20230630-和合期货-股指期货半年报_预计下半年股指期货呈震荡修复走势_16页_1mb

报告核心观点：中国经济面临国内外压力，内需不足，恢复缓慢。预计下半年在政策宽松和稳经济措施加码下，股指期货将呈现震荡修复走势。

上半年行情回顾：
上半年股指整体震荡下行，四大期指表现分化。1月受政策支持和美元走弱推动上涨；3月银行危机引发恐慌，股指下行；4-6月经济数据表现不佳叠加海外市场不确定性，指数承压。成交额方面，IF、IC合约略降，IH、IM略增。

行业表现：
涨幅前三：通信设备、传媒、计算机设备；跌幅前三：酒店餐饮、房地产开发、非金属材料。

基本面分析：
制造业PMI持续低迷，CPI、PPI同比下行；消费与投资增长乏力，房地产困难难改；外需压力增加，人民币贬值，外资流出，中美博弈压制风险偏好。

政策与资金：
6月央行降准、降息，LPR下调，货币宽松信号明确；政策预期增强，股市情绪改善。但稳增长实际效果不及预期，需求仍不足。

下半年展望：
预计经济温和复苏，稳增长政策料增，股指估值偏低，震荡修复为主。但需关注地缘政治、海外加息及国内政策不确定性风险。