20230804-西南证券-金工专题_基于科创50成分股调整的策略构建_14页_1mb

科创50指数成分股调整策略总结

• 指数概述：科创50指数于2020年7月发布，由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映科创企业整体表现。发布后指数基金规模快速增长，从2020年Q4的约8881亿元增至2023年Q2的130086亿元，规模增长显著。

• 成分股调整规则：指数成分股每年调整4次，采用缓冲区规则，基于市值排名、上市时间等标准。调整参考过去一年的日均市值，A股市值优先。过去调整规则有模糊处，但模型表现良好。

• 调整预测：使用预测模型对2023年Q3成分股调整进行预测，调入股票包括拓荆科技和华海清科，调出股票包括纳微科技和珠海冠宇。模型历史准确率高，过去12次调整中，调入预测准确9次（准确率94.74%），调出预测准确10次（准确率96.49%），最多错误仅1只股票。

• 投资策略：策略基于预测，在成分股调整公告前5个交易日内等权买入预测调入股票，等权卖出预测调出股票。平均绝对收益39%，超额收益54.4%，多空收益55.3%。策略在多数期次收益为正，2022年Q4为例外。

• 风险提示：本报告基于历史公开数据，可能存数据滞后和不准确性风险。投资受宏观环境、市场波动等因素影响，收益不确定，望投资者注意风险。