2024-11-14-招商银行-中国物价数据点评（2024年10月）_底部的支撑_3页_495kb

物价数据总结（2024年10月）

一、核心结论

• 10月CPI同比下降0.3%，PPI同比下降2.9%，两项指标均低于市场预期，但环比有所改善。
• 政策托举效果或逐步显现，物价或开始温和修复。

二、CPI通胀结构分析

• 食品价格转弱：环比下降2.0%至-1.2%，主因猪肉（-3.7%）、鲜菜、鲜果价格下跌。
• 核心CPI边际改善：环比0%，同比0.2%；服务价格环比回正至1.3%，商品价格方面通信工具价格环比转正，家用器具价格环比持平，交通工具环比小幅下降。
• 前瞻判断：食品通胀短期或受猪肉季节性上行及翘尾因素支撑，能源通胀或因国际供给宽松而承压。

三、PPI通胀情况

• 环比降幅明显收窄0.5个百分点，强于季节性水平。
• 关键分项改善：黑色金属类价格环比转正至0.3%和3.4%，有色金属类价格环比分别上升0.3%和2.5%，石油和天然气开采业环比降幅环比收窄0.8个百分点。

四、后市展望

• CPI：增量政策落地或推动全年通胀中枢小幅回升至0.6%左右。
• PPI：生产端修复进程加快，或趋向-1.9%水平。
• 核心判断：消费意愿回升叠加内需好转，物价修复动能可能加强。