254.20%
• 风能产业：二级行业跌幅最低为 -1.30%

估值情况

• 科创板50指数市盈率：78.56倍（剔除负值）
• 科创板50指数市销率：10.61倍
• 科创板整体估值均值：71.18倍（PE-TTM）
• 科创板整体估值中位数：71.92倍（PE-TTM）
• 科创板估值：截至6月30日为64.24倍，仍处于历史低位区间，具备配置价值。

关键信息

配置策略

• 建议关注的公司：极米科技、睿创微纳、康希诺、君实生物、昊海生科、杭可科技、安集科技、道通科技、柏楚电子、虹软科技、财富趋势、澜起科技、乐鑫科技、南微医学、心脉医疗、洁特生物、传音控股、嘉必优、威胜信息等
• 估值差收敛：科创板与创业板指数估值差为10.71，低于历史均值23.29，表明估值差异正在缩小。

资金流向

• 科创50指数：6月30日收盘为1,558.21点，月涨跌幅为10.08%
• 主力净流入：2021年6月30日主力净流入金额为610.38百万元，其中生物产业和新一代信息技术产业表现最佳
• 主力净流出：天合光能、昊海生科、乐鑫科技等公司净流出额较高

新股发行

• 6月份科创板新股上市：19只
• 累计募资金额：664.67亿元，平均单家公司募资7.91亿元
• 募资最多的公司：和辉光电（71.06亿元）、天能股份（48.73亿元）、铁建重工（36.88亿元）、电气风电（29.01亿元）、中望软件（23.31亿元）

解禁情况

• 6月解禁市值：740.47亿元
• 解禁后流通A股占比：部分公司解禁后流通A股占比超过50%

风险提示

• 解禁风险
• 疫情反复风险
• 技术迭代风险
• 市场竞争加剧风险
• 产品研发进度不及预期风险

配置价值

• 科创板估值仍处于历史低位，具备配置价值
• 高成长性：科创板已发布中报预告的公司净利润同比增长率中位数为102.9%，高于创业板和沪深300
• 投资风格转变：科创50调整体现出业绩驱动趋势

行业动态

1. 上交所发布科创属性持续披露指引

   • 明确科创板公司科创属性信息披露要求，包括募集资金投向、研发投入、科研团队等
   • 鼓励自愿披露，减少披露成本

2. 11家公司集中“赶考”科创板

   • 包括龙芯中科、晶科能源、华勤技术等，涉及集成电路、新能源、高端装备、生物医药等领域

3. 科创板创业板资产重组审核规则发布

   • 增加并购重组委员会审议程序
   • 审核时间调整为3个月（交易所审核2个月，证监会注册1个月）
   • 与证券法保持一致

4. 科创板新股发行情况

   • 截至6月17日，累计84家公司发行新股，募资664.67亿元
   • 高募资金额公司包括和辉光电、天能股份、铁建重工、电气风电、中望软件等

分析师信息

• 吴砚靖：分析师，执业证书编码S0130519070001
• 邹文倩：分析师，执业证书编码S0130519060003
• 李璐昕：分析师，执业证书编码S0130521040001
• 王子路：研究助理，联系方式：wangzilu_yj@chinastock.com.cn

重点公告

• 力合微：会计政策变更
• 仕佳光子：年度报告更正
• 福光股份：调整年度利润分配方案
• 龙软科技、九联科技：股票交易异常波动及风险提示
• 君实生物：增发H股获证监会批复
• 杰普特：发布2021年第一季度报告（修订版）及会计差错更正
• 财富趋势：年度报告会计差错更正
• 科兴制药：风险提示
• 安恒信息：上市保荐书
• 金山办公：年度权益分派实施公告

总结

科创板在2021年6月表现出强劲的市场表现和良好的业绩增长，尤其是生物医药和轨道交通装备产业。科创50成分调整反映了业绩驱动趋势，科创板整体估值处于历史低位，具备配置价值。新增公司和解禁情况对市场有重要影响，建议关注高成长性公司及具备良好科创属性的企业。行业监管规则进一步完善，鼓励自愿披露和简化流程，有助于提升市场透明度。