20250729-国元国际控股-8月核心荐股_4页_570kb

国元证券研究报告分析总结

分析师信息

研究部： 段娴
SFC： BLO863
电话： 0755-21519166
Email: duanjix@example.com

公司表现与推荐

创新药与生物科技

1. 和誉-B (2256.HK):
   公司开发了由16种候选药物组成的产品管线，专注肿瘤学领域，10种药物处于临床阶段。与Merck达成许可协议，获得Pimicotinib及相关产品在中国及港澳台的独家商业化权利，协议总金额达605.5百万美元，含首付款、里程碑付款及销售额提成。管理层具备创新药企业家精神，产品IMM01是首个进入临床阶段的SIRPα-Fc融合蛋白，治疗肝癌进入注册性临床试验，CD47/CD20双抗临床一期数据优秀，市场前景广阔。

2. 宜明昂科-B (1541.HK):
   核心产品IMM01在临床数据上表现优异，公司能系统性利用先天与适应性免疫系统，管线储备丰富。CD47单抗临床进展顺利，双抗治疗SLE一期数据优秀，BD预期强。

3. 康哲药业 (0867.HK):
   近4款重磅新药上市，创新管线布局30款，预计每年至少3款获批。2024年收入与23年持平但利润略有下降，2025年收入恢复双位数增长，利润增长可期。

科技与数字化

• 猎豹移动 (CMCM.N):
  收购深圳众为创造科技60.8%股权，加强产品组合，升级机器人解决方案，标的有稳定增长，利好公司现金流与产品形态。

• 连连数字 (2598.HK):
  与BVNK合作推出稳定币支付方案，覆盖100多个国家，商户存款自动转美元，提供跨境转账服务。公司有意争取香港稳定币牌照，生态潜力巨大。

• 阅文集团 (0772.HK):
  IP衍生品GMV突破5亿，卡牌GMV超2亿。与瑞士国家旅游局合作，推动IP衍生业务，提升品牌影响力和竞争力。

零售与消费品

• 滔搏 (6110.HK):
  持续与NIKE合作，清理库存，专注新产品推广与协同效应。维持高派息，股息率吸引。

• 蒙牛乳业 (2319.HK):
  成本企稳，竞争格局改善，轻装上阵，利润率有望提升，股息率吸引。

工业与能源

• 哈尔滨电气 (1133.HK):
  为国内领先的发电设备制造商，能源装备订单超预期，煤电与新能源项目订单支持未来利润增长。

• 新特能源 (1799.HK):
  受益“反内卷”，硅料价格回暖，作为头部企业，盈利强劲复苏，估值低估。

汽车与电子

• 比亚迪电子 (0285.HK):
  受惠于海外产能布局，消费电子与汽车行业零配件业务增长稳定，应对关税影响。

• 通达集团 (0698.HK):
  净利润扭亏为盈，聚焦消费电子与家居业务，重获小米支持，估值反应充分。

其他推荐公司

• 卓越教育集团 (3978.HK):
  教育行业政策改善，需求韧性强，素质教育转型中业绩增长。

• 小米集团-W (1810.HK):
  汽车业务YU7锁单近30万台，消费产品接受度强，支撑估值。

• 福莱特玻璃 (6865.HK):
  受益政策引领，光伏行业回暖，盈利拐点向上。

• 华润万象生活 (1209.HK):
  策展型商业布局，母公司地产支持，品牌价值提升。

本月调整

• 调出： 美兰空港 (0357.HK)、康耐特光学 (2276.HK)
• 调入： 猎豹移动 (CMCM.N)、滔搏 (6110.HK)、福莱特玻璃 (6865.HK)、新特能源 (1799.HK)、华润万象生活 (1209.HK)

免责声明

投资涉及风险，请依据自身情况审慎决策。本报告仅供参考，不构成投资建议，分析师无利益冲突。