20241110-招商银行-中国物价数据点评（2024年10月）_底部的支撑_3页_495kb

宏观点评：2024年11月10日

底部支撑中国物价数据点评（2024年10月）

一、CPI通胀：食品能源转弱，核心边际改善

1. 总体情况：10月CPI同比增长0.3%，环比下降0.3%，低于前值与市场预期。
2. 食品价格：食品环比降幅扩大，同比降幅亦收窄。猪肉因供应过剩价格大幅下降。
3. 非食品与核心通胀：核心CPI环比持平，同比增长0.2%，略有回升。其中，服务业价格受节假日提振，通信设备价格因政策推动转正。
4. 能源价格：受国际原油波动影响，交通运输燃料价格同比下降明显，能源项总体拖累CPI。

二、PPI通胀：环比降幅明显收窄

1. 总体情况：10月PPI同比下降29%，环比下降1%，较9月降幅收窄。
2. 行业分析：
   • 交通运输、黑色金属等行业价格环比显著改善。
   • 国际大宗商品价格上行带动有色金属类价格上涨。
   • 石油和金属矿采选业环比降幅有所收窄。

三、前瞻：政策拉动逐步显现

展望未来，在政策托底背景下，CPI和PPI通胀或将温和修复。预计全年CPI通胀中枢或提升至0.6%左右，PPI通胀中枢或趋于-19%。供给端的边际改善和需求端的增强或共同推动温和的通胀回升。

（注：核心内容基于原文摘要且未超1000字符要求）